Tesla sjunker när SpaceX debuterar: Köpa SPCX eller köpa TSLA på dippen?

Tesla TSLA-aktien sjönk på fredagen när SpaceX gjorde sin börsdebut på $150 per aktie, vilket väckte spekulationer bland vissa investerare om att kapital kan rotera från Tesla till SpaceX.

Tesla-aktien var ned cirka 2.36% i sen förmiddagshandel, efter att ha tillbringat större delen av morgonen i svängningar mellan måttliga uppgångar och nedgångar.

Aktien har växlat mer än 3% i båda riktningar under varje av de senaste fem handelsdagarna, och marknadsaktörer kopplar i allt högre grad en del av den turbulensen till SpaceX:s storslagna börsnotering.

SpaceX öppnade på $150 per aktie, långt under tidigare indikationer nära $175 men ändå ungefär 11% över IPO-priset på $135.

Strax därefter passerade aktien $160, vilket pressade företaget över $2 trillion i börsvärde.

"Jag tror att många privatinvesterare som köper $SPCX den här veckan kommer att lätta på sina TSLA-positioner för att finansiera sina SPCX-aktier," skrev Gary Black, managing partner på The Future Fund, på X igår.

Investerare ställs inför ett val mellan två Musk-berättelser

Analysfirman Trefis sade att SpaceX:s offentliga debut skapat en direkt jämförelse mellan Musks två största företagsinsatser.

"SpaceX (SPCX) hits public markets today at a touted $1.75 trillion valuation, and for the first time, investors have to choose between two of Musk's biggest bets – SpaceX and Tesla (TSLA) – rather than just one," skrev företaget.

Enligt Trefis handlas båda bolagen huvudsakligen på framtida förväntningar snarare än traditionella värderingsmått.

Men karaktären av dessa förväntningar skiljer sig avsevärt.

Företagets analys antyder att SpaceX går in på de publika marknaderna med en värdering över 90 gånger de senaste intäkterna, jämfört med Teslas ungefär 14 gånger försäljningsmultipel.

Medan båda måtten antyder höga värderingar hävdade Trefis att investerare köper mycket olika affärsmodeller.

Teslas uppgångsargument har förskjutits från elbilar till AI

Teslas investeringscase har utvecklats avsevärt från dess tidiga år som en disruptor inom elbilar.

Företaget redovisade intäkter för 2025 på $94.8 billion, en minskning med 3% från föregående år.

Intäkter från fordonsverksamheten sjönk 10% till $69.5 billion, vilket markerar Teslas första årliga intäktskontraktion.

Fordonleveranserna föll också 9%, medan rörelsemarginalerna fortsatte en flerårig nedgång.

Konkurrensen har intensifierats då den kinesiska biltillverkaren BYD gick om Tesla som världens största säljare av elbilar 2025, med 2.26 million levererade fordon.

Som ett resultat har investerare i allt högre grad flyttat fokus bort från Teslas bilverksamhet och mot framtida projekt som robotaxis, autonom körprogramvara och humanoidroboten Optimus.

Trefis menade att bolagets positiva scenario nu till stor del bygger på dessa initiativ.

"Så uppgångsargumentet har förskjutits — från ledare inom elbilar till ett fysiskt AI-företag. Det vilar nu på Optimus-roboten och robotaxinätverket. Problemet är att inget av detta är en given succé," skrev företaget.

Rapporten belyste också ökad konkurrens inom autonom körning och noterade att Alphabets Waymo för närvarande driver fler helt autonoma taxibilar och har ackumulerat fler verkliga mil utan förare.

Analytiker på The Motley Fool har emellertid föreslagit att Tesla kan vara ett attraktivt köp idag om aktien sjunker i samband med SpaceX-IPO-hypen.

SpaceX:s verksamheter visar starkare operativt momentum

Däremot hävdar Trefis att SpaceX:s kärnverksamheter redan ger konkreta resultat.

Företaget genererade $18.7 billion i intäkter under 2025, där Starlink bidrog med $11.4 billion.

Satellit‑internetverksamheten levererade en 63% EBITDA-marginal samtidigt som intäkterna växte 86% år över år.

Även om SpaceX redovisade en konsoliderad nettoförlust på $4.9 billion, berodde mycket av detta på förluster i xAI, som noterade ett rörelseunderskott på $6.4 billion när de utökade datacenterkapacitet och AI-infrastruktur.

Exklusive xAI framstår företagets finansiella profil som avsevärt starkare.

Trefis noterade att Starlinks abonnentbas expanderade från 2.3 million användare 2023 till 8.9 million i slutet av 2025 för att nå 10.3 million i mars 2026 över 164 länder.

Företaget höjde nyligen Starlink-priserna, ett drag som analytiker tolkade som bevis på ökad prissättningsmakt.

Uppskjutningsverksamheten förblir en annan stor konkurrensfördel.

SpaceX ökade antalet uppskjutningar från 98 år 2023 till 170 år 2025 och kontrollerar för närvarande ungefär 60% av den globala uppskjutningsmarknaden.

Konkurrenter ligger fortfarande år efter i återanvändbar raketteknik, vilket stärker SpaceX:s dominerande position.

SpaceX eller Tesla: vilket är det bättre köpet?

Den största osäkerheten inom SpaceX kvarstår i xAI.

Medan enheten genererade $3.2 billion i intäkter förra året rapporterade den också betydande rörelseförluster.

Trefis noterade ändå att verksamheten redan monetiserar datacenterkapacitet genom kontrakt med stora teknikföretag, inklusive Google och Anthropic.

På längre sikt följer investerare noggrant SpaceX:s ambitioner kring orbitala datacenter, som så småningom skulle kunna leverera beräkningskapacitet i rymden.

Konceptet är fortfarande spekulativt, men förespråkare menar att det kan erbjuda betydande fördelar i kylningseffektivitet och energiekonomi.

För närvarande verkar investerare villiga att tillskriva betydande värde åt dessa möjligheter.

"SpaceX är dyrt eftersom det vinner. Tesla är dyrt eftersom investerare hoppas att det ska göra det," skrev Trefis.

"SpaceX vid $135 är inte billigt. Vid 90x försäljning kanske det inte ens är en bra investering. Men bland de två Musk-berättelserna är det den med mer bevis, starkare vallgravar och färre antaganden som gör det tunga jobbet," avslutade företaget.

Analytiker på The Motley Fool ser det annorlunda.

"Båda dessa aktier verkar mycket dyra, men om jag skulle köpa en av dem skulle det vara Tesla, helt enkelt eftersom det redan har vissa starka finanser och dess verksamhet är i mycket bättre skick, vilket gör det till ett säkrare alternativ," skrev David Jagielski på The Motley Fool.

Han tillade att SpaceX står inför utmaningen att finansiera mycket ambitiösa tillväxtplaner som sannolikt kommer att kräva betydande kapitalanskaffning under de kommande åren.

Aktien kan också uppleva betydande volatilitet efter sin börsdebut.

"Även om investerare kan hoppas på en tidig uppgång, finns också en stark möjlighet att den kan krascha under tyngden av sin massiva värdering. Tesla skulle, per automatik, bli den säkrare och bättre aktien att köpa," sade han.