¿Por qué las acciones de Tesla están cayendo antes de los resultados del cuarto trimestre: ¿deberías comprar la caída?

Las acciones de Tesla (NASDAQ: TSLA) bajaron el lunes mientras los inversores se preparaban para una semana de resultados decisiva que pondrá a prueba si las grandes promesas de autonomía de Elon Musk realmente cumplen.

La acción cotizó aproximadamente un 3%, muy por debajo de su máximo de mediados de diciembre, cerca de 490 dólares, incluso cuando el SandP 500 y el Nasdaq subieron ligeramente antes de una decisión clave de la Reserva Federal.

La tensión que se prepara ante el informe de Tesla del 28 de enero es sencilla.

Las entregas de vehículos están disminuyendo, los márgenes de beneficio se han reducido y Wall Street espera otra caída de dos dígitos en los beneficios trimestrales.

Sin embargo, gran parte del valor de mercado de Tesla, de 1,4 billones de dólares, sigue dependiendo de los sueños futuros de software y robotaxis, más que de las ventas actuales de coches.

La desaceleración en la entrega y los temores sobre los márgenes están impulsando la retirada

La presión inmediata sobre la acción proviene de la actualización de entregas del cuarto trimestre de Tesla.

El 2 de enero, la empresa informó que fabricó unos 434.000 vehículos y entregó 418.227 en el cuarto trimestre de 2025, una caída aproximada del 15–16% respecto al mismo trimestre del año anterior.

Las entregas anuales cayeron alrededor de un 9%, la segunda caída anual consecutiva, ya que la pérdida de un crédito fiscal estadounidense de 7.500 dólares por vehículos eléctricos intensificó la competencia china y europea.

Esos volúmenes más débiles están alimentando directamente los modelos de beneficios de Wall Street.

El consenso compilado por la propia empresa de Tesla apunta a unos ingresos en el cuarto trimestre de unos 24.500 millones de dólares y a ganancias no conformes según los GAAP de 0,44 dólares por acción, lo que implica una caída de beneficios interanuales cercana al 40% y una caída de ventas de un solo dígito bajo.

Los analistas prevén que el BPA del año completo de 2025 caerá más del 30%, antes de una recuperación modesta en 2026.

Los márgenes son otro punto sensible. Se espera que el margen bruto total de Tesla se situe cerca del 17% en el trimestre, menos de la mitad de los niveles observados en el pico del auge pandémico de los vehículos eléctricos.

Hay puntos brillantes. El despliegue de almacenamiento de energía alcanzó un récord de 14,2 gigavatios-hora en el cuarto trimestre, y los analistas esperan que los negocios de energía y servicios de Tesla generen juntos más de 7.000 millones de dólares en ingresos trimestrales.

Pero por ahora, esos negocios de mayor margen siguen siendo demasiado pequeños para compensar completamente una franquicia de vehículos eléctricos más débil.

¿Deberías comprar el dip?

La gran cuestión es si Tesla sigue siendo principalmente una empresa automovilística o una plataforma de autonomía y robótica en espera.

Por un lado, los inversores siguen cautivados por las promesas de Musk.

En el Foro Económico Mundial de Davos, habló de la posibilidad de la aprobación total de conducción autónoma en Europa y China ya en febrero, el despliegue a gran escala de robotaxis estadounidenses para finales de año y una versión para consumidores del robot humanoide Optimus para 2027.

Reuters señala que muchos en Wall Street ahora ven la conducción autónoma y la IA como los principales motores de valor a largo plazo, incluso mientras se preparan para una caída de aproximadamente un 3–4% en las ventas del cuarto trimestre y una caída del 40% en el beneficio ajustado.

Por otro lado, los escépticos sostienen que la historia de la autonomía sigue siendo muy especulativa.

Análisis independientes sugieren que la pila autónoma de Tesla, que solo cuenta con cámaras, ha tenido dificultades para igualar los niveles de seguridad humana.

Además, la adopción del paquete de pago Full Self-Driving sigue siendo limitada incluso después de que Musk redujera los precios a una suscripción mensual de 99 dólares, y los reguladores aún no han aprobado flotas autónomas reales.

Para los posibles compradores, la decisión depende de lo que muestren los datos y las previsiones de esta semana.

Si Tesla puede estabilizar las entregas, proteger o reconstruir los márgenes del automóvil, mostrar una generación de caja más fuerte y proporcionar hitos creíbles para el FSD, los alcistas argumentarán que la última retirada es una oportunidad para comprar opcionalidad a largo plazo con descuento.

Si el cuarto trimestre trae fallos en los beneficios, una previsión más débil y plazos vagos de autonomía, el mercado podría seguir castigando a las acciones de Tesla, cuyos fundamentos a corto plazo se están moviendo en la dirección equivocada.