Los precios al productor de EE.UU. caen un 0,1% en agosto, lo que aumenta las probabilidades de un primer recorte de tasas de la Fed en 2025

El índice de precios al productor (IPP) para la demanda final cayó un 0,1% en agosto, lo que ofrece a la Reserva Federal un nuevo margen de maniobra para considerar la posibilidad de bajar los tipos de interés en su reunión de finales de este mes.

La caída marcó un fuerte contraste con las expectativas de Wall Street, que habían apuntado a un aumento mensual del 0,3%, según economistas encuestados por Reuters.

Sobre una base anual, los precios al productor aumentaron un 2,6%, muy por debajo del aumento previsto del 3,3%.

La lectura más suave ayudó a aliviar las preocupaciones del mercado sobre la persistente inflación y preparó el escenario para lo que los inversores esperan que sea el primer recorte de tasas de la Fed desde diciembre de 2024.

El IPP subyacente, que excluye los componentes volátiles de alimentos y energía, también cayó un 0,1% frente a las estimaciones de un aumento del 0,3%.

Los precios de los servicios de demanda final disminuyeron un 0,2% durante el mes, superando un modesto aumento del 0,1% en los bienes.

El contexto de inflación refuerza el cambio de política

A pesar del enfriamiento de los titulares, las medidas subyacentes mostraron señales mixtas.

Los precios de la demanda final, excluyendo alimentos, energía y servicios comerciales, subieron un 0,3%, extendiendo una racha de cuatro meses de aumentos.

Esa medida aumentó un 2,8% durante el año pasado, su ritmo más rápido desde marzo de 2025.

Aún así, el mensaje más amplio para los responsables políticos es aliviar las presiones.

Con la inflación bajando desde los máximos del año pasado y el crecimiento económico mostrando signos de fatiga, la Fed tiene más margen de maniobra.

"Las noticias sobre la inflación en los próximos días tendrían que ser notablemente más calientes de lo previsto para que algo cambie la narrativa de que vamos a recibir un recorte de tasas en septiembre", dijo a CNBC Art Hogan, estratega jefe de mercado de B. Riley Wealth Management.

Los mercados descuentan completamente un recorte; todos los ojos puestos en el informe del IPC

Los mercados financieros reaccionaron rápidamente a la publicación del IPP.

Los futuros vinculados al SandP 500 y al Nasdaq extendieron las ganancias, mientras que los rendimientos de los bonos del Tesoro disminuyeron a medida que los operadores reforzaron las apuestas sobre menores costos de endeudamiento.

Los precios de los futuros ahora implican una probabilidad del 100% de un recorte de tasas en septiembre, según datos de CME FedWatch, y la mayoría de los inversores esperan una reducción de 25 puntos básicos.

La decisión irá acompañada de una actualización de las proyecciones económicas de la Fed, ofreciendo información sobre cuántos recortes pueden seguir.

El informe del IPC, que se publicará el jueves, proporcionará otro dato clave.

Los economistas encuestados por Dow Jones esperan que los precios al consumidor hayan subido un 0,3% en agosto, tanto a nivel general como subyacente.

Si se confirma, la inflación general anual subiría al 2,9%, mientras que la tasa subyacente se mantendría estable en el 3,1%.

Los aranceles y el empleo de Trump complican las perspectivas

La Fed se ha resistido a la presión para relajar la política a principios de este año, cautelosa de los efectos inflacionarios de los amplios aranceles del presidente Donald Trump sobre las importaciones.

Aunque episodios anteriores sugieren que los aranceles tienen un impacto duradero limitado en los precios, la escala de las medidas de Trump ha dejado a los funcionarios cautelosos.

Trump ha pedido repetidamente a la Fed que reduzca las tasas, argumentando que los aranceles no son inflacionarios y que se necesitan costos de endeudamiento más bajos para estimular el crecimiento y contener los gastos por intereses de la creciente deuda nacional.

Al mismo tiempo, han comenzado a aparecer grietas en el mercado laboral.

La Oficina de Estadísticas Laborales revisó recientemente a la baja su recuento de empleos, mostrando casi 1 millón de puestos menos creados en el año hasta marzo de 2025 de lo que se informó anteriormente.

Si bien los funcionarios de la Fed han descrito constantemente las condiciones de empleo como sólidas, la revisión subrayó los riesgos de un contexto de debilitamiento del empleo.