Las acciones de Warner Bros (WBD) están infravaloradas: ¿es una trampa de valor?

El precio de las acciones de Warner Bros. Discovery (NASDAQ: WBD) ha sido una gran decepción en Wall Street a medida que continúan las preocupaciones sobre su negocio de streaming y cable. Ha caído de un máximo histórico de 78 dólares a unos 13 dólares, elevando su valoración de más de 50 mil millones de dólares a 19 mil millones de dólares en la actualidad.

Warner Bros. Discovery enfrenta desafíos

WBD es una de las empresas más grandes de la industria de los medios. Posee marcas conocidas como CNN, Discovery Channel, HBO y Oprah Winfrey Network (OWN). También posee la casa productora de franquicias conocidas como Superman, Harry Potter y Juego de Tronos.

El mayor desafío para WBD es que posee muchas marcas de televisión que ahora se consideran activos tóxicos debido a las tendencias actuales en la industria del cable. Datos recientes muestran que muchos estadounidenses están cancelando sus suscripciones de cable. Un estudio encontró que el 30% de los estadounidenses con cable planeaban cancelarlo.

Además, muchas familias han optado por ver contenidos de plataformas como Netflix, MAX y YouTube. Muchos jóvenes ya no están interesados en la televisión y se centran en vídeos cortos de empresas como TikTok e Instagram. Estas tendencias están teniendo un impacto en los ingresos que obtiene de las compañías de cable y la publicidad.

Los resultados financieros más recientes mostraron que sus ingresos en el cuarto trimestre cayeron un 7% a 10,2 mil millones de dólares. También sufrió una pérdida de 400 millones de dólares debido a las huelgas del año pasado y 1.700 millones de dólares en costos de armotización.

Por segmento, los ingresos de su división de estudios cayeron un 18% a 3.100 millones de dólares, mientras que la cifra de ingresos de su cadena de televisión se desplomó un 8%. Lo atribuyó a la disminución de los ingresos por distribución, publicidad y contenidos.

El único negocio que tuvo buenos resultados fue el directo al consumidor, compuesto por HBO, Max y Discovery+. Terminó el trimestre con más de 97,7 millones de suscriptores. La compañía planea expandir sus servicios de transmisión a varios mercados internacionales.

Ganancias de Warner Bros. Discovery

WBD está muy infravalorado

Warner Bros. Discovery enfrenta muchos desafíos, incluida su montaña de deuda, que ascendía a 39.900 millones de dólares. Aún así, la compañía ha logrado avances ya que su deuda total ascendía a casi 50 mil millones de dólares cuando se completó la fusión.

La compañía se enfrenta a 1.800 millones de dólares en vencimientos este año, seguidos de 3.100 millones de dólares, 2.300 millones de dólares y 4.700 millones de dólares en los próximos tres años, respectivamente. Tenía un flujo de caja libre de más de 6.000 millones de dólares en 2023, lo que significa que podrá cubrir bien sus vencimientos.

A pesar de sus desafíos, existe una sensación de que la empresa está gravemente infravalorada. Un buen ejemplo de esto es Paramount Global, una empresa más pequeña que WBD. PARA tiene una capitalización de mercado de más de 8.000 millones de dólares, mientras que Apollo presentó un acuerdo de compra que la valora en más de 26.000 millones de dólares. No está clara la cantidad de dinero por la que finalmente se venderá Paramount. Lo que está claro es que WBD es más valioso que Paramount, lo que significa que su valoración debería ser mayor.

Un cálculo de suma de partes muestra que la empresa cotiza con descuento. Por ejemplo, Netflix tiene más de 269 millones de suscriptores y una valoración de más de 241 mil millones de dólares. Eso valora a cada suscriptor en $896.

Si aplicamos una cifra inferior, digamos 300 dólares, al negocio de streaming de WBD, significa que la división estaría valorada en 29.300 millones de dólares. Y ese es solo su negocio de transmisión. Si bien su negocio de cable está pasando apuros, los compradores están dispuestos a adquirir algunas de sus marcas populares.

El año pasado, Byron Allen intentó comprar BET y VH1 por 3.500 millones de dólares. También intentó comprar cadenas de televisión de Disney como ABC y National Geographic por 10 mil millones de dólares.

Previsión del precio de las acciones de Warner Bros. Discovery

Gráfico WBD de TradingView

En cuanto al gráfico diario, vemos que el precio de las acciones de WBD ha tenido una fuerte tendencia bajista desde que salió a bolsa. Se ha mantenido constantemente por debajo de todas las medias móviles, lo que significa que los vendedores tienen un sólido control.

La acción se ha desplomado por debajo del soporte clave de 8,80 dólares, su oscilación más baja en diciembre del año pasado. Al mismo tiempo, el indicador MACD ha formado un patrón de divergencia alcista, lo cual es una señal positiva.

Las acciones de Warner Bros también han formado un patrón de cuña descendente. Por tanto, existe la posibilidad de que la acción se recupere en los próximos meses. Si esto sucede, el siguiente punto a tener en cuenta será la parte superior del patrón de cuña en alrededor de 11$.