La Fed podría pausar los recortes de tasas en enero en medio de preocupaciones sobre la inflación vinculadas a las políticas de Trump: encuesta de Reuters

Una escasa mayoría de economistas encuestados por Reuters cree que la Reserva Federal de Estados Unidos mantendrá estables sus tasas de interés clave durante su reunión del 28 y 29 de enero y probablemente reanudará los recortes en marzo.

La decisión estará influenciada por la administración del presidente electo Donald Trump, cuyas acciones políticas se espera que den forma a las perspectivas económicas en los próximos meses.

La encuesta, realizada justo antes de la investidura de Trump, sugiere que cualquier recorte sustancial de las tasas puede estar limitado debido a las persistentes presiones inflacionarias y las incertidumbres que rodean las políticas económicas del presidente entrante.

La Fed enfrenta desafíos en medio de la creciente inflación y nuevas políticas

Si bien se espera que la Reserva Federal mantenga su postura actual por ahora, la perspectiva de un paquete de estímulo económico de la administración Trump ha avivado las preocupaciones sobre el aumento de la inflación.

"Si cumplen con algo cercano a lo que prometieron en el frente arancelario, entonces probablemente veremos un estancamiento de las presiones desinflacionarias, donde la Fed no va a recortar", dijo Jonathan Millar, economista senior de Estados Unidos en Barclays.

"Al menos, no tan rápido como lo hicieron el otoño pasado, pero también existe la posibilidad de que se mantengan en espera durante bastante tiempo".

Millar sugiere que la Fed podría no ser capaz de reducir las tasas tan rápidamente como lo hizo en el pasado, y existe la posibilidad de que mantenga las tasas en espera durante un período prolongado si la inflación aumenta como se espera.

Este cambio en el enfoque de política de la Fed dependería en gran medida de cuán agresivamente Trump persiga sus promesas económicas.

Perspectivas mixtas para la economía estadounidense y el camino de las tasas de la Fed

Desde el último recorte de tasas de la Fed en diciembre, la economía estadounidense ha mostrado signos de fortaleza, con una inflación en descenso y un mercado laboral robusto que registró impresionantes ganancias en diciembre.

Esto ha llevado a algunos economistas a sugerir que es posible que no sea necesario un mayor estímulo económico, especialmente considerando que la economía ya está funcionando bien.

Según la encuesta, participaron 103 economistas, todos pronosticaron que el Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC) mantendrá las tasas de interés en el rango de 4,25% a 4,50% durante la reunión de enero.

Una mayoría significativa, alrededor del 60%, espera que la Fed comience a reducir las tasas en marzo.

Sin embargo, los economistas se han vuelto más cautelosos sobre el futuro camino de los recortes de las tasas de interés, y menos esperan recortes significativos este año en comparación con las proyecciones anteriores.

Las políticas de Trump y la inflación

Una de las principales preocupaciones de los economistas es cómo las políticas de Trump, especialmente la introducción de aranceles, restricciones migratorias y nuevas medidas fiscales, afectarán a la inflación.

La encuesta indica que la inflación probablemente se mantendrá por encima del objetivo del 2% de la Fed al menos hasta 2027, mientras la economía estadounidense se ajusta a los cambios provocados por la nueva administración.

"Esperamos que el FOMC se enfrente a un repunte de la inflación asociado con las políticas arancelarias, migratorias y fiscales de la nueva administración", dijo James Egelhof, economista jefe de Estados Unidos en BNP Paribas.

"Inmediatamente después de la alta inflación de la recuperación pospandémica, vemos un riesgo elevado de que la inflación superior al 2% se arraigue en la economía, lo que dejará al FOMC seguir un camino más cauteloso para gestionar este riesgo".

¿Crecimiento más lento de la economía estadounidense?

A pesar de las presiones inflacionarias anticipadas, se prevé que la economía estadounidense continúe expandiéndose en 2025.

La encuesta predice una tasa de crecimiento del 2,2% para 2025 y del 2,0% para 2026, lo que es más rápido que la tasa de crecimiento no inflacionaria actual de la Fed del 1,8%.

Este crecimiento más fuerte de lo esperado probablemente agregue presiones inflacionarias, complicando aún más las decisiones de política de la Fed.

A pesar de estas preocupaciones, la mayoría de los economistas coinciden en que es poco probable que se produzca un aumento de las tasas este año.

Sin embargo, una economía fuerte y presiones inflacionarias continuas podrían hacer que los aumentos de tasas vuelvan a ser considerados, pero se espera que esto sea más un problema en 2026, ya que los responsables de la formulación de políticas adoptan un enfoque de esperar y ver en 2025.