Wells Fargo reduce el precio objetivo de Dell a 150 dólares: ¿es momento de mantener o vender?

Dell Technologies Inc. (NYSE: DELL) está en el centro de atención hoy luego de la decisión de Wells Fargo de reducir su precio objetivo para la compañía de $175 a $150, lo que aún refleja un potencial alcista del 50% desde su precio actual.

Este ajuste se produce en medio de discusiones en curso sobre la monetización de los servidores de IA de Dell frente a las preocupaciones por los márgenes. Según Wells Fargo, si bien el impulso de los servidores de IA es evidente, las preocupaciones persistentes sobre el perfil de margen de los servidores de IA están ensombreciendo la rentabilidad a corto plazo de Dell.

Los analistas también señalaron que los recientes despidos de 12.500 empleados de Dell significan un esfuerzo por proteger la rentabilidad a medida que la compañía aumenta sus contribuciones a la IA.

El enfoque de Dell en la monetización de servidores de IA es crucial, especialmente porque la empresa enfrenta señales de demanda mixtas en el mercado de servidores tradicionales. AMD ha informado señales de demanda positivas, mientras que los envíos de servidores con CPU Xeon de Intel disminuyeron un 22 % interanual.

Sin embargo, los pedidos de servidores tradicionales de Dell han crecido año tras año durante dos trimestres consecutivos, lo que indica cierta resiliencia en este segmento.

Los analistas esperan que Dell destaque la recuperación de la demanda en la segunda mitad de 2024, lo que podría conducir a un crecimiento de los ingresos interanual impulsado por su Grupo de Soluciones de Infraestructura (ISG).

Opiniones de otras empresas de Wall Street

El 13 de agosto, los analistas de Barclays mejoraron la calificación de Dell a una de peso igual, citando que gran parte del bombo publicitario sobre IA que había impulsado el desempeño anterior de las acciones ya había sido descontado, lo que reduce el riesgo de caída.

A pesar de las actuales preocupaciones sobre los negocios de servidores y almacenamiento empresariales de Dell, Barclays ve potencial en la IA para impulsar el crecimiento de los ingresos, aun cuando estos ingresos relacionados con la IA pueden tener márgenes más bajos.

Esto es particularmente importante ahora que Dell atraviesa un período de compresión de márgenes y se esfuerza por equilibrar el crecimiento con la rentabilidad.

Por otra parte, Bernstein sigue siendo cautelosamente optimista sobre el potencial de crecimiento de Dell en el corto plazo en el sector de servidores de IA. En una nota de investigación publicada el 12 de agosto, la empresa destacó que, si bien los resultados del primer trimestre del año fiscal 2025 de Dell decepcionaron en relación con las altas expectativas, la posibilidad de que los ingresos por servidores de IA superen las expectativas podría ayudar a aliviar las preocupaciones sobre la rentabilidad.

Sin embargo, existe el riesgo de un período de digestión a mediano plazo en la infraestructura de IA, lo que podría afectar la trayectoria de crecimiento de Dell.

Expectativas de ganancias del segundo trimestre

Mientras Dell se prepara para informar sus ganancias del segundo trimestre de 2024 el 30 de agosto, el consenso entre los analistas es que la empresa publicará un BPA GAAP de $0,92 sobre ingresos de $24,11 mil millones. Esto representa una mejora con respecto al BPA GAAP del año anterior de $0,64 sobre ingresos de $23 mil millones.

Sin embargo, vale la pena señalar que 12 de los 15 analistas que cubren a Dell han revisado a la baja sus estimaciones de EPS en los últimos 90 días, lo que refleja un sentimiento cauteloso antes de la publicación de las ganancias.

Centrarse en la IA

El reciente cambio estratégico de Dell hacia la priorización de la IA también es evidente en su decisión de reducir su equipo de ventas a medida que la empresa reenfoca sus esfuerzos en ofertas impulsadas por IA.

Según un memorando obtenido por Bloomberg, Dell pretende crecer más rápido que el mercado mediante la racionalización de las capas de gestión y una mayor inversión en inteligencia artificial. Este cambio estratégico se considera necesario para que Dell aproveche la creciente demanda de capacidades de inteligencia artificial en la infraestructura de TI moderna.

Desde una perspectiva fundamental, el negocio de Dell se encuentra en una coyuntura crítica. El enfoque de la empresa en la IA, junto con sus esfuerzos constantes por mejorar su oferta de productos en el Grupo de Soluciones de Infraestructura, podría brindar importantes oportunidades de crecimiento.

Sin embargo, la empresa también debe enfrentar desafíos como la compresión de márgenes en los servidores de IA y el panorama competitivo en servidores y almacenamiento tradicionales.

De cara al futuro, la capacidad de Dell para sortear la naturaleza cíclica de su negocio será clave. La empresa se ha enfrentado a dificultades en su Grupo de Soluciones para Clientes, con ventas estancadas en el primer trimestre de 2024 debido a un entorno de precios más competitivo y una combinación de productos desfavorable.

Sin embargo, a medida que avanza el ciclo de actualización de TI, existe potencial de crecimiento, particularmente en el Grupo de Soluciones de Infraestructura, donde las actualizaciones relacionadas con la IA y las demandas de almacenamiento podrían impulsar un crecimiento anual de aproximadamente dos dígitos.

Las perspectivas de crecimiento a largo plazo de Dell están estrechamente vinculadas a la adopción más amplia de la IA y a la necesidad de modernizar los centros de datos. La empresa está bien posicionada para beneficiarse de la expansión de las aplicaciones de IA, con áreas de crecimiento potenciales que incluyen infraestructura hiperconvergente, almacenamiento definido por software y soluciones de consultoría de TI impulsadas por IA.

Sin embargo, Dell también debe gestionar los riesgos relacionados con las crisis económicas, la intensa competencia y las interrupciones en la cadena de suministro, que podrían afectar su capacidad para aprovechar estas oportunidades.

Valuación

A pesar de estos riesgos, la valoración actual de Dell sugiere que las acciones se están negociando cerca de un mínimo cíclico, lo que ofrece una posible oportunidad de compra para los inversores. El enfoque de la empresa en la IA y la recuperación prevista en sus negocios tradicionales de servidores y almacenamiento proporcionan una base sólida para el crecimiento futuro.

Sin embargo, los inversores deben ser cautelosos ante los desafíos a corto plazo, en particular en términos de compresión de márgenes y el panorama competitivo.

A pesar de los desafíos, la relación precio-beneficio (P/E) a futuro de Dell es inferior a la mediana del sector, lo que la convierte en una inversión atractiva para quienes creen en el potencial a largo plazo de la IA.

El flujo de caja positivo de Dell, los pagos de dividendos y las recompras de acciones refuerzan aún más su caso de inversión, a pesar de una carga de deuda más pesada en comparación con otros actores de IA de gran capitalización.

Ahora, veamos qué dicen los gráficos sobre la trayectoria del precio de Dell y si los indicadores técnicos se alinean con la perspectiva fundamental.

Bajista en gráficos diarios

En los gráficos diarios, Dell ha formado un patrón clásico de cabeza y hombros y ha roto por debajo del soporte de su línea de escote, lo que indica que ha entrado en territorio bajista a medio plazo.

Gráfico de DELL de TradingView

Teniendo en cuenta que los inversores que tienen una perspectiva alcista sobre la empresa deberían abstenerse de comprar acciones en los niveles actuales, solo se debería considerar una posición larga si la acción comienza a cotizar por encima de su media móvil de 50 días.

Los operadores que tengan una actitud bajista respecto de las acciones pueden venderlas en corto en los niveles actuales cerca de los 104 dólares con un stop loss por encima del reciente máximo de 116,60 dólares. Si el impulso bajista prevalece, puede volver a caer hasta su reciente mínimo de 86 dólares, donde se pueden registrar ganancias.