BOE mantiene tipos y avisa subidas mientras guerra en Oriente Medio eleva inflación

El Banco de Inglaterra (BoE) mantuvo su tipo de interés de referencia el jueves, pero señaló una postura más agresiva ya que el aumento de los precios de la energía vinculado al conflicto en Oriente Medio amenaza con empujar la inflación al alza.

El Comité de Política Monetaria (MPC), compuesto por nueve miembros, votó por unanimidad para mantener los tipos sin cambios en 3.75%, marcando su primera decisión unánime en más de cuatro años.

El resultado se produjo a pesar de que los economistas esperaban una votación dividida, subrayando la elevada incertidumbre a la que se enfrentan los responsables de la política.

BOE cambia de tono ante intensificación de riesgos inflacionarios

El banco central indicó un claro cambio de tono, advirtiendo que las perspectivas de inflación se han deteriorado debido a los acontecimientos geopolíticos que afectan a los mercados energéticos mundiales.

El gobernador Andrew Bailey enfatizó la necesidad de mantener la vigilancia en la gestión de los riesgos inflacionarios.

"Hemos mantenido los tipos de interés en 3.75% mientras evaluamos cómo se desarrollan los acontecimientos", dijo Bailey. "Pase lo que pase, nuestra tarea es asegurarnos de que la inflación vuelva a su objetivo del 2%".

También advirtió que los responsables de la política deben estar preparados para responder si la inflación impulsada por la energía se vuelve más persistente.

Bailey señaló que el aumento de los precios del petróleo y del gas ya se está trasladando a la economía del Reino Unido a través de mayores costes de la gasolina, y que se espera que las facturas de energía de los hogares aumenten a finales de este año si el conflicto continúa.

El BoE ahora espera que la inflación se acelere hasta alrededor del 3.5% a corto plazo, por encima de las previsiones anteriores, reflejando el impacto de los precios de la energía elevados.

Los mercados descuentan subidas de tipos a medida que las perspectivas se endurecen

Los mercados financieros reaccionaron con rapidez al tono más agresivo del BoE.

Los operadores aumentaron sus expectativas de una política monetaria más restrictiva, descontando por completo al menos dos subidas de un cuarto de punto este año y elevando la probabilidad de una tercera.

Los rendimientos de los bonos gubernamentales se dispararon, con los rendimientos de los gilts a dos años subiendo con fuerza, mientras la libra esterlina se fortalecía frente al dólar.

El MPC también eliminó la orientación anterior que sugería que los tipos "probablemente se reducirían más", reforzando el alejamiento de las expectativas de un alivio a corto plazo.

Los responsables de la política indicaron que podrían ser necesarias medidas adicionales si persisten las presiones inflacionarias.

Las discusiones internas dentro del MPC pusieron de manifiesto una variedad de opiniones.

Catherine Mann sugirió que podría ser necesaria una subida de tipos para evitar que la inflación se arraigue, mientras que el economista jefe Huw Pill dijo que estaba "listo para actuar" si los riesgos se intensificaban.

Al mismo tiempo, algunos responsables se mostraron cautelosos. Alan Taylor señaló que sigue existiendo "una alta barrera para subir los tipos" dada la incertidumbre en torno a los precios de la energía.

La debilidad económica complica la senda de la política

La decisión de política del BoE se produce en un contexto de debilitamiento de la economía doméstica, lo que añade complejidad a su mandato de lucha contra la inflación.

Datos recientes mostraron que el crecimiento salarial se desaceleró hasta su ritmo más bajo desde finales de 2020, mientras que el crecimiento económico en general sigue siendo moderado.

El banco central reconoció que el mercado laboral se ha debilitado en los últimos trimestres, aunque continúa vigilando los riesgos inflacionarios.

Los responsables subrayaron que la política monetaria no puede influir directamente en los precios globales de la energía, pero mostraron su preocupación por los denominados efectos de segunda ronda, en los que los mayores costes se trasladan a los salarios y generan presiones de precios más amplias.

La situación actual ha llevado a comparaciones con el shock energético de 2022 tras la invasión rusa de Ucrania, aunque la inflación sigue muy por debajo del pico del 11.1% alcanzado entonces.

Los economistas señalaron que el BoE navega una delicada tensión entre controlar la inflación y apoyar el crecimiento.

Con los precios de la energía al alza y los riesgos geopolíticos persistentes, el BoE parece dispuesto a mantener una postura cautelosa pero cada vez más agresiva mientras evalúa el impacto económico en evolución del conflicto.