Pasajeros más delgados, márgenes más grandes: Por qué los analistas ven que los medicamentos para la pérdida de peso impulsan los beneficios de las aerolíneas estadounidenses

Mientras los medicamentos para adelgazar impulsan un cambio dramático en la cintura estadounidense, Wall Street está apuntando a un beneficiario inesperado de esta tendencia: la industria aérea.

Los analistas de Jefferies sugieren que la adopción generalizada de medicamentos para la obesidad podría suponer un ahorro significativo de combustible para las aerolíneas, ya que los pasajeros más ligeros reducen el peso total de la aeronave y mejoran la eficiencia del combustible.

Con el combustible entre los artículos de mayor coste para las aerolíneas, incluso reducciones modestas de peso podrían suponer un aumento notable en los beneficios.

"Una sociedad más delgada = menor consumo de combustible. Las aerolíneas tienen un historial de vigilancia en cuanto al ahorro de peso de los aviones, desde aceitunas (sin huesos, por supuesto) hasta papeles", dijo la firma de Wall Street en una nota a sus clientes.

El ahorro de combustible podría acumularse rápidamente, lo que llevaría a un aumento en el BPA

A medida que los medicamentos para la pérdida de peso se vuelven más accesibles y las tasas de obesidad comienzan a bajar, Jefferies dijo que las principales aerolíneas estadounidenses, incluyendo American Airlines, Delta Air Lines, United Airlines y Southwest Airlines, podrían beneficiarse de forma desproporcionada.

El corredor estima que una reducción del 10% en el peso medio de los pasajeros podría resultar en una reducción de aproximadamente un 2% en el peso total de la aeronave.

Esto, a su vez, podría reducir los costes del combustible hasta en un 1,5% y aumentar el beneficio por acción hasta en un 4% en todo el grupo.

Se espera que las cuatro aerolíneas juntas consuman alrededor de 16.000 millones de galones de combustible este año, con un coste medio de 2,41 dólares por galón.

Eso equivale a una factura combinada de combustible de casi 39.000 millones de dólares, lo que representa alrededor del 19% del total de los gastos operativos, según Jefferies.

Sobre esa base, Jefferies proyecta posibles aumentos del EPS de aproximadamente el 2,8% para Delta, 3,5% para United, 4,2% para Southwest y hasta un 11,7% para American, que tiene un mayor apalancamiento operativo en los costes de combustible.

Por qué el peso importa tanto

El peso de las aeronaves es uno de los factores más importantes de la eficiencia del combustible, un aspecto que suelen destacar fabricantes como Boeing.

Cuando un avión es entregado, tiene un peso operativo fijo en vacío, con el límite restante hasta el peso máximo de despegue asignado entre combustible, pasajeros, equipaje y carga.

Jefferies señaló el Boeing 737 Max 8 como ejemplo.

La aeronave tiene un peso operativo en vacío de aproximadamente 99.000 libras, capacidad para aproximadamente 46.000 libras de combustible y unas 36.000 libras de carga útil.

En una configuración típica de dos clases con 178 pasajeros que promedian 180 libras cada uno, los pasajeros suman alrededor de 32.000 libras.

Una caída del 10% en el peso medio de los pasajeros reduciría esa cifra en unas 3.200 libras, o aproximadamente un 2% del peso máximo al despegue.

Distribuidos en miles de vuelos cada año, el ahorro de combustible resultante podría ser significativo.

Las aerolíneas llevan mucho tiempo obsesionadas con el peso

La fijación de la industria con el peso está bien documentada.

En 2018, United Airlines cambió su revista a bordo a papel más ligero, recortando aproximadamente una onza por ejemplar.

Jefferies dijo que se esperaba que la medida ahorrara unos 170.000 galones de combustible al año, valorados en cerca de 290.000 dólares en ese momento.

Ahora, los analistas argumentan que los cambios estructurales impulsados por los farmacéuticos podrían eclipsarse con creces esas medidas incrementales.

Los fármacos GLP-1 amplían su posible impacto

El contexto es la rápida expansión del mercado global de medicamentos para la pérdida de peso.

A principios de este mes, Novo Nordisk lanzó la primera versión en pastilla de su tratamiento GLP-1 para la obesidad en Estados Unidos a un coste inferior al de las alternativas inyectables.

Se espera que una pastilla similar de Eli Lilly reciba la aprobación estadounidense en cuestión de meses.

Al eliminar la necesidad de inyecciones, se espera ampliamente que las pastillas atraigan a usuarios primerizos y aceleren su adopción.

Según McKinsey, casi uno de cada tres adultos en Estados Unidos, o unas 100 millones de personas, cumple con la definición clínica de obesidad, junto con unas 900 millones de personas en todo el mundo.

Morgan Stanley estima que alrededor del 11% de la población mundial de 1.300 millones elegible podría estar consumiendo medicamentos para la obesidad.

El banco prevé que el mercado podría alcanzar los 150.000 millones de dólares para 2035, frente a los 15.000 millones de 2024, lo que sugiere que los efectos posteriores podrían extenderse mucho más allá de la sanidad.