Por qué las acciones de Nvidia han caído más de un 2% hoy

Las acciones de Nvidia seguían bajo presión a primera hora del miércoles, ya que nuevos informes procedentes de China ponen aún más en duda la capacidad de la compañía para reanudar las ventas de sus chips de inteligencia artificial H200 a clientes chinos.

En el momento de escribir esto, las acciones de Nvidia bajaban alrededor de un 2%, cotizando en torno a 181 dólares.

Según un informe de Reuters, las autoridades aduaneras chinas han instruido esta semana a los agentes de aduanas que los chips H200 AI de Nvidia no tienen permitido entrar en el país.

Paralelamente, funcionarios del gobierno chino convocaron a las empresas tecnológicas nacionales a reuniones el martes, donde se les indicó explícitamente que no compraran los chips H200 a menos que fuera estrictamente necesario, según otro informe de The Information.

"La redacción de los funcionarios es tan severa que básicamente es una prohibición por ahora, aunque esto podría cambiar en el futuro si las cosas evolucionan", dijo una de las personas familiarizadas con las conversaciones a la agencia de noticias.

H200 surge como un punto de tensión geopolítica

El H200, el segundo chip de IA más potente de Nvidia, se ha convertido en uno de los temas más polémicos en las actuales relaciones entre Estados Unidos y China.

Aunque la demanda de las empresas tecnológicas chinas sigue siendo fuerte, las intenciones de Pekín están lejos de estar claras.

Los participantes del mercado están divididos sobre si China pretende imponer una prohibición total para acelerar el crecimiento de los fabricantes nacionales de chips, imponer restricciones ajustadas o utilizar el tema como palanca en negociaciones más amplias con Washington.

La incertidumbre se agrava por el hecho de que la administración Trump aprobó formalmente esta semana las exportaciones del H200 a China, aunque bajo condiciones específicas.

La aprobación ha resultado controvertida en Estados Unidos, donde los halcones chinos han advertido que permitir la entrada de chips tan avanzados podría mejorar las capacidades militares del país y erosionar la ventaja estadounidense en inteligencia artificial.

Señales contradictorias desde Pekín

Añadiendo otra capa de complejidad, The Information informó el martes que el gobierno chino informó a algunas empresas tecnológicas que solo aprobaría la compra de H200 en circunstancias especiales, como proyectos de investigación y desarrollo realizados en colaboración con universidades.

Esa margen más restrictiva contrasta con el tono más general descrito en el informe de Reuters, que destaca la naturaleza fluida y opaca de la toma de decisiones de Pekín.

El año pasado, el presidente Donald Trump prohibió inicialmente las exportaciones del mucho más débil chip H20 de Nvidia antes de permitir más tarde ventas limitadas.

Sin embargo, Pekín bloqueó efectivamente esas exportaciones desde agosto, lo que llevó al director ejecutivo de Nvidia, Jensen Huang, a decir que la cuota de la compañía en el mercado chino de chips de IA había caído a cero.

El H200 representa un producto mucho más relevante. Ofrece aproximadamente seis veces el rendimiento del H20, lo que lo convierte en una herramienta crítica para el entrenamiento a gran escala de modelos avanzados de IA.

Aunque fabricantes chinos de chips como Huawei han desarrollado procesadores como el Ascend 910C, los participantes del sector consideran ampliamente que el H200 de Nvidia es significativamente más eficiente y maduro para cargas de trabajo de vanguardia.

Alto riesgo para ambos bandos

Según informan, las empresas tecnológicas chinas han realizado pedidos de más de dos millones de chips H200, con un precio de unos 27.000 dólares cada uno, superando con creces el inventario actual de Nvidia, que es de unos 700.000 chips.

Esa demanda ilustra la magnitud de la oportunidad —y la tensión— que rodea al producto.

Si Nvidia o China tienen más que ganar al reanudar las ventas del H200 sigue siendo una incógnita.

Para Nvidia, la reentrada en el mercado chino desbloquearía decenas de miles de millones de dólares en ingresos potenciales.

El gobierno estadounidense también se beneficiaría, habiendo impuesto una tasa del 25% sobre las exportaciones aprobadas de chips.

Los partidarios de las exportaciones, incluido el zar de la IA de la Casa Blanca David Sacks, han argumentado que vender chips avanzados a China podría desalentar a sus rivales nacionales de acelerar los esfuerzos para alcanzar los diseños más sofisticados de Nvidia.

Los críticos responden que estas ventas corren el riesgo de fortalecer las capacidades estratégicas de China.

Las restricciones renovadas parecían beneficiar al sector nacional de semiconductores de China.

Las acciones de fabricantes de chips en China aumentaron el miércoles tras informes de que Pekín limitaría las compras de H200 a casos excepcionales.

Esos avances se reforzaron después de que Zhipu, uno de los llamados "tigres de la IA" de China, presentara un nuevo modelo de IA que, según afirmó, fue entrenado íntegramente con chips fabricados localmente por Huawei.

El anuncio fue ampliamente interpretado como una señal de la determinación de Pekín de promover alternativas locales a la tecnología estadounidense.