Actas de la Fed: varios responsables apoyaron subir tipos en julio ante la inflación

Varios responsables de la Reserva Federal apoyaron subir los tipos de interés en la reunión de julio del banco central, mientras que muchos otros advirtieron que podría ser necesario endurecer la política si la inflación no disminuye, según las actas publicadas el miércoles.

El Comité Federal de Mercado Abierto votó 9-3 para mantener la tasa de fondos federales en un rango de 3,5% a 3,75% en su reunión del 28-29 de julio.

La presidenta de la Fed de Dallas, Lorie Logan; la presidenta de la Fed de Cleveland, Beth Hammack; y el presidente de la Fed de Minneapolis, Neel Kashkari, disintieron a favor de un aumento de un cuarto de punto porcentual.

Otros dos presidentes regionales de la Fed que no fueron miembros con derecho a voto en la reunión, Jeff Schmid (Kansas City) y Alberto Musalem (Fed de St. Louis), han indicado desde entonces que también habrían apoyado un alza.

La inflación sigue siendo central en el debate de la Fed

Las actas mostraron que la inflación siguió siendo una fuente importante de incertidumbre para los responsables de la política.

La mayoría de los participantes esperaba que las presiones sobre los precios se moderaran durante el resto del año a medida que se desvanecieran los efectos de los aranceles y los anteriores aumentos de los precios de la energía.

Sin embargo, muchos responsables advirtieron que la inflación podría permanecer elevada por más tiempo del esperado.

Varios responsables que respaldaron una subida de tipos sostuvieron que las presiones sobre los precios parecían generalizadas y que era necesaria una postura de política más restrictiva para mantener los objetivos de estabilidad de precios y empleo de la Fed.

Las actas indicaron que algunos funcionarios creían que no endurecer la política podría dar lugar a "una secuencia de endurecimientos más pronunciada y potencialmente más costosa" más adelante.

El panorama inflacionario de la Fed fue descrito como «altamente incierto», y la renovada escalada de la guerra en Irán aumentó las preocupaciones sobre los precios de la energía y la inflación.

La reunión de julio fue la quinta consecutiva en la que la Fed dejó los tipos sin cambios, tras tres recortes a finales de 2025. Las actas no mencionan apoyo a recortes de tipos.

Datos más débiles complican la perspectiva de tipos

Los datos económicos publicados desde la reunión de julio han dado cierto alivio a los responsables preocupados por la inflación, pero han planteado dudas sobre la fortaleza de la economía estadounidense.

Las ventas minoristas cayeron en julio con la mayor caída en más de un año, ya que los consumidores redujeron el gasto en comercios en línea y concesionarios de automóviles.

La inflación subyacente se mantuvo contenida durante el mes, mientras que los empleadores recortaron puestos de trabajo de forma inesperada y las cifras de contratación de los dos meses previos se revisaron a la baja.

Los datos más débiles han reducido las expectativas del mercado sobre una subida de tipos en septiembre.

Los precios de los futuros sobre fondos federales indicaban alrededor de un 36% de probabilidad de un aumento en la reunión de septiembre a primera hora del miércoles, frente a más del 70% a finales de julio.

Actualmente se espera que la Fed mantenga los tipos sin cambios en su reunión del 15-16 de septiembre, aunque los inversores descuentan la posibilidad de una subida ya en la reunión del 27-28 de octubre.

Warsh baraja cambios en las operaciones de la Fed

Las actas también destacaron cambios más amplios que el presidente de la Fed, Kevin Warsh, está considerando.

Warsh pidió a los responsables sus opiniones sobre reducir el número de reuniones programadas de política de ocho a seis al año.

Las actas indicaron que seis reuniones, celebradas aproximadamente cada dos meses, permitirían acumular más información económica entre decisiones y darían a los responsables más tiempo para considerar cuestiones estratégicas.

No se tomó ninguna decisión y el calendario de reuniones de 2026 no cambiará.

Los responsables de la Fed también discutieron una próxima revisión del balance del banco central.

Si bien la revisión podría dar lugar a un debate más amplio sobre cómo la Fed gestiona sus activos, muchos responsables reiteraron que los cambios en la tasa de fondos federales deberían seguir siendo la herramienta principal para ajustar la política monetaria.

Las actas llegan antes de la reunión anual de la Fed en Jackson Hole, donde se espera que Warsh pronuncie su primer discurso desde que asumió la presidencia en mayo.

Sus declaraciones podrían ofrecer a los inversores pistas adicionales sobre el enfoque del banco central respecto a la inflación y los tipos de interés.