Las acciones de Nvidia siguen cayendo: por qué los inversores siguen siendo cautelosos

Las acciones de Nvidia seguían bajo presión a primera hora del martes, mientras los inversores valoraban señales contradictorias sobre la capacidad de la compañía para vender sus chips de inteligencia artificial H200 a clientes chinos, junto con un renovado escepticismo sobre la sostenibilidad del auge más amplio de las inversiones en IA.

Las acciones de Nvidia cayeron alrededor de un 0,6% cuando Reuters informó que la empresa no exigirá a los clientes chinos que realicen pagos iniciales completos por chips H200.

La aclaración llegó después de que informes anteriores sugirieran que Nvidia había impuesto condiciones inusualmente estrictas, incluyendo exigir un pago anticipado, para los procesadores aprobados por China.

Aclaración de los términos de pago en medio de la incertidumbre de China

Los comentarios de Nvidia se emitieron en respuesta a los informes que indicaban que la compañía había endurecido las condiciones para los compradores chinos tras la decisión de Washington de aprobar la venta del H200, el chip de IA más avanzado que Nvidia actualmente puede exportar a China.

Un portavoz de la empresa dijo a la agencia de noticias que Nvidia no exigiría pago por adelantado, rechazando la idea de que la empresa buscara protegerse de riesgos regulatorios o políticos mediante términos comerciales más duros.

La aclaración sigue a informes en diciembre de que empresas tecnológicas chinas habían pedido más de dos millones de chips H200, una cifra que, de cumplirse, apuntaría a una demanda considerable de la segunda economía más grande del mundo.

Sin embargo, el entorno regulatorio sigue siendo opaco. Pekín aún no ha ofrecido una orientación clara sobre si, o bajo qué condiciones, los chips podrán finalmente entrar en el país.

China ha estado buscando agresivamente la autosuficiencia en toda la pila de inteligencia artificial, desde los semiconductores hasta el software.

Nvidia fue ampliamente vista como una persona con las importaciones de chips bloqueadas a China en 2025, en parte debido al aumento de las tensiones comerciales con Estados Unidos.

En ese contexto, Nvidia anunció el año pasado que dejaría de incluir a China en sus perspectivas de beneficios, citando una creciente incertidumbre política.

Michael Burry señala a Nvidia como IA 'pura práctica'

Aumentando la presión sobre la acción, el destacado inversor Michael Burry dijo que apuesta en contra de Nvidia, argumentando que la empresa queda especialmente expuesta si el ciclo de gasto en IA flaquea.

En una publicación de Substack publicada el fin de semana, Burry describió a Nvidia como "simplemente la apuesta más pura" sobre el auge de la IA.

Escribió que la empresa se ha vuelto "totalmente dependiente del gasto del hiperescalador" y cuestionó si ese nivel de inversión puede justificarse con aplicaciones reales.

Burry argumentó que Nvidia podría vender hasta 400.000 millones de dólares en chips este año, mientras estima que hay menos de 100.000 millones de dólares en casos de uso viables en la capa de aplicación para respaldar ese gasto.

"No veo cómo funciona esa matemática", escribió, añadiendo que Nvidia también es "el más querido y menos dudado", lo que lo convierte, en su opinión, en un corto relativamente barato.

El inversor, cuyas apuestas en contra del mercado inmobiliario estadounidense antes de la crisis financiera de 2008 fueron documentadas en The Big Short, también señaló al proveedor de nube centrado en IA CoreWeave, describiéndolo como el "favorito" de Nvidia y sugiriendo que su fortuna está estrechamente ligada al continuo gasto agresivo en procesadores gráficos.

Burry contrastó a Nvidia con grandes empresas tecnológicas como Microsoft, Alphabet y Meta Platforms, argumentando que esas empresas no son "puras desventajas en IA".

Aunque reconoció que esas empresas podrían acabar reduciendo el gasto, reducir activos o incluso reafirmar beneficios, afirmó que siguen siendo negocios globales dominantes más allá del desarrollo de la IA.

"Vender a Microsoft sería equivalente a cortar a un gigante SaaS de productividad global en oficinas", escribió Burry, refiriéndose a productos como Word y Excel.

El ascenso de Nvidia ha sido extraordinario. Las acciones de la empresa se han multiplicado aproximadamente por doce desde principios de 2023, lo que la ha convertido en la empresa cotizada en bolsa más valiosa del mundo, con una capitalización de mercado de unos 4,5 billones de dólares.