Las acciones de Workday caen por previsión cautelosa y creciente temor a la IA

Las acciones de Workday cayeron alrededor de un 10% en las operaciones previas a la apertura del miércoles después de que el fabricante de software empresarial pronosticara ingresos más débiles de lo esperado.

El grupo con sede en Pleasanton, California, ya había visto su cotización golpeada este año en medio de la creciente inquietud de los inversores por la inteligencia artificial.

Las acciones de Workday han caído alrededor de un 40% en lo que va del año, reflejando una venta masiva más amplia en acciones de software tras el lanzamiento de nuevas herramientas empresariales por la startup de IA Anthropic.

Esas herramientas han alimentado el temor de que la automatización pueda erosionar las fuentes tradicionales de ingresos del software.

Su última actualización de resultados hizo poco para aliviar esas preocupaciones, con las previsiones apuntando a un crecimiento más lento y presión a corto plazo sobre la rentabilidad.

Previsión de ingresos no alcanza las expectativas

Workday dijo que espera ingresos por suscripciones entre $9.93 mil millones y $9.95 mil millones en el año fiscal 2027, por debajo de los aproximadamente $10 mil millones que los analistas habían previsto.

La compañía también pronosticó ingresos por suscripciones de $2.335 mil millones para el primer trimestre, un aumento del 13% respecto al año anterior pero ligeramente por debajo de las expectativas del mercado.

En su anterior llamada de resultados, Workday había estimado un crecimiento más cercano al 14% en el primer trimestre fiscal, por lo que la perspectiva actual supuso una decepción para los inversores ya nerviosos por las tendencias de gasto.

Los márgenes operativos ajustados también quedaron por debajo de las expectativas.

Workday proyectó un margen del 30.5% para el primer trimestre fiscal y del 30% para todo el año fiscal 2027, frente a las estimaciones de los analistas del 30.9% y 31.2%, respectivamente.

La inversión en IA pesa sobre los márgenes a corto plazo

El director financiero Zane Rowe dijo que la compañía seguía comprometida con sus objetivos de crecimiento a medio plazo pero que estaba priorizando una inversión adicional en su hoja de ruta de IA basada en agentes para capturar una mayor oportunidad de mercado.

Rowe añadió que Workday seguía centrada en la expansión de los márgenes, “si bien a un ritmo más lento en el corto plazo de lo que habíamos comunicado previamente”, en reflejo de un mayor gasto en capacidades de IA.

Esos comentarios reforzaron una preocupación más amplia en el sector del software de que las empresas se ven obligadas a elegir entre proteger los márgenes e invertir agresivamente para seguir siendo competitivas a medida que avanzan las herramientas de IA.

Trimestre sólido no calma a los mercados

A pesar del panorama pesimista, los resultados de Workday para el cuarto trimestre fiscal fueron mejores de lo esperado.

Las ganancias ajustadas por acción fueron de $2.47, frente a $1.92 del año anterior y por encima del consenso de $2.32.

Los ingresos aumentaron un 14.5% interanual hasta $2.53 mil millones, en línea con las expectativas de los analistas.

Ciclos de venta más largos y cambios en la dirección

Workday dijo que la prolongación de los ciclos de venta, particularmente en gobierno, educación, sanidad y partes del mercado comercial, había retrasado algunos grandes acuerdos empresariales.

La compañía señaló que la mayoría de esos contratos siguen activos, con algunos ya cerrándose a principios del trimestre actual.

A principios de este mes, el cofundador Aneel Bhusri regresó como consejero delegado tras apartarse del cargo el año pasado, aunque permaneció como presidente.

Reemplazó a Carl Eschenbach, cuya salida inquietó a algunos inversores.

El analista de Jefferies Brent Thill degradó recientemente la recomendación de Workday a "mantener" el lunes, citando preocupaciones por la abrupta transición en la dirección.

La dirección rechaza la narrativa de desplazamiento por la IA

En una llamada posterior a los resultados, Bhusri rechazó la idea de que la IA desplazaría el software central de RR. HH. y de planificación de recursos empresariales (ERP).

“Personalmente no veo que eso vaya a ocurrir”, dijo, argumentando que la IA, en cambio, mejoraría las plataformas existentes.

Bhusri dijo que las aplicaciones de Workday son inherentemente complejas de desarrollar porque deben procesar transacciones con rapidez y precisión, operar bajo marcos de seguridad complejos y cumplir con estrictas normas legales y regulatorias.

Como resultado, sostuvo, ninguna cantidad de código por sí sola puede replicar un sistema de RR. HH. o ERP a escala completa.

Añadió que la inteligencia artificial aún no ha alcanzado el nivel de fiabilidad necesario para gestionar nóminas y otras funciones críticas que requieren una precisión constante.

“Quizá eventualmente se convierta en un sistema de máquina de estados que siga los mismos pasos y obtenga el mismo resultado cada vez”, dijo, “pero no está ahí hoy.”

Los analistas siguen cautelosos

Los analistas siguen sin convencerse.

Alrededor de 23 analistas —más de la mitad de los que cubren la acción— recortaron sus objetivos de precio después de que Workday emitiera la previsión de ingresos por suscripciones para el año, más débil de lo esperado.

“En un entorno donde existe un mayor escrutinio de cada métrica en medio de los debates sobre la IA, la guía probablemente no calme las preocupaciones generales de los inversores respecto a las firmas del nivel de aplicación”, dijeron los analistas de Piper Sandler en una nota.

Más allá de la disrupción directa que las herramientas de IA puedan suponer para Workday, algunos analistas apuntan que una desaceleración más amplia en la contratación —y posibles recortes de empleo impulsados por la tecnología— también podría lastrar la demanda general de software de RR. HH. entre las empresas.

Desde una perspectiva de valoración, Workday cotiza a un múltiplo precio-beneficio a 12 meses adelante de 11.94, por debajo de pares como Salesforce.

Aun así, los inversores parecen reticentes a intervenir hasta que haya evidencia más clara de que el crecimiento puede estabilizarse junto con una inversión sostenida en IA