Las acciones de Circle suben un 400% tras la salida a bolsa: Arthur Hayes advierte de la burbuja que se avecina

Un número creciente de empresas de stablecoins se apresuran a cotizar en bolsa, y las acciones de Circle han subido más del 400% después de cotizar. Pero el sentimiento alcista no es compartido por todos.

Arthur Hayes, cofundador de exchange criptomonedas BitMEX y uno de los primeros actores institucionales del mercado, ha advertido que esta prisa podría desencadenar un colapso masivo, especialmente para los inversores minoristas.

En su última publicación en el blog de Substack, Hayes dijo que la próxima oferta pública inicial de Circle está "extremadamente sobrevalorada" y es parte de una tendencia más amplia que refleja las burbujas financieras del pasado.

Cree que la entrada de los bancos y los gigantes minoristas pronto puede desplazar a las empresas de stablecoins existentes, alterando el frágil equilibrio del sistema financiero de las criptomonedas.

La valoración de Circle se cuestiona mientras el USDC se pone al día

Las preocupaciones se derivan de la posición de Circle en el mercado.

Si bien su token USDC ha ganado popularidad en los Estados Unidos y Europa, gracias en parte a su asociación con Coinbase y la transparencia regulatoria percibida, todavía está por detrás del USDT de Tether en términos de volumen y alcance.

Hayes señala que Circle ha construido su marca en torno a ser "América = Seguro", pero argumenta que esta narrativa no le ha ayudado a superar a USDT a nivel mundial.

Tether continúa dominando el mercado, particularmente en Asia y regiones con acceso limitado a los sistemas bancarios tradicionales. Es la alternativa de facto al dólar en muchas economías que sufren inflación o inestabilidad monetaria.

Hayes resumió su posición en un tuit compartido el 9 de junio, diciendo: "El Sur Global está banqueado por Tether". Según los rastreadores del mercado, USDT representa más del 70% de la capitalización total del mercado de las stablecoins.

Bancos y minoristas planean stablecoins internas

Una razón clave por la que Hayes cree que la ola de OPI puede fracasar es el interés cambiante de las finanzas tradicionales. Los grandes bancos, dice, es poco probable que dependan de emisores externos como Circle cuando podrían construir sus propias stablecoins internas.

Eso significa que los clientes potenciales de Circle pronto podrían convertirse en sus competidores.

Según los informes, las corporaciones minoristas también se están uniendo a la refriega.

Amazon, Walmart y otros actores globales están explorando las monedas digitales para programas de liquidación y fidelización más rápidos.

En tal escenario, Hayes advierte que las empresas que prometen escalar las stablecoins a través de asociaciones bancarias pueden estar engañando a los inversores. Escribió: "Si el discurso es 'vamos a asociarnos con el banco heredado XYZ para lanzar esta stablecoin', corre hacia las colinas".

Hayes también destacó que una vez que las instituciones heredadas decidan actuar, lo harán con pleno apoyo regulatorio, lo que hace que muchas empresas de stablecoins de terceros queden obsoletas.

Con la Reserva Federal y el Banco Central Europeo explorando marcos para las monedas digitales de los bancos centrales (CBDC), los emisores privados pueden verse excluidos por completo del sistema.

Los inversores minoristas corren el riesgo de la volatilidad del mercado

A pesar del optimismo de los inversores a corto plazo, Hayes anticipa un ajuste significativo del mercado impulsado por "la ingeniería financiera, el apalancamiento y el impresionante rendimiento".

Espera que la sobrevaloración de las OPI de stablecoins refleje los ciclos de subidas y bajadas observados en burbujas financieras anteriores. Si bien puede haber ganancias temporales, argumenta que los inversores minoristas podrían perder miles de millones una vez que el mercado se corrija.

Su preocupación no es infundada. En las pasadas carreras alcistas se ha producido una gran participación de operadores no institucionales, muchos de los cuales carecen de acceso a información oportuna o a las herramientas para mitigar los riesgos. Hayes instó a los inversores a ser cautelosos a medida que se intensifica el comercio especulativo en torno a estas OPI.

Según los propios documentos de Circle, la empresa confía en la expansión del uso de USDC más allá de las plataformas nativas de criptomonedas. Sin embargo, si la competencia institucional aumenta, como predice Hayes, su cuota de mercado puede ser difícil de defender después de la OPI.

Los tuits añaden urgencia a la advertencia de Hayes

La publicación del blog de Hayes y los tuits de seguimiento han suscitado un debate en toda la industria de las criptomonedas. El 9 de junio, tuiteó: "Las salidas a bolsa de las stablecoins son la última estafa. El comercio minorista volverá a quemarse. Solo espera".

La publicación fue ampliamente compartida, lo que refleja el creciente escepticismo dentro de la comunidad de criptomonedas a pesar del aumento de las valoraciones.

Mientras tanto, otros comentaristas del mercado han comenzado a comparar la actual ola de OPI con la locura de las empresas de adquisición de propósito especial (SPAC) de 2020-21, que terminó con docenas de valoraciones colapsadas y demandas de inversores.

Con Circle preparándose para salir a bolsa y los nuevos jugadores de stablecoins entrando en la refriega, la advertencia de Hayes está ganando adeptos como una voz de advertencia en medio del bombo.