¿Por qué caen las acciones de Vistry, Taylor Wimpey, Barratt Redrow y Persimmon?

Los constructores de viviendas del Reino Unido están bajo intensa presión este año. Las acciones de Barratt Redrow han caído un 27%, mientras que Taylor Wimpey, Barratt Redrow y Persimmon se han desplomado un 27%, 28% y 25% este año. En contraste, el índice FTSE 100 ha subido un 3%. 

Principales acciones constructoras del Reino Unido | Fuente: TradingView

La misma tendencia se da en EE. UU., donde empresas líderes del sector como Lennar, D.R. Horton y NVR están en números rojos.

Las acciones de las constructoras del Reino Unido caen a medida que retroceden los precios de la vivienda

Los datos recientes muestran que los precios de la vivienda en el Reino Unido han estado bajo presión este año, ya que la economía se ha mantenido en estanflación, caracterizada por alta inflación y crecimiento económico lento. 

Datos compilados por RightMove muestran que el índice de precios de la vivienda del Reino Unido retrocedió un 0,5% en mayo. Se ha mantenido en zona negativa durante los últimos cuatro meses consecutivos.

Otro informe de Halifax mostró que el índice creció un 0,5% interanual en junio. Ha estado en un descenso sostenido tras alcanzar un máximo del 4,8% en 2024. La misma tendencia la refleja un informe de Nationwide.

Las empresas constructoras suelen beneficiarse cuando los precios de la vivienda suben, ya que eso normalmente lleva a mayores márgenes. En efecto, los recientes resultados financieros mostraron que su impulso de crecimiento se ha frenado. En un comunicado reciente, Taylor Wimpey dijo:

“Overall pricing in the order book is c.1% lower year on year, with prices most impacted where affordability is more stretched in the South of England.”

Al mismo tiempo, existen preocupaciones sobre los precios futuros de la vivienda en el Reino Unido, y algunos políticos piden una congelación de los alquileres. Tal medida reduciría el incentivo para impulsar la construcción de viviendas en el país.

Inflación en la construcción

La caída de los precios de la vivienda se ha producido en un momento en que la inflación de la construcción se mantiene en niveles elevados, en parte por la reciente guerra entre EE. UU. e Irán. Los precios de la gasolina y el diésel subieron en el Reino Unido al elevarse los precios del crudo. 

Los precios de otros materiales de construcción y la mano de obra también han mostrado una fuerte tendencia alcista este año. En un comunicado reciente, Dean Finch, director de Persimmon, dijo:

“We are mindful of its potential impact, including on consumer confidence, and there are early signs of increased inflationary pressure.”

Aumento de las tasas hipotecarias en el Reino Unido

Al mismo tiempo, los datos sugieren que las tasas hipotecarias se han mantenido en un nivel elevado en el Reino Unido. Los datos más recientes muestran que las tasas hipotecarias se han mantenido en el 6,6% en los últimos tres meses. Esta cifra es superior al 6,5% de enero de este año.

Aunque las tasas hipotecarias han caído respecto a los niveles del año pasado, siguen en un nivel alto. Peor aún, hay señales de que el Banco de Inglaterra mantendrá los tipos de interés en un nivel elevado durante un tiempo. Datos recientes de Polymarket muestran que las probabilidades de una subida de tipos este año subieron al 26% hoy.

¿Rebotarán las acciones de las constructoras del Reino Unido?

La actual retirada de las acciones de constructoras puede ser una buena oportunidad para que los inversores compren en la caída. Además, estas compañías se han convertido en algunas de las más baratas del Reino Unido. 

La mayoría de los analistas que siguen la industria esperan que estas acciones sigan bajo presión en el corto plazo. Por ejemplo, Berenberg, JPMorgan, Goldman Sachs y Morningstar rebajaron sus perspectivas para Taylor Wimpey en junio. 

Goldman Sachs y Barclays también recortaron Barratt Redrow, mientras que Berenberg elevó su objetivo, citando su valoración atractiva. 

El escenario más probable es que estas acciones permanezcan bajo presión en el corto plazo y luego repunten el próximo año si cambian las condiciones económicas.