JPMorgan rebaja préstamos vinculados a fondos de crédito privado de software: informe

JPMorgan Chase ha rebajado el valor de determinados préstamos vinculados a fondos de crédito privado, informó Financial Times.

La medida se produce en un momento en que el mercado de crédito privado de $2 trillion afronta un escrutinio creciente por parte de inversores y prestamistas, debido al temor a potenciales impagos y a la debilidad de las valoraciones, especialmente entre las empresas de software.

Según el informe, la rebaja se aplica a préstamos concedidos a empresas de software —uno de los sectores prestatarios más grandes que impulsan el crecimiento del crédito privado.

El hecho también refleja la creciente cautela entre los bancos que financian a fondos de crédito privado utilizando como colateral las carteras de préstamos de dichos fondos.

JPMorgan rebaja préstamos vinculados a fondos de crédito privado

La depreciación del valor de esos préstamos afecta al crédito concedido a empresas de software, que se han convertido en prestatarios destacados dentro del ecosistema del crédito privado.

Los bancos de Wall Street, como JPMorgan, suelen actuar como prestamistas de los fondos de crédito privado, proporcionando financiación respaldada por los préstamos que mantienen esos fondos.

Cuando cae el valor de esos activos subyacentes, disminuye la cantidad que los bancos pueden prestar con ellos como garantía.

Una persona familiarizada con la decisión del banco dijo que la medida se adoptó de forma proactiva y señaló que el banco ya había rebajado préstamos anteriormente.

La fuente añadió que volver a valorar los préstamos era «importante hacerlo cuando los mercados lo justifican en lugar de esperar a que llegue una crisis».

La rebaja podría limitar la disponibilidad de financiación para los fondos de crédito privado, que dependen de la financiación bancaria para ampliar los préstamos a empresas.

Las retiradas de inversores aumentan la presión sobre la industria del crédito privado

La decisión llega en un momento en el que los fondos de crédito privado ya enfrentan una presión creciente por las retiradas de inversores y una mayor preocupación por el riesgo crediticio.

El crédito privado se refiere a préstamos proporcionados por prestamistas no bancarios, normalmente a empresas que pueden considerarse demasiado riesgosas para la financiación bancaria tradicional o a aquellas que financian grandes adquisiciones apalancadas.

Si bien el mercado ha crecido rápidamente en los últimos años por su capacidad para organizar financiación con rapidez, las inquietudes sobre el deterioro de la calidad crediticia están aumentando.

Varios grandes gestores de activos ya han afrontado presiones de reembolso este año.

BlackRock limitó recientemente los reembolsos de uno de sus fondos emblemáticos de crédito privado tras un aumento de solicitudes de reembolso.

Mientras tanto, Blackstone dijo que su fondo de crédito privado BCRED experimentó un aumento significativo de los retiros durante el primer trimestre.

Cliffwater también informó solicitudes de reembolso que superaron el 7% por parte de los inversores en su fondo insignia.

El sector también ha sido objeto de críticas por la transparencia en las valoraciones y la posible exposición a prestatarios en dificultad, incluidas quiebras pasadas que involucraron a un proveedor de piezas de automóviles estadounidense y a un prestamista automotriz subprime.

La disrupción de la IA genera inquietudes sobre los prestatarios de software

Las empresas de software —uno de los grupos de prestatarios más grandes en el crédito privado— han llamado la atención de prestamistas e inversores por las preocupaciones sobre el posible impacto de la inteligencia artificial en sus modelos de negocio.

La vulnerabilidad del sector a la disrupción tecnológica ha planteado dudas sobre la estabilidad de los ingresos a largo plazo y la capacidad de pago de la deuda.

El consejero delegado de JPMorgan, Jamie Dimon, señaló recientemente una mayor cautela respecto a este tipo de préstamos.

En la conferencia sobre financiación apalancada del banco la semana pasada, Dimon afirmó que JPMorgan se estaba volviendo más cauteloso al conceder préstamos respaldados por activos de software.

Los bancos han desempeñado históricamente un papel importante en el apoyo al ecosistema del crédito privado.

Según un informe de Moody’s Ratings basado en datos de la Federal Reserve, los prestamistas de Wall Street habían proporcionado aproximadamente $300 billion en financiación a fondos de crédito privado hasta finales de junio de 2025.

Sólo JPMorgan tenía $22.2 billion de exposición al sector.

Sin embargo, el endurecimiento de las condiciones crediticias y el creciente escrutinio de los inversores sugieren que los bancos podrían adoptar un enfoque más cauteloso en el futuro, a medida que se acumulan las preocupaciones sobre las valoraciones, los impagos y la transparencia de la industria.