Las acciones de Ares suben mientras la firma gana la plaza en SandP 500: todo lo que necesitas saber sobre la acción

Las acciones de Ares Management se disparaban antes de la apertura del martes, subiendo alrededor de un 8% después de que la firma de inversión asegurara la esperada entrada en el índice SandP 500.

La empresa sustituirá a Kellanova, el gigante del snack cuyas marcas incluyen Pringles, Cheez-It y Pop-Tarts.

Kellanova está previsto que sea adquirida por la empresa privada Mars Inc., y se espera que el acuerdo se cierre pronto.

Con una capitalización bursátil de unos 54.000 millones de dólares, Ares ha sido una de las mayores empresas estadounidenses por valor no incluido en el referente blue-chip.

La acción había sido ampliamente vista como una de las principales candidatas durante el reequilibrio trimestral del índice la semana pasada, cuando se eligieron Carvana, CRH y Comfort Systems USA.

El desaire afectó el sentimiento de los inversores, pero el anuncio del lunes ha revivido las acciones tras un año difícil.

Un impulso largamente esperado tras un año débil

De cara a la sesión del martes, las acciones de Ares bajaban un 8% en el año, con un rendimiento inferior al mercado en general y a sus principales rivales.

La empresa se ha visto lastrada por preocupaciones en torno al sector del crédito privado, que ha experimentado un rápido crecimiento pero ahora se enfrenta a un mayor escrutinio.

Competidores más grandes como Blackstone y KKR también han sufrido, con ambas acciones cayendo alrededor del 12% en 2025.

Se espera que la inclusión de la firma en el SandP 500 suponga un impulso, ya que los fondos de seguimiento de índices e inversores institucionales ajustan sus posiciones.

Ares se incorporará al índice antes de la apertura del mercado el 11 de diciembre.

Su incorporación también supone una victoria competitiva sobre Marvell Technology, la empresa de semiconductores cuyo valor de mercado de 78.000 millones de dólares la convirtió en la mayor candidata que actualmente no está incluida.

Vertiv Holdings y Strategy, centrada en criptomonedas, también quedaron fuera, aunque los analistas han debatido si Strategy califica para su inclusión dadas sus limitadas actividades operativas.

Signos de estrés en el rendimiento financiero

A pesar del aumento de las acciones del martes, el perfil financiero de Ares presenta un panorama mixto.

El crecimiento de los ingresos ha sido negativo en los últimos tres años, cayendo un 5,7%, mientras que su margen bruto del 54,74% ha estado en un descenso constante a largo plazo.

La rentabilidad sigue siendo razonable, con un margen operativo del 17,08% y un margen neto del 12,15%, mientras que el margen EBITDA del 43,1% de la empresa subraya una fuerte eficiencia operativa.

Sin embargo, el crecimiento de los beneficios ha caído casi un 30% en el mismo periodo.

El balance también muestra puntos de presión.

La ratio deuda-capital de Ares ha subido en 2,84, reflejando una fuerte dependencia del apalancamiento.

La liquidez parece adecuada gracias a sus ratios corrientes y rápidas de 1,54, pero un ratio de cobertura de intereses de solo 1,1 sugiere una posible dificultad para cubrir los costes de financiación.

Los analistas han señalado varios indicadores de advertencia.

El Altman Z-Score de 1,74 de la firma la sitúa en la zona de dificultad, mientras que un Beneish M-Score de 0,59 sugiere un posible riesgo de manipulación de beneficios.

La venta con información privilegiada también ha sido notable, con seis ventas registradas en los últimos tres meses.

La valoración sigue siendo elevada. Ares cotiza con una ratio precio-beneficio superior a 70, muy por encima de las medias históricas del sector.

Sus ratios precio-ventas y precio/libro, de 6,54 y 12,01 respectivamente, también se sitúan en niveles elevados.

La exposición a créditos privados sigue siendo un riesgo clave

La fortuna de Ares está estrechamente ligada al crédito privado, que representa aproximadamente dos tercios de sus 390.000 millones de dólares en activos bajo gestión.

En Blackstone, la proporción se acerca a un tercio, mientras que la de KKR está por debajo de la mitad.

El sector ha crecido rápidamente en los últimos años, atrayendo el interés de inversores adinerados y beneficiándose de los bajos rendimientos en los mercados tradicionales de bonos.

Las medidas políticas también han abierto nuevas vías. A principios de este año, la administración Trump impulsó los esfuerzos para permitir activos privados en cuentas de jubilación 401(k), lo que podría desbloquear una vasta reserva de capital nuevo.

Pero han surgido signos de tensión.

Las bancarrotas de First Brands y Tricolor Holdings generaron preocupaciones sobre el aumento de los impagos, a pesar de que las empresas en dificultades habían utilizado deuda bancaria tradicional.

Blue Owl, otro importante actor del crédito privado, se vio recientemente obligado a abandonar la fusión de dos de sus empresas de desarrollo de negocio tras la reacción de los inversores.

Los inversores deben ser conscientes de los desafíos financieros antes de considerar la acción

El director ejecutivo de Ares, Michael Arougheti, ha intentado tranquilizar a los inversores, argumentando que la empresa está en posición de beneficiarse de una caída crediticia.

En la llamada de resultados de la compañía en noviembre, afirmó que Ares ha salido históricamente más fuerte de periodos de estrés en el mercado, incluyendo la crisis financiera de 2008 y las interrupciones de la era del Covid.

Los analistas siguen siendo en general constructivos.

Aproximadamente el 65% de quienes cubren la acción la califican como Compra, con un objetivo medio cercano a los 185 dólares.

Los analistas de GuruFocus advirtieron que los desafíos financieros de la firma siguen requiriendo un seguimiento cuidadoso, incluso cuando la inclusión en SandP 500 supone un hito importante.

El repunte del martes pone a Ares en camino de borrar sus pérdidas anuales, pero los inversores parecen conscientes de que el nuevo estatus de mercado de la empresa llega en un momento de creciente incertidumbre para el sector que sustenta su crecimiento.