Hong Kong concederá las primeras licencias de stablecoin en marzo

Hong Kong ha fijado marzo como el mes objetivo para aprobar sus primeras licencias de emisores de stablecoin, incluso mientras prepara un impulso legislativo más amplio para reforzar la supervisión de todo el sector de activos digitales.

En su discurso del Presupuesto 2026–27 el miércoles, el Secretario Financiero Paul Chan confirmó que el marco de licencias para stablecoins de la ciudad ya está en vigor y que se esperan las aprobaciones iniciales para emisores referenciados a fiat el próximo mes.

Solo un puñado de empresas recibirá licencias

Según Chan, las autoridades seguirán facilitando a los operadores con licencia la exploración de aplicaciones en el mundo real “de manera conforme y con control de riesgos”, lo que señala un despliegue cauteloso pero deliberado.

El régimen de stablecoins, que entró en vigor tras la aprobación de la Ordenanza sobre Stablecoins de Hong Kong el año pasado, exige que los emisores cumplan normas estrictas sobre reservas, redención y gestión de riesgos.

Los reguladores han indicado que solo un número reducido de solicitantes será aprobado en la primera fase.

Los participantes del mercado familiarizados con el proceso esperan que el lote inicial se limite a un puñado de instituciones.

Además de las stablecoins, el gobierno planea presentar un proyecto de ley a finales de este año que establecerá regímenes de licencia para comerciantes de activos digitales y custodios, extendiendo la supervisión regulatoria más allá de las plataformas de negociación y los emisores de stablecoins.

Bajo el marco de Hong Kong, la actividad de negociación de activos digitales se refiere al negocio de comprar, vender o intercambiar activos virtuales, incluidos los servicios extrabursátiles.

Se espera que la regulación de custodios formalice normas para salvaguardar los activos de los clientes, un área que ha atraído un mayor escrutinio global tras fracasos anteriores en la industria.

Chan también dijo que la Comisión de Valores y Futuros (SFC) tomará medidas adicionales para fortalecer la liquidez en el mercado cripto y ampliar la gama de productos disponibles para inversores profesionales.

Las medidas ya anunciadas incluyen permitir la financiación con margen y los derivados vinculados a activos virtuales para participantes elegibles.

La SFC también establecerá un acelerador diseñado para apoyar el desarrollo de nuevos productos bajo supervisión regulatoria.

A principios de este mes, Eric Yip, Director Ejecutivo de Intermediarios en la SFC, dijo que la agenda del regulador para 2026 se centra en mejorar la calidad del mercado en lugar de ampliar el acceso rápidamente.

Este año, Hong Kong planea centrarse en “liquidez — cultivar la profundidad del mercado, reforzar la formación de precios y generar confianza en los inversores mediante una combinación estratégica de mayor acceso e innovación responsable de productos”, dijo Yip.

Persisten las preocupaciones sobre los planes de stablecoin de Hong Kong

El avance de Hong Kong se produce en el contexto de la resistencia continua de Pekín.

Las autoridades del continente han advertido repetidamente que la ciudad puede servir como un campo de pruebas controlado para la innovación financiera, siempre que no socave la soberanía monetaria nacional ni la estabilidad financiera.

El mes pasado, el Banco Popular de China, junto con otros siete organismos reguladores, emitió un aviso conjunto de alto nivel reafirmando que la prohibición del continente sobre las actividades con criptomonedas se extiende a las stablecoins y a los activos del mundo real tokenizados.

El aviso exigía específicamente autorización previa para cualquier stablecoin vinculada al renminbi emitida fuera del continente y prohibía que empresas nacionales o entidades bajo su control emitieran monedas virtuales a nivel mundial sin aprobación.

Los reguladores de Pekín han enmarcado las stablecoins como un desafío potencial al “derecho de acuñación”, expresando su preocupación de que los tokens digitales emitidos de forma privada puedan diluir la autoridad del banco central y debilitar la supervisión de los flujos de capital.