Morgan Stanley: rekordresultat motiverar köp på nuvarande nivåer

Morgan Stanley MS shares are inching higher on Wednesday morning after the bank posted Q2 earnings that came in miles above Street estimates.

Den multinationella banken rapporterade en 27% ökning av nettointäkterna år‑till‑år till ett rekord 21,4 miljarder USD (ca 203,8 miljarder kr), samtidigt som vinsten per aktie (EPS) steg 58% till $3.46 – även det ett rekord.

”Aktiva marknader och konsekvent genomförande i samtliga tre regioner gav exceptionella resultat för vår integrerade verksamhet,” sade Ted Pick, styrelseordförande och VD för Morgan Stanley.

Räknat med dagens uppgång är Morgan Stanleys aktie upp nästan 50% jämfört med årets hittills högsta nivå.

Vad som drev Morgan Stanleys rekordvinster i Q2

Grunden för Q2:s starka resultat var en häpnadsväckande återuppvaknande inom investment banking och kapitalmarknadsaktivitet.

Bankens Institutional Securities‑segment genererade imponerande 11 miljarder USD (ca 105,4 miljarder kr) i intäkter, drivet främst av dess rekordstora aktiehandelsverksamhet, som skjöt i höjden till 6,3 miljarder USD (ca 60,1 miljarder kr) – upp 69% år‑till‑år.

Aktieemissioner ökade till 851 miljoner USD (ca 8,1 miljarder kr) tack vare ett blomstrande utbud av börsintroduktioner, medan rådgivningsarvoden uppgick till 798 miljoner USD (ca 7,6 miljarder kr) till följd av en stark aktivitet i gränsöverskridande fusioner och förvärv.

I sitt resultatmeddelande uppgav Morgan Stanley även 788 miljoner USD (ca 7,5 miljarder kr) i underwriting av räntebärande värdepapper.

Denna kombination av handelsstyrka och rådgivningskapacitet bekräftar att affärstorkan på Wall Street sannolikt är över, och MS‑aktien tar lejonparten av återhämtningen.

Är det värt att investera i MS‑aktier idag?

Morgan Stanleys starka förmögenhetsförvaltning och utmärkta kapitaleffektivitet utgör ytterligare ett starkt skäl att köpa aktien idag.

Förmögenhetsförvaltningen tillförde netto 148,1 miljarder USD (ca 1,4 biljoner kr) i nya tillgångar under kvartalet, vilket förde dess totala tillgångsbas närmare de långsiktiga målen samtidigt som den drev en 14% ökning till 8,9 miljarder USD (ca 84,6 miljarder kr).

Viktigt är att MS levererade en avkastning på materiellt eget kapital (ROTCE) på 26.6% – vilket visar på massiv operativ hävstång då kostnadsgraden förbättrades till 65%.

Ledningen utnyttjade denna styrka för att förbättra aktieägaravkastningen, höjde den kvartalsvisa utdelningen med 15% till $1.15 per aktie och återgodkände ett flerårigt aktieåterköpsprogram på 20 miljarder USD (ca 190,9 miljarder kr).

Denna kombination av en högavkastande utdelning, defensiva kassaflöden från förmögenhetsförvaltningen och omfattande återköp gör Morgan Stanley‑aktien till ett övertygande köp.

Morgan Stanley‑aktien är inte billig att äga

Framöver lönar sig Morgan Stanleys strategiska omstrukturering under VD Ted Pick väl.

Det är inte längre bara en volatil, affärsberoende investmentbank – den har framgångsrikt byggt en imponerande vallgrav där återkommande, avgiftsbaserade intäkter från kapitalförvaltningen balanserar och finansierar dess aggressiva tradingverksamhet.

När företagsstyrelser återupptar global kapitalallokering och övergångar till publika marknader tar fart, står MS‑aktien unikt positionerad för att generera sammansatt avkastning.

Det sagt handlas Morgan Stanley för närvarande till mer än 18x framåtblickande vinst, vilket gör den dyrare att äga än flera av dess konkurrenter på Wall Street.

Konsensusrekommendationen för aktien är dock fortsatt 'Moderate Buy'.