Por qué las acciones de Nvidia caen un 5% pese a resultados excepcionales

Nvidia una vez más siguió su guion establecido el miércoles, entregando resultados financieros espectaculares que normalmente habrían desatado un rally en el mercado.

El gigante fabricante de chips informó que su beneficio trimestral casi se duplicó interanual hasta $43 mil millones, sin embargo la noticia no logró entusiasmar a Wall Street.

Cuando sonó la campana de apertura el jueves, el precio de la acción de Nvidia había caído alrededor de un 5%, señalando una desconexión creciente entre el rendimiento estelar de la compañía y las expectativas de los inversores.

La empresa superó con facilidad las estimaciones de ingresos para su cuarto trimestre fiscal, registrando $68.13 mil millones frente a los $66.21 mil millones que anticipaban los analistas.

Los ingresos totales aumentaron un 73% respecto al año anterior, respaldados por un asombroso margen bruto del 75%.

A pesar de estas cifras, la reacción inmediata del mercado sugiere que un "beat and raise" ya no es suficiente para satisfacer a un mercado cada vez más escéptico respecto al comercio a largo plazo de la IA.

El listón alto para la monetización de la IA

Las ganancias moderadas del fabricante de chips pueden reflejar ansiedades más amplias en el sector tecnológico en lugar de un fallo en el modelo de negocio específico de Nvidia.

En los primeros meses de 2026, los inversores han desplazado su atención hacia el mero coste de la construcción de infraestructuras de inteligencia artificial.

Los principales hiperescaladores —incluidos Microsoft, Alphabet y Amazon— han indicado que planean gastar aproximadamente $650 mil millones solo este año en infraestructuras como centros de datos.

Los analistas del mercado sugieren que la aguja se ha movido.

"Los mercados están entrando ahora en una fase en la que quieren ver resultados tangibles de la monetización de la IA antes de impulsar las acciones relacionadas con la IA por encima de sus rangos recientes", dijo Raffi Boyadjian, analista jefe de mercado en Trading Point.

Mientras Jensen Huang, CEO de Nvidia, dijo a los analistas que la IA "solo va a mejorar desde aquí", el mercado comienza a preocuparse por cómo esta tecnología podría perturbar las industrias de software existentes y si los miles de millones invertidos en hardware finalmente rendirán una rentabilidad proporcional.

Cuellos de botella emergentes y presiones competitivas

Diversos factores logísticos también están enfriando el fervor.

Los principales hiperescaladores planean gastar casi $650 mil millones solo este año; sin embargo, el columnista del NYT Andrew Sorkin dijo que las limitaciones de suministro de componentes críticos —específicamente chips de memoria— han creado un cuello de botella que los conocedores de la industria llaman "RAMageddon".

Además, dijo, el coste de construir y mantener centros de datos está aumentando debido al incremento de las necesidades energéticas y a la presión política.

"Una competencia más intensa para Nvidia, incluyendo a AMD —que acaba de firmar un enorme acuerdo de suministro de chips con Meta— Google y otros", dijo, podría estar lastrando el entusiasmo de los inversores.

Preocupaciones por la deuda y la cuestión china

La inquietud de los inversores también se extiende a los balances de las empresas que financian la revolución de la IA.

Sorkin dijo que existe una preocupación creciente respecto a la cantidad de deuda que las empresas tecnológicas están contrayendo para los centros de datos.

Los prestamistas de crédito privado, que han sido fundamentales para financiar grandes proyectos de empresas como Meta, ya muestran signos de tensión a medida que los temores sobre el futuro del sector del software se extienden por los mercados de crédito, afirmó.

La geopolítica sigue siendo un lastre persistente en lo que respecta al futuro de la demanda de chips de IA en China, que fue en su día uno de los mayores mercados de Nvidia.

"Washington ha permitido a la compañía vender solo un número reducido de sus H200 chips, un modelo de menor potencia destinado específicamente al mercado chino, pero no está claro cuántas ventas permitirá Pekín", dijo Sorkin.

Los analistas siguen alcistas; ven una oportunidad de compra

A pesar de la caída inmediata del precio de las acciones, muchos analistas de valores se apresuraron a elevar sus previsiones.

JPMorgan elevó su precio objetivo a $265 por acción, sugiriendo que los temores de una desaceleración en la inversión en IA están exagerados.

Gil Luria, de D.A. Davidson, secundó este sentimiento, afirmando que la demanda de capacidad de cálculo no muestra signos de desaceleración en el futuro previsible y manteniendo un objetivo de $250.

El analista de KeyBanc John Vinh también elevó las estimaciones, señalando que la guía de Nvidia "superó sólidamente las expectativas", particularmente en el segmento de centros de datos.

Mientras tanto, el analista de Morningstar Brian Colello sostuvo que las acciones siguen infravaloradas en los niveles actuales, fijando un valor razonable estimado de $240.

Si bien el mercado en general parece tomarse un respiro, los fundamentos subyacentes sugieren que Nvidia sigue siendo el principal artífice de la revolución industrial de la IA.