Azul, la aerolínea brasileña, registra fuertes pérdidas en el primer trimestre a pesar del crecimiento de los ingresos y del aumento del tráfico de pasajeros.

La aerolínea brasileña Azul registró una pérdida neta ajustada de 1.816 millones de reales (aproximadamente 353 millones de dólares estadounidenses) en el trimestre de marzo, lo que supone un aumento del 460,4% con respecto al mismo período del año anterior.

Según el medio local Info Money, la aerolínea atribuyó el fuerte aumento de las pérdidas a los elevados costes operativos y a la depreciación del real brasileño, a pesar de la estabilidad de la demanda de pasajeros y de los ingresos.

Sin tener en cuenta las provisiones, el beneficio neto alcanzó los 783,1 millones de reales (aproximadamente 152 millones de dólares estadounidenses) en el trimestre, en comparación con una pérdida de 1.118 millones de reales (aproximadamente 217 millones de dólares estadounidenses) en el mismo período del año anterior.

Sin embargo, la cifra ajustada, cuyo propósito es mostrar la salud subyacente de las operaciones de Azul, ilustra los problemas financieros que está enfrentando a medida que intensifica sus operaciones.

La demanda de pasajeros y la expansión internacional impulsan los ingresos.

En el primer trimestre de 2025, los ingresos operativos aumentaron un 15,3% interanual, alcanzando los 5.400 millones de reales brasileños.

El aumento fue impulsado por la alta demanda de pasajeros, los importantes ingresos adicionales y la excelente ejecución de las actividades comerciales "más allá del metal" de Azul, que abarcan la logística y las operaciones del programa de fidelización.

El tráfico de pasajeros, medido en pasajeros-kilómetro de pago (PKP), aumentó un 19,4% interanual, superando el crecimiento de la capacidad y elevando el factor de ocupación al 81,5%, un aumento de 2,6 puntos porcentuales con respecto al primer trimestre de 2024.

Azul transportó a más de 8 millones de pasajeros en el trimestre, lo que representa un crecimiento del 9,8% con respecto al mismo período del año anterior.

La medida convencional de capacidad, los asientos-kilómetro disponibles (ASK, por sus siglas en inglés), aumentó un 15,6% en total, impulsada por un incremento del 39,2% en las operaciones en el extranjero.

A pesar de la ampliación de la capacidad, los ingresos unitarios (RASK) se mantuvieron estables en 42,14 centavos (alrededor de 0,082 dólares estadounidenses), lo que demuestra la resistencia de los precios de la aerolínea.

Las presiones de costes erosionan los márgenes en medio de vientos contrarios en materia de divisas y combustibles.

Si bien los ingresos y las métricas de tráfico mostraron un crecimiento sólido, las presiones sobre los costos aumentaron. Los gastos operativos totalizaron R$4.800 millones (aproximadamente US$932 millones) en el primer trimestre de 2025, un 24,4% más que en el primer trimestre de 2024.

El aumento se debió principalmente a una mayor capacidad, a la depreciación del real brasileño frente al dólar estadounidense en un 18,0% y a un aumento del 3,0% en los precios del combustible.

Las ganancias antes de intereses, impuestos, depreciación y amortización (EBITDA) aumentaron un 29,4% hasta alcanzar los 1.385 millones de reales (unos 269 millones de dólares estadounidenses), lo que indica mayores ingresos e iniciativas de reducción de costes.

Sin embargo, el margen de EBITDA ajustado disminuyó al 25,7%, lo que supone un descenso de 4,6 puntos porcentuales con respecto al año anterior, ya que la inflación y las presiones externas sobre los costes superaron las ganancias en eficiencia.

Azul declaró que implementó mejoras de productividad y medidas de reducción de costos, pero estas no fueron suficientes para mitigar adecuadamente los problemas macroeconómicos.

El apalancamiento aumenta a medida que la deuda neta supera el 50%.

También ha habido una presión extrema sobre la situación financiera de la aerolínea. La deuda neta al 31 de marzo de 2025 ascendió a 31.350 millones de reales (6.085 millones de dólares estadounidenses), (un 50,3% menos que en la misma fecha de 2024).

Como resultado, la proporción de deuda neta con respecto al EBITDA ajustado aumentó a 5,2 veces.

Azul sigue teniendo dificultades con la gestión de su estructura de capital debido a los altos costes y a la dinámica cambiante de las divisas.

Las cifras del primer trimestre de Azul presentan un panorama complejo, con altos ingresos y crecimiento del tráfico yuxtapuestos a importantes pérdidas financieras y deuda.