El repunte del precio de las acciones de Zomato se ha estancado: ¿hay más potencial alcista?

El precio de las acciones de Zomato ha estado funcionando a toda máquina, lo que la convierte en una de las empresas de reparto de comida a domicilio con mejor rendimiento. Ha subido más del 550% desde su punto más bajo en 2023. En los últimos 12 meses, ha subido más del 180%, mientras que Uber y DoorDash han subido menos del 80%. Las acciones de Just Eat Takeaway apenas se han movido en este período.

Las acciones de Zomato retrocedieron levemente el martes después de que Antfin, una empresa de Singapur, vendiera acciones de la compañía por un valor de más de 556 millones de dólares.

Fuerte crecimiento y cuota de mercado

La industria de entrega de comida a domicilio ha crecido rápidamente en los últimos años, una tendencia que se aceleró durante la pandemia de Covid-19. Algunas de las principales empresas del sector han atraído valoraciones multimillonarias, y DoorDash está valorada en más de 51 mil millones de dólares.

Es probable que la demanda de comida para llevar y de entregas online siga creciendo en los próximos años. Creo que el sector estará dominado por unas pocas grandes empresas que seguirán aumentando su cuota de mercado.

Zomato se ha convertido en un actor dominante en el mercado de entrega de comida a domicilio en la India, lo que ha contribuido a aumentar su capitalización de mercado a más de 27.200 millones de dólares. Lo ha logrado centrándose en el crecimiento de la cuota de mercado, un factor que expulsó a Uber Eats del país.

La empresa también ha ampliado su negocio en otras áreas, como la alimentación, a través de su marca Hyperpure, y el comercio instantáneo. En este último, Zomato es propietaria de Blinkit, una empresa que permite a las personas comprar en tiendas locales y recibir los productos en cuestión de minutos.

Desde un punto de vista macro, Zomato se encuentra en una posición única, ya que domina una industria en una economía que está creciendo a un ritmo rápido. India tiene más de 1.400 millones de personas y crece a un ritmo superior al 7 % anual, creando así una gran clase media. Esto significa que tiene un gran mercado potencial total.

El negocio de Zomato está creciendo

El catalizador más reciente del aumento del precio de las acciones de Zomato fueron sus resultados financieros, que mostraron que su crecimiento de ingresos continuó en el último año financiero.

Estas cifras revelaron que el valor bruto de pedidos (GOV) de Zomato aumentó un 53% en el último trimestre a INR 15.455 millones de rupias o 154.500 millones de rupias o 1.860 millones de dólares.

Este crecimiento se tradujo en sus ingresos y ganancias antes de otros ítems (EBITDA). Sus ingresos aumentaron un 62% hasta 45.200 millones de INR (544 millones de dólares), mientras que su EBITDA se disparó en más de 2.990 millones de rupias y 36 millones de dólares.

Estas cifras indican que la empresa está creciendo rápidamente. Por ejemplo, en Estados Unidos, el volumen bruto de pedidos de DoorDash aumentó un 26% en el segundo trimestre, mientras que las reservas brutas de Uber aumentaron un 19%.

Lo más importante es que la dirección cree que el negocio todavía está en sus inicios y que puede seguir creciendo en los próximos meses. En el último estado financiero, la dirección prevé que el crecimiento del GOV en la entrega de alimentos del 25% podría continuar en el corto plazo.

Además, Zomato sigue aumentando sus márgenes. Si bien el margen de contribución bajó del 7,5% al 7,2% y el margen EBITDA se situó en el 3,4%, la dirección prevé que aumente hasta situarse entre el 4% y el 5% en el primer trimestre de 2025.

El crecimiento continúa pero persisten los riesgos

Zomato cree que tiene más margen de crecimiento en los próximos años. Sin embargo, se enfrenta a numerosos retos en el futuro. El primero es que algunas de sus áreas clave se enfrentan a una competencia sustancial que podría perjudicar sus márgenes. Por ejemplo, Blinkit se enfrenta a una competencia agresiva de empresas como Swiggy Instamart, BigBasket, Zepto y Amazon Fresh.

En segundo lugar, sus indicadores de crecimiento parecen bastante ambiciosos. Por ejemplo, la dirección quiere llegar a 1.000 tiendas en marzo del año que viene y 2.000 a finales de ese año. Si bien esto es alcanzable, podría afectar a su crecimiento.

Desde el punto de vista de un inversor, la empresa parece bastante sobrevalorada, lo que podría afectar a su rentabilidad futura.

Zomato tiene una capitalización de mercado de más de 27 mil millones de dólares e ingresos anuales de 1.6 mil millones de dólares en 2023. En gran medida, esta valoración puede justificarse por el crecimiento de sus ingresos, considerando que la empresa ganó más de 0,49 mil millones de dólares en 2021 y ya está creciendo más del 25%.

El problema, sin embargo, es que el negocio de entregas tiende a ser de márgenes bajos. En 2023, su beneficio anual fue de apenas 42 millones de dólares o 351 millones de rupias. Si bien su retorno a la rentabilidad es positivo, llevará más tiempo justificar esta valoración.

Análisis del precio de las acciones de Zomato

El gráfico diario muestra que el precio de las acciones de Zomato alcanzó un máximo de 279 INR, donde formó un patrón gráfico de doble techo. En la mayoría de los casos, esta es una de las señales más bajistas del mercado.

Las dos líneas de los indicadores MACD y Oscilador de Precios Porcentuales (PPO) han formado un cruce bajista. Además, el Índice de Fuerza Relativa (RSI) se ha movido desde el punto de sobrecompra de 79,30 a 63 y apunta hacia abajo.

Por lo tanto, en el corto plazo, las acciones podrían seguir retrocediendo. Sin embargo, en el largo plazo, es probable que las acciones sigan subiendo a medida que continúe el impulso. Si esto sucede, el precio de las acciones de Zomato subirá a INR 300.