Aquí hay una tabla que demuestra que el yen es el rey de las monedas seguras.

En una época de agitación del mercado, cuando los inversionistas se alejan de los activos de alto rendimiento, hay una lista de activos que se perciben como seguros y que atraen los fondos de los inversionistas. En caso de guerra regional, pandemia o perturbación geopolítica mundial, la lista de activos seguros se mantiene inalterada durante décadas, por ejemplo, el oro, el yen, el franco, los bonos del Estado, etc.

Las últimas semanas nos han proporcionado un campo de batalla para ver a dónde se dirigen los inversionistas cuando las cosas van mal. Como era de esperar, los fondos de los inversionistas emigraron hacia el oro y los bonos, pero en el mundo del Forex, sólo hubo un ganador: el yen japonés.

El yen ganando la batalla

El gobernador del Banco de Japón (BoJ), Kuroda, dijo hoy que la última oferta que apoyó su moneda nacional ha sido impulsada en gran medida por la demanda de activos de refugio. No parece sorprendido, y el yen ganando casi 1,000 puntos contra el dólar tampoco ha sorprendido a los analistas.

Se espera que tanto el yen como el franco se mantengan en oferta en los próximos días y semanas en medio del brote de coronavirus y la guerra de precios del petróleo entre Rusia y Arabia Saudita. Aún así, parece que sólo hay un ganador en el ambiente de deterioro del apetito de riesgo.

Si miramos el gráfico CHF/JPY, vemos que el yen dominó al franco en los períodos en que los mercados de valores registraron grandes pérdidas. Por lo tanto, los inversionistas se están volcando hacia el yen japonés cuando las cosas van mal. Sí, el franco suizo también se ofrece, pero ni siquiera se acerca al yen.

El CHF/YEN (línea azul) comenzó a caer un día después de que el mercado de valores iniciara una corrección. Al final, el par alcanzó niveles que son más de un 4% más bajos en comparación con el precio más alto que el par registró en un día en que la corrección había comenzado. Por otro lado, el S&P 500 perdió casi el 20% en el mismo período de tiempo.

Las altas tasas negativas están haciendo su parte

Si miran las ocasiones anteriores, el CHF/YEN casi siempre se negociaba cerca de los mismos niveles que ambas monedas se ofertaron a la luz de las preocupaciones mundiales. Algunos analistas, entre ellos Sakaria, creen que las altas tasas negativas establecidas por el Banco Nacional Suizo (BNS) han alejado a los posibles buscadores de refugio.

"En las últimas semanas, el franco ha estado muy estable, y el tipo de interés excepcionalmente bajo parece estar disuadiendo a quienes de otro modo buscarían un refugio seguro en la moneda en tiempos preocupantes. La proximidad de Suiza al norte de Italia también puede estar afectando al valor del franco", añadió Sakaria.

Los tipos negativos, introducidos por el Banco Nacional de Suiza en 2014, están demostrando ser una buena medida de los reguladores suizos. El Banco de Japón también ha introducido tasas negativas pero sólo un -0,1%, en comparación con el -0,75% del Banco Nacional.

Por lo tanto, es evidente que los inversionistas que buscan activos seguros han buscado en otra parte, ya que invertir en el franco suizo les haría perder más dinero en comparación con el yen japonés.