El precio del cobre supera los 12.000 dólares mientras los aranceles y las interrupciones mineras impulsan la subida

Los precios del cobre han alcanzado un nuevo máximo histórico por encima de los 12.000 dólares por tonelada métrica, poniendo al metal industrial en camino de alcanzar su mejor rendimiento anual desde 2009.

El repunte ha sido impulsado por una combinación de graves interrupciones en el suministro y desajustes comerciales vinculados a la agenda arancelaria del presidente estadounidense Donald Trump, que afectan a los flujos globales de cobre y reducen la disponibilidad fuera de Estados Unidos.

En la Bolsa de Metales de Londres, el cobre subió hasta un 0,9% hasta los 12.031,50 dólares por tonelada, prolongando un repunte que ha elevado los precios aproximadamente un 37% en lo que va de año.

El avance del metal ha continuado a pesar del debilitamiento de la demanda en China, lo que pone de manifiesto cómo la dinámica de oferta y comercio ha superado a los indicadores tradicionales de consumo industrial.

Los temores arancelarios influyen en el comercio mundial de cobre

La posibilidad de que Estados Unidos imponga aranceles al cobre se ha convertido en un motor central del repunte.

Comerciantes y fabricantes se han apresurado a enviar cobre a Estados Unidos anticipando posibles gravámenes, lo que ha impulsado drásticamente las importaciones estadounidenses.

Esta carga anticipada de envíos ha reducido la disponibilidad en otros lugares, obligando a compradores de otras regiones a presentar ofertas agresivas para asegurar suministros.

El impacto en los flujos comerciales globales ha sido significativo. Los precios han seguido subiendo incluso cuando el uso de cobre ha disminuido rápidamente en China, que representa aproximadamente la mitad del consumo mundial.

El cobre suele considerarse un indicador de la actividad industrial, pero la desaceleración en China ha hecho poco por frenar el mercado.

En cambio, las expectativas de que se pudieran introducir aranceles han animado a los comerciantes a desviar aún más material hacia Estados Unidos, reforzando la presión al alza sobre los precios.

Las interrupciones de minas agravan las preocupaciones sobre el suministro

Junto con las interrupciones comerciales, el mercado del cobre ha sido golpeado por una oleada de interrupciones mineras en América, África y Asia.

Estos desafíos operativos han aumentado las preocupaciones sobre la posibilidad de que el mercado se esté dirigiendo hacia un déficit considerable.

Deutsche Bank ha advertido que la producción de las mayores mineras de cobre del mundo se espera que caiga alrededor de un 3% este año y podría volver a disminuir en 2026.

Los analistas del banco describieron 2025 como un "año fuertemente alterado", señalando que varias minas importantes han enfrentado problemas operativos significativos.

Como resultado, ven que el mercado del cobre está claramente en déficit, una opinión que ha dado impulso al rally.

Los riesgos de oferta han sido durante mucho tiempo una característica de las previsiones alcistas del cobre, con años de subinversión y descenso de la ley de mineral que han dejado al mercado vulnerable a choques.

Las últimas interrupciones han puesto esas preocupaciones en un momento en que los inventarios ya están bajo presión.

Previsiones alcistas atenuadas por riesgos de demanda

De cara al futuro, algunos bancos ven un mayor potencial de alza para los precios del cobre.

Citigroup ha informado a sus clientes de que los precios podrían alcanzar los 15.000 dólares por tonelada en un escenario alcista, respaldados por un dólar más débil y recortes de tipos de interés en EE. UU. que podrían atraer más inmersiones de inversores.

A largo plazo, los analistas también señalan un crecimiento esperado en la demanda de sectores como los vehículos eléctricos, las energías renovables y la inteligencia artificial.

Sin embargo, la manifestación tiene sus escépticos. Los analistas de Goldman Sachs han advertido que las recientes subidas de precios se han debido en gran medida a las apuestas de los inversores sobre la estrechez futura más que a las condiciones actuales de oferta y demanda.

El banco señaló que un optimismo similar durante las primeras etapas de la pandemia finalmente se desvaneció a medida que las compras poco motivadas en China afectaron a los precios más altos.

Aun así, Goldman Sachs sigue favoreciendo el cobre entre los metales industriales y, a mediados de diciembre, elevó su previsión para el próximo año a 11.400 dólares la tonelada, subrayando la convicción del mercado de que las limitaciones estructurales de oferta y la incertidumbre comercial mantendrán elevados los precios del cobre.