Consorcio liderado por BlackRock acuerda comprar AES por $33.4B

Un consorcio liderado por Global Infrastructure Partners de BlackRock y la firma sueca de capital privado EQT AB ha acordado adquirir al productor eléctrico estadounidense AES Corp en una operación totalmente en efectivo por $33.4 billion.

Se trata de una de las mayores adquisiciones en el sector energético, aunque las acciones de la compañía se desplomaron por preocupaciones sobre su valoración.

La transacción, anunciada el lunes, se produce en medio de un aumento de adquisiciones a gran escala, mientras los inversores se lanzan a activos de generación para atender la creciente demanda eléctrica impulsada por los centros de datos y el boom de la inteligencia artificial.

Entre las operaciones recientes figuran la compra por $11.5 billion de TXNM Energy por parte de Blackstone y la adquisición por $16.4 billion de Calpine por Constellation Energy.

En virtud del acuerdo, el consorcio pagará $15 por acción por AES, el mayor proveedor mundial de energía limpia para clientes corporativos.

El grupo también incluye al Qatar Investment Authority y al California Public Employees' Retirement System.

¿Por qué se desplomaron las acciones?

Las acciones de AES cayeron más de un 17% hasta $14.27 el lunes, convirtiéndose en el valor con peor desempeño del S&P 500 y registrando su mayor caída porcentual en un solo día desde 2002.

La venta masiva reflejó la decepción de los inversores con el precio de adquisición, que, aunque supone aproximadamente una prima del 40% respecto al nivel de la acción en julio pasado, quedó por debajo del precio de cierre de $17.28 del viernes.

Las acciones se habían disparado en octubre tras informes que sugerían que Global Infrastructure Partners estaba explorando una compra valorada en alrededor de $38 billion.

Sin embargo, los analistas dijeron que las expectativas de una oferta superior podrían haber sido infundadas.

“Los inversores podrían haber sido demasiado optimistas respecto al precio de adquisición porque la situación nunca derivó en un proceso de puja competitivo”, dijo Evercore ISI en una nota de investigación.

Necesidades de capital y cambio estratégico

AES había estado buscando opciones para apoyar el crecimiento tras años de ingresos en declive y aumento de la deuda a largo plazo.

Sin un acuerdo, la dirección podría haberse visto obligada a recortar o suspender dividendos o a emitir capital nuevo.

“AES tiene una necesidad significativa de capital para apoyar el crecimiento más allá de 2027”, dijo el presidente Jay Morse, citando inversiones previstas en generación y servicios públicos en EE. UU.

Se espera que la operación se cierre a finales de 2026 o a principios de 2027.

La demanda impulsada por la IA aumenta su atractivo

La compañía se ha beneficiado de la creciente demanda de energía renovable, asegurando contratos con grandes grupos tecnológicos como Microsoft y Meta Platforms.

“La transacción subraya el creciente interés de los fondos de infraestructura por las plataformas de energía y servicios públicos”, dijo Tim Winter de Gabelli Funds, señalando la necesidad de ampliar la red y de nueva generación.

El analista de Evercore ISI Nicholas Amicucci añadió que la propiedad privada otorgaría a AES una mayor flexibilidad financiera que la que tenía como compañía cotizada.