Las acciones de Evercore, Lazard y Piper Sandler suben a medida que se recuperan los acuerdos

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Written on Aug 15, 2024
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  • Las fusiones y adquisiciones están recuperándose este año.
  • Los bancos boutique como Piper Sandler, Evercore y Lazard están teniendo buenos resultados.
  • La mayoría de ellos han aumentado sus previsiones a futuro este año.

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Las acciones de los bancos boutique estadounidenses están teniendo un buen desempeño este año, ya que hay señales que muestran que las transacciones comerciales están volviendo a cobrar vida. El rendimiento total de las acciones de Piper Sandler (PIPR) este año se situó en el 50,50% el 15 de agosto, mientras que Evercore (EVR) y Lazard (LAZ) aumentaron casi un 50%. Moelis (MC), PJT Partners (PJT) y Houlihan Lokey (HLI) han subido un 15%, un 19% y un 26%, respectivamente.

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La banca de inversión se está recuperando

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La industria de la banca de inversión ha atravesado un período turbulento en los últimos años después del auge experimentado durante la pandemia de Covid-19.

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Este sector se ha visto afectado principalmente por dos factores clave: las altas tasas de interés y las regulaciones. En Estados Unidos, la Reserva Federal ha llevado las tasas de interés a su nivel más alto en más de dos décadas.

Las tasas más altas afectan a la industria al hacer que sea costoso para las empresas pedir dinero prestado para adquirir otras empresas.

Los reguladores estadounidenses también han sido muy críticos con las grandes operaciones. Por ejemplo, la Comisión Federal de Comercio (FTC) presentó una demanda para bloquear la fusión de JetBlue y Spirit Airlines.

Además, la FTC presentó una demanda para bloquear la fusión de Nvidia y Arm Holdings, Lockheed Martin y Aerojet Rocketdyne, y Kroger y Albertson. La aprobación de la compra de Activision Blizzard por parte de Microsoft también tardó más en ejecutarse.

También existen algunas preocupaciones sobre el impacto de acuerdos anteriores. Por ejemplo, Teladoc Health adquirió Livongo Health por 18 mil millones de dólares y, hoy en día, la empresa fusionada está valuada en menos de 2 mil millones de dólares.

Ahora, con las tasas de interés empezando a caer a nivel mundial, hay señales de que la actividad de fusiones y adquisiciones está repuntando, una medida que beneficiará a los principales bancos boutique.

En 2023, ExxonMobil adquirió Pioneer Natural Resources en un acuerdo de 60 mil millones de dólares, mientras que Chevron respondió adquiriendo Hess por 53 mil millones de dólares.

Esta misma semana, Mars anunció que adquirirá Kellanova en un acuerdo de 30.000 millones de dólares, mientras que Home Depot adquirió SRS Distribution por 18.300 millones de dólares. Otras operaciones importantes fueron la compra de Seagen por parte de Pfizer, la compra de Horizon Therapeutics por parte de Amgen y la adquisición de VMware por parte de Broadcom.

Uno de los principales desafíos de la industria es que las ofertas públicas iniciales (OPI) prácticamente se han agotado. Las principales empresas que salieron a bolsa este año fueron Reddit, Viking Holdings, Zeekr y Waystar.

Evercore vs Lazard vs Moelis vs Houlihan Lokey vs PJT vs Piper Sandler

Lazard y Piper Sandler están viendo más acuerdos

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Los resultados financieros recientes muestran que los grandes bancos como JPMorgan y Bank of America y los boutique como Evercore, Piper Sandler, Lazard, PJT y Moelis están viendo un mejor desempeño en sus divisiones de banca de inversión.

Por ejemplo, los cinco actores más importantes de la industria obtuvieron comisiones de banca de inversión de más de 8.200 millones de dólares en el segundo trimestre, un aumento del 40% respecto del mismo período de 2022.

Lazard, uno de los bancos boutique más importantes de Estados Unidos, dijo que sus ingresos netos aumentaron un 7% en el segundo trimestre hasta los 685 millones de dólares. Sus ingresos semestrales aumentaron un 22% hasta los 1.450 millones de dólares. La mayor parte de estas ganancias provinieron de su negocio de asesoría financiera, que alberga sus servicios como IPO y fusiones y adquisiciones.

Lazard participó en varios acuerdos este año, incluida la fusión de WestRick y Smurfit Kappa en un acuerdo de 33.500 millones de dólares, la compra de Alpine Immunosciences por parte de Vertex Pharmaceuticals y la inversión de Volkswagen en Rivian.

Por otra parte, Piper Sandler vio caer sus ingresos netos un 1% en el segundo trimestre, hasta los 339 millones de dólares. Sin embargo, sus ingresos por servicios de asesoría aumentaron un 42% en el segundo trimestre, hasta los 184 millones de dólares, gracias a mayores comisiones y volumen. Sus ingresos por banca de inversión aumentaron hasta los 259 millones de dólares.

Evercore, PJT y Houlihan Lokey obtuvieron buenos resultados

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Evercore también tuvo un sólido desempeño durante el trimestre, ya que sus ingresos aumentaron a $689 millones en el segundo trimestre desde $499,4 millones en el mismo período en 2023. Sus ingresos semestrales aumentaron a $1.28 mil millones desde $1.08 mil millones. Las tarifas más altas también generaron más márgenes, ya que su margen operativo aumentó al 15,7%.

Otros bancos boutique como PJT Partners y Houlihan Lokey también tuvieron un buen desempeño, mostrando signos de que la industria se estaba recuperando. Los ingresos de PJT Partners aumentaron un 4% a $360 millones, mientras que sus ingresos semestrales aumentaron un 26% a $690 millones.

Los ingresos de Houlihan Lokey aumentaron de 415 millones de dólares en 2023 a más de 513 millones de dólares en los tres meses hasta junio. Houlihan se ha beneficiado principalmente de la mejora de la actividad de fusiones y adquisiciones y de la reestructuración financiera.

Pocas personas han oído hablar de Houlihan Lokey. Sin embargo, la mayoría de las empresas y banqueros de inversión lo conocen por su experiencia en reestructuraciones. A lo largo de los años, ha gestionado quiebras de empresas como Washington Mutual, Lehman Brothers, Worldcom, Enron y General Motors.

De cara al futuro, la mayoría de estas empresas han publicado perspectivas positivas a medida que la industria continúa recuperándose. Los catalizadores clave a tener en cuenta serán los recortes de las tasas de interés de la Reserva Federal, que probablemente conducirán a más acuerdos.

Además, las empresas están muy pendientes de los acontecimientos políticos en Estados Unidos. En teoría, la mayoría de ellas esperan que Donald Trump y los republicanos ganen en noviembre, ya que son más partidarios de las fusiones. Por ejemplo, Trump cambiaría el presidente de la Comisión Federal de Comercio (FTC) por uno más favorable a las corporaciones.

Este artículo se ha traducido del inglés con la ayuda de herramientas de IA, y después ha sido revisado y editado por un traductor local.

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