Informe de empleo de EE. UU.: nóminas caen 23.000 en julio; apuestas de alza de la Fed bajan

El mercado laboral de EE. UU. se contrajo inesperadamente en julio, con las nóminas no agrícolas registrando su primera caída mensual en años a medida que la contratación se debilitó en varios sectores, reforzando la preocupación de que el impulso del empleo se está desacelerando mientras la inflación sigue por encima del objetivo de la Reserva Federal.

Según la Oficina de Estadísticas Laborales, las nóminas no agrícolas cayeron en 23.000 puestos, ajustadas estacionalmente, en julio, tras una caída de 20.000 empleos en junio que fue revisada a la baja.

Los economistas encuestados por Dow Jones esperaban que los empleadores añadieran 83.000 puestos durante el mes.

El informe también incluyó fuertes revisiones a la baja de datos previos, con las ganancias de nóminas de mayo y junio revisadas a la baja por un total combinado de 103.000 empleos.

A pesar de la caída de las nóminas, la tasa de desempleo retrocedió hasta el 4,1% desde el 4,2%, en buena medida por otra caída en la participación en la fuerza laboral, que descendió al 61,4%, el nivel más bajo en más de cinco años.

El informe se publicó después de otro informe de ADP, que señaló que el empleo privado no agrícola aumentó en 44.000 puestos ajustados estacionalmente durante el mes, quedando muy por debajo de las expectativas de los economistas, que eran un aumento de 75.000.

La debilidad de la contratación se extiende a varios sectores

Las pérdidas de empleos fueron generalizadas en varias industrias.

El empleo en la educación pública local se redujo en 50.000 puestos en julio después de haberse mantenido en gran medida sin cambios durante el último año.

El comercio minorista perdió 19.000 empleos, ya que los clubes de almacén, los hipermercados y los minoristas de mercancía general eliminaron 21.000 puestos, mientras que las estaciones de servicio recortaron otros 5.000 empleos.

Esas pérdidas se compensaron en parte con una ganancia de 10.000 empleos en minoristas de artículos deportivos, hobbies, instrumentos musicales, libros y otros comercios misceláneos.

Las actividades financieras también siguieron bajo presión, perdiendo 14.000 empleos durante el mes.

La intermediación crediticia y actividades relacionadas representaron 9.000 de esas pérdidas, mientras que las aseguradoras y negocios relacionados recortaron otros 7.000 puestos.

El empleo en servicios financieros ha caído ahora en 121.000 empleos desde su pico en mayo de 2025.

El sector sanitario siguió siendo uno de los pocos puntos brillantes del mercado laboral, añadiendo 22.000 empleos en julio.

Sin embargo, eso representó un ritmo más lento que el aumento mensual medio de 36.000 registrado en el año anterior.

Los servicios de atención ambulatoria representaron 18.000 de los nuevos puestos.

El crecimiento salarial también se mantuvo moderado.

Las ganancias promedio por hora para todos los empleados del sector privado apenas cambiaron, situándose en $37.62, aumentando solo 2 centavos durante el mes y subiendo un 3.2% respecto al año anterior.

Los trabajadores de producción y no supervisores vieron sus ganancias por hora aumentar 4 centavos, hasta $32.40.

Emergen señales contradictorias en el mercado laboral

El débil informe de nóminas contrastó con un análisis reciente del Bank of America Institute, que sugería que la actividad de contratación podría haberse reforzado en julio, según datos de cuentas de depósito.

El informe indicó que el crecimiento del empleo estuvo encabezado por los hogares de menores ingresos, cuya evolución salarial neta (después de impuestos) superó a la de los trabajadores de mayores ingresos por primera vez desde diciembre de 2024.

"¿Qué está impulsando el repunte del crecimiento salarial neto entre los hogares de menores ingresos? Además del fuerte crecimiento del empleo, también hemos observado un aumento en los movimientos de cambio de empleo que impulsa de forma desproporcionada el crecimiento salarial de los hogares de menores ingresos", dijo el análisis.

Los mercados reducen las expectativas de una subida de tipos en septiembre

El informe de empleo llega en un momento delicado para la Reserva Federal, cuyos responsables de política monetaria siguen divididos sobre la trayectoria de los tipos de interés.

Varios responsables de la Fed han argumentado recientemente que los tipos podrían necesitar subir ya en septiembre si la inflación no se modera más.

La semana pasada, el Comité Federal de Mercado Abierto votó 9-3 para mantener su tasa de interés de referencia sin cambios.

Tras el informe de empleo del viernes, los operadores recortaron las expectativas de un nuevo aumento de tipos en el corto plazo.

Según la herramienta FedWatch de CME Group, la probabilidad de una subida de tipos en septiembre cayó al 44%, mientras que las expectativas para un aumento en octubre se redujeron al 58.3%.

Los mercados financieros acogieron con agrado los datos de empleo más flojos como indicio de que la Fed no necesitará subir los tipos pronto.

Los futuros de acciones estadounidenses avanzaron tras la publicación, con los futuros del Dow Jones Industrial Average subiendo cerca de 200 puntos, mientras que los rendimientos de los bonos del Tesoro cayeron bruscamente a medida que los inversores aumentaron sus apuestas a que la Reserva Federal podría tener menos urgencia para endurecer más la política monetaria.