El rublo ruso alcanza su nivel más bajo desde las primeras semanas de la invasión de Ucrania

El rublo ruso ha caído a su nivel más bajo frente al dólar desde las primeras semanas de la invasión a gran escala de Ucrania, lo que subraya la creciente tensión sobre la economía del país.

La moneda alcanzó los 110 frente al dólar el miércoles, un nivel no visto desde el 16 de marzo de 2022.

Esto marca una fuerte depreciación desde su rango comercial anterior a la guerra de 75-80 por dólar a principios de 2022.

La caída del rublo se produce en medio de nuevas sanciones de Estados Unidos, incluidas medidas dirigidas a Gazprombank, el tercer mayor prestamista de Rusia.

Gazprombank jugó un papel fundamental en el procesamiento de los pagos de las menguantes exportaciones de gas natural a Europa, poniendo de relieve las crecientes restricciones a los flujos de divisas extranjeras a Moscú.

Los analistas de corretaje de BCS describieron la reciente actividad del mercado de divisas como "similar al pánico" en medio de la incertidumbre, y muchos inversores están esperando medidas gubernamentales para estabilizar la situación.

De cara al futuro, los analistas predicen que el rublo podría debilitarse aún más, hasta 115-120 por dólar a finales de año.

Están aumentando los pedidos de intervención, incluidas medidas para obligar a los exportadores a vender más divisas y aumentar las ventas estatales de divisas.

Sofya Donets, analista de T-Bank, sugirió que el gobierno podría ajustar los parámetros de las reglas presupuestarias o imponer controles de capital adicionales para respaldar la moneda.

Sanciones a Gazprombank y caída de la bolsa

Las sanciones a Gazprombank siguen a rondas anteriores de sanciones que habían salvado en gran medida las exportaciones de gas ruso debido a la dependencia de Europa.

Ahora que Europa ha reducido significativamente su dependencia de la energía rusa, las sanciones plantean preocupaciones sobre la disminución de los ingresos del gas, que son cruciales para sostener el presupuesto de Moscú y sus esfuerzos bélicos.

El impacto de estas sanciones se extiende más allá de los mercados de divisas.

El mercado de valores de Rusia ha perdido más del 20% de su valor este año debido a que los inversores se están volcando a los depósitos bancarios, que ofrecen mayores rendimientos que las acciones.

Las tasas de los bancos centrales, recientemente elevadas al 21%, incentivan aún más esta tendencia al tiempo que endurecen las condiciones de endeudamiento en toda la economía.

Los analistas de corretaje de BCS describieron la reciente actividad del mercado de divisas como "similar al pánico" en medio de la incertidumbre, y muchos inversores están esperando medidas gubernamentales para estabilizar la situación.

La debilidad del rublo afecta el poder adquisitivo y alimenta la inflación

Un rublo debilitado plantea riesgos inmediatos para los ciudadanos rusos, principalmente a través del aumento de los precios de los bienes importados.

La inflación, que ya se proyecta que alcance el 8,5% este año (el doble de la meta del banco central) continúa erosionando el poder adquisitivo.

Este aumento inflacionario se refleja en la vida cotidiana. El "índice borscht", una medida del costo de vida que rastrea los ingredientes clave de la sopa, ha registrado un aumento interanual del 20%.

Las intervenciones del Banco Central, incluido el aumento de tasas del mes pasado, han hecho poco para frenar estas presiones, y los analistas anticipan otro aumento de tasas en diciembre.

El Kremlin equilibra el sufrimiento económico con las ganancias presupuestarias

A pesar de sus desventajas económicas, un rublo débil beneficia al Kremlin al aumentar los ingresos provenientes de las exportaciones de energía.

El ministro de Finanzas, Anton Siluanov, ha restado importancia al impacto de la devaluación, sugiriendo que favorece a los exportadores y compensa parcialmente las altas tasas de interés impuestas por el Banco Central.

Rusia ha redirigido gran parte de sus exportaciones de petróleo a China e India, mitigando la pérdida de los mercados energéticos europeos.

Sin embargo, el Kremlin enfrenta crecientes desafíos fiscales: el gasto militar consume casi un tercio del presupuesto de 2024, la proporción más alta desde la Guerra Fría.

El gasto militar afecta la economía

La guerra en Ucrania ha trastocado las prioridades económicas de Rusia, con un aumento del gasto militar y una escasez de mano de obra que ponen a prueba el crecimiento a largo plazo.

A medida que los hombres en edad de trabajar se movilizan o huyen del país, las industrias críticas enfrentan escasez de trabajadores, lo que debilita aún más la producción económica.

Los economistas advierten que el país está entrando en una estanflación, caracterizada por una alta inflación y un crecimiento estancado.

Los analistas del Instituto de Pronósticos Económicos apuntan a una desaceleración de la actividad en sectores clave, destacando que sólo las industrias vinculadas a lo militar muestran un crecimiento significativo.

“La militarización de la economía está sofocando el desarrollo en otros sectores”, escribieron los economistas rusos Alexander Kolyandr y Alexandra Prokopenko en un informe reciente.

Destacaron que el crecimiento fuera de las industrias vinculadas a lo militar es insignificante o inexistente.