La encrucijada de los 4.000 dólares del oro: Jim O'Neill sopesa los temores de la burbuja frente a la diversificación de los BRICS

El mercado del oro se encuentra precariamente en torno a los 4.000 dólares la onza, y el metal ha caído desde los máximos históricos del mes pasado por encima de los 4.360 dólares.

Si bien muchos analistas ven la caída como una corrección saludable en una tendencia alcista a largo plazo, el famoso economista británico Jim O'Neill, ex ministro del Tesoro del Reino Unido y ex presidente de Goldman Sachs Asset Management, ve argumentos para un futuro alcista y bajista, lo que sugiere que el reciente repunte tiene la apariencia de una burbuja, según un informe de Kitco.com.

Un factor importante en el reciente aumento del precio del oro ha sido la demanda de inversión, especialmente de los inversores minoristas más pequeños.

O'Neill señaló que un rasgo definitorio de una burbuja es el impulso que se perpetúa a sí mismo.

Fundamentos

"Una vez que se establece FOMO ('miedo a perderse algo'), incluso los desarrollos marginales o irrelevantes pueden aumentar la emoción. La pregunta, entonces, es si estas justificaciones pueden resistir el escrutinio", dijo en una nota.

El oro se considera tradicionalmente una cobertura contra la inflación, y aunque la inflación sigue siendo alta, no ha empeorado, según O'Neill.

La Oficina de Estadísticas Laborales informó en septiembre que el índice anual de precios al consumidor general y subyacente se situó en el 3%, superando el objetivo del 2% de la Reserva Federal.

Según O'Neill, el entorno actual puede no justificar el repunte sin precedentes del oro.

La diversificación de los bancos centrales es crucial

O'Neill también presentó una perspectiva alcista, sugiriendo que el creciente atractivo del oro como activo de moneda alternativa se debe a las naciones que buscan diversificarse lejos del dólar estadounidense.

La decisión de los principales tenedores de reservas convencionales de divisas, particularmente China y Rusia, de aumentar estratégicamente su asignación de oro es comprensible, según O'Neill.

Esta medida, que incluye alentar a otros miembros del BRICS a seguir su ejemplo, se alinea con su objetivo explícito de establecer un sistema monetario internacional que ofrezca una alternativa a la actual estructura basada en el dólar, señaló.

A Jim O'Neill se le atribuye la acuñación del término BRICS, un acrónimo de Brasil, Rusia, India y China.

Este bloque económico ha estado trabajando activamente para desafiar el dominio del dólar estadounidense como moneda de reserva mundial.

Desde entonces, el grupo ha dado la bienvenida a otros miembros, a saber, Sudáfrica, Arabia Saudita, Egipto, los Emiratos Árabes Unidos, Etiopía, Indonesia e Irán.

El futuro del oro depende de la inflación y las tasas de interés

O'Neill afirmó que, a pesar del resurgimiento del oro como activo monetario mundial vital, su trayectoria futura está fundamentalmente ligada a su relación con la inflación y las tasas de interés.

"En el contexto actual, si los mercados creen que los bancos centrales se relajarán notablemente más, o al menos no endurecerán más, a pesar de que la inflación subyacente no mejora, un precio del oro más fuerte es consistente con el patrón histórico", dijo en su comentario.

A pesar de las recientes luchas en el mercado del oro tras la afirmación del presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, de que un recorte de tasas en diciembre es incierto, el sentimiento del mercado, según lo rastreado por la herramienta CME FedWatch, todavía se inclina fuertemente hacia un recorte, con una probabilidad percibida del 71% el próximo mes.

Sin embargo, los precios del oro han tenido problemas para montar un repunte significativo desde la reunión, y los precios han estado rondando la marca de $ 4,000 por onza.