El Cuarto 'Kitchen Sink' de Boeing, explicado

El fabricante de aviones Boeing Co informó el miércoles por la mañana de los resultados del cuarto trimestre, que se pusieron de relieve por su primera pérdida anual de funcionamiento del núcleo en dos décadas.

Boeing perdió $636 millones de dólares a lo largo de 2019, lo que marca un cambio dramático con respecto a las ganancias de $10.46 billones de dólares de 2018. Por supuesto, el rendimiento de la compañía durante el año 2019 se vio afectado por dos accidentes mortales del 737 Max y la subsiguiente puesta en tierra de todos los aviones Max en todo el mundo. Hasta la fecha, los daños financieros de Boeing se elevaron a más de $18 billones de dólares.

El nuevo director general de Boeing, David Calhoun, dijo a la CNBC en una entrevista posterior al informe de ganancias que espera que el 737 Max regrese a los cielos "a mediados de año" 2020. Destacó su creencia de que el avión es "más seguro que el avión más seguro que vuela hoy en día".

Resultados Irrelevantes

El informe del cuarto trimestre de Boeing es "irrelevante" y lo que realmente importa más es el comentario sobre el regreso del 737 Max, dijo el analista de William O'Neil Andrew Kessner a Bloomberg en una entrevista. La gerencia ha mostrado un "sólido progreso" hacia la recertificación del avión, pero la compañía sigue siendo una víctima potencial de uno de los muchos desarrollos negativos que impactarían en cualquier línea de tiempo, sin importar lo conservador que parezca ser.

Una gran incógnita que aún no se ha abordado es cómo reaccionarán los consumidores una vez que el 737 Max regrese al cielo, según el analista. Algunas encuestas han mostrado que más del 50% de los clientes no querrán poner un pie en un 737 Max.

Como analista de investigación, es prudente mirar la perspectiva multianual de Boeing, ya que el 2020 y el 2021 serán probablemente años transitorios, añadió Kessner. En la actualidad, la estimación de consenso modela que Boeing volverá a un EPS de $25 dólares y un flujo de efectivo libre de $30 dólares por acción en 2022.

Los inversionistas que creen esta perspectiva probablemente serán compradores de las acciones ya que son "baratas" a las valoraciones actuales. Sin embargo, Kessner dijo que cree que las expectativas de la calle para 2022 son optimistas y puede que no aprecie plenamente que los compradores de aviones pueden cambiar fácilmente a Airbus si no se sienten "cómodos" con la compra de aviones Boeing.

Cuarto 'Kitchen Sink'

La columnista de Bloomberg Opinion Brooke Sutherland añadió en Bloomberg TV que el "Cuarto 'Kitchen Sink'" de Boeing estaba destinado a "tirar un montón de cosas" a la luz. Calhoun quiere sacar a la luz todas las malas noticias para navegar mejor por un flujo de noticias que ha estado lejos de ser "halagador".

Sin embargo, los inversionistas aún se preguntan si hay más sorpresas que aún no han salido a la luz. Hasta que se muestren resultados concretos, sería razonable que los inversionistas se mantengan escépticos.