El oro supera los 5.000 dólares mientras los mercados de materias primas se bifurcan entre el riesgo macroeconómico y la oferta física

El riesgo geopolítico ha hecho que el oro supere los 5.000 dólares por onza debido a la incertidumbre de los inversores, incluso cuando los mercados energéticos siguen firmemente ligados a restricciones tangibles de oferta y demanda, según una nueva actualización de Rystad Energy.

"El mensaje para los mercados de materias primas de cara a la semana es claro. La retórica geopolítica sigue siendo fuerte, pero los precios siguen respondiendo principalmente a limitaciones tangibles sobre la oferta, el comercio y la política', dijo Claudio Galimberti, economista jefe de Rystad, en un comentario enviado por correo electrónico.

Geopolítica, comercio y volatilidad

El mercado de activos de riesgo ignoró en gran medida el incidente de Groenlandia, lo que sugiere que un choque comercial inmediato entre EE.UU. y la UE era improbable, según Galimberti.

Esto tuvo un impacto en las materias primas.

Los precios del crudo Brent, que inicialmente se habían fortalecido debido a la mayor inestabilidad geopolítica relacionada con Venezuela e Irán, se debilitaron a medida que aumentaban las posibilidades de una interrupción del comercio transatlántico a corto plazo.

Sin embargo, los precios se recuperaron a medida que la situación se desaceleraba posteriormente.

Los precios del crudo siguen siendo sensibles a riesgos incrementales de suministro, en gran parte debido a la renovada presión de sanciones estadounidenses sobre Irán, que sigue siendo la base del mercado petrolero.

Una tendencia notable entre las potencias medias a diversificar lazos económicos fue destacada por la propuesta del primer ministro canadiense Mark Carney de alianzas de "geometría variable", centradas en mejorar la resiliencia de la cadena de suministro y la seguridad energética en lugar de una alineación política rígida.

Sin embargo, el tono se intensificó bruscamente cuando el presidente estadounidense, Donald Trump, amenazó con imponer aranceles del 100% a Canadá si Ottawa ratificaba un acuerdo comercial con China.

Además, la semana vivió un tenso periodo de escalada y posterior desescalada entre Estados Unidos y Europa en relación con la soberanía de Groenlandia, un asunto que momentáneamente llevó a los dos bloques económicos al borde de una guerra comercial.

Mercados energéticos

El foco seguirá siendo en los mercados energéticos.

"Los operadores de petróleo supervisarán cualquier seguimiento concreto de la aplicación de sanciones a Irán y las señales de los miembros de la OPEP+, mientras que los mercados de gas natural siguen muy expuestos a riesgos meteorológicos", afirmó Rystad Energy en la actualización.

Los precios de las materias primas a corto plazo se verán significativamente influenciados tanto por los datos macroeconómicos como por las próximas decisiones políticas, según la empresa noruega de inteligencia energética.

División entre la Fed y las macrofinanzas

La atención se centrará en las directrices de la Reserva Federal tras su decisión esperada de mantener los tipos estables esta semana, especialmente en los comentarios del presidente Powell.

Dado que el crecimiento en Estados Unidos ha superado las expectativas y la inflación sigue las previsiones, los mercados han reducido la anticipación de recortes inmediatos de tipos.

Para los mercados de materias primas, esto significa que el dólar estadounidense, los tipos de interés reales y la liquidez general siguen siendo variables clave, dijo Rystad.

Una postura restrictiva continuada por parte de la Fed probablemente limitaría las ganancias en materias primas cíclicas, mientras que cualquier indicio de un enfoque más flexible podría reforzar la energía y los metales industriales.

"Los metales preciosos cuentan otra historia", dijo Galimberti.

La demanda sostenida de oro, que ahora supera los 5.000 dólares por onza, y de plata, que ha superado ampliamente los 100 dólares, es resultado directo de inversores que buscan coberturas frente a una importante incertidumbre política, crecientes preocupaciones sobre el dominio fiscal y crecientes dudas sobre la independencia de la Reserva Federal.