¿Qué sigue para los mercados indios tras la reciente liquidación?

Las nubes oscuras persisten sobre los mercados indios. 

El Nifty 50 ha caído casi un 14% en 2026.

El conflicto entre EE. UU. e Irán ha alterado los mercados energéticos, lo que a su vez ha aumentado las preocupaciones inflacionarias para el país debido a sus necesidades energéticas y dependencia del Oriente Medio.

En esta tormenta perfecta, ¿dónde pueden los inversores encontrar consuelo o refugio?

¿Dónde están los rendimientos?

El lunes, el Nifty 50 cayó un 2.6% después de que el presidente de EE. UU., Donald Trump, emitiera un ultimátum a Irán sobre el estrecho de Ormuz el sábado.

El índice había caído un 3.26% el 19 de marzo, su mayor caída intradía desde junio de 2024. 

Sagar Lele, director ejecutivo de Paterson, atribuyó la caída a las tensiones geopolíticas y a la caída de las acciones de HDFC Bank, que tiene un peso considerable en el índice. 

El índice registra ahora cuatro semanas consecutivas de descenso. 

Los inversores extranjeros han retirado más de ₹80,000 crore en marzo, dejando a los inversores indios con fuertes pérdidas y una volatilidad elevada.

Karthick Jonagadla, fundador y CEO de Quantace Research and Capital, dijo que Nifty ya no es un mercado de ‘comprar cada caída’. Es un mercado de ‘riesgo de precio primero, narrativa después’.

Señaló que India VIX está por encima de 22 en comparación con su mínimo de 52 semanas de 8.72, mostrando cuánta volatilidad está descontando el mercado. 

Jonagadla también indicó el impacto más amplio en el mercado de las salidas sostenidas de capital extranjero. 

“Con salidas de renta variable extranjera reportadas de ₹3 trillion en 2025, otros ₹41,300 crore vendidos en enero de 2026 y aproximadamente ₹81,262 crore retirados de renta variable en marzo, el problema es mayor que los precios de las acciones. La transmisión real es a través de la rupia, la liquidez y un apoyo de valoración más débil para los nombres concentrados del índice de referencia”, añadió. 

Cómo el petróleo hunde la economía india

El conflicto ha puesto de manifiesto cuán dependiente es India de las fuentes de energía procedentes del Oriente Medio.

India importa el 90% del crudo que necesita y alrededor del 45-50% de éste proviene del Oriente Medio. 

En términos de GLP, obtiene el 90% de sus importaciones del Oriente Medio. 

Las interrupciones en el estrecho de Ormuz causaron una escasez de GLP en todo el país, afectando a comedores y a restaurantes. 

Lele dijo: “Las interrupciones en el suministro de gas tienden a tener un impacto más inmediato en comparación con el petróleo. Mientras que India normalmente mantiene inventarios de petróleo para unos 50–55 días, la capacidad de almacenamiento de gas es mucho más limitada. Como resultado, cualquier choque de suministro afecta rápidamente a las industrias, aunque el consumo doméstico permanezca relativamente estable.”

Agregó que hubo señales tempranas del impacto cuando Qatar Energies suspendió temporalmente los suministros de gas, lo que provocó cierres industriales en lugares como Morbi, en Gujarat. 

Jonagadla afirmó que un aumento en los precios del crudo Brent presionará la inflación en India. 

“El IPC general en 3.21% aún está contenido, pero el verdadero riesgo para India es la inflación importada. Si cada aumento de $10 en el crudo añade aproximadamente 55–60 bps al IPC, entonces un petróleo más alto puede reducir rápidamente el margen de maniobra del RBI para flexibilizar la política, debilitar la rupia y apretar los márgenes en sectores intensivos en combustible.” añadió. 

¿Dónde pueden los inversores encontrar refugio?

Si bien el índice se recuperó el viernes y los futuros Gift Nifty ganaron 3.7% el lunes en operaciones fuera de hora tras las declaraciones de Trump de que EE. UU. e Irán mantuvieron conversaciones productivas,

Lele dijo que no hay que dar demasiada importancia a los movimientos agudos en este momento. 

“Desde una perspectiva de inversión, tratar de predecir el fondo exacto o el momento de la recuperación no es particularmente útil ahora mismo. Hay demasiadas variables en juego, la mayoría de las cuales son inciertas, lo que hace que tales predicciones sean en gran medida inútiles.”

Aunque activos refugio como el oro han mostrado debilidad, los participantes del mercado dicen que el foco debe permanecer en la disciplina más que en la reacción.

Lele aconsejó a los inversores evitar decisiones impulsadas por el pánico a pesar de la elevada volatilidad. “El consejo principal que damos a los clientes es evitar vender por pánico. Muchos de nuestros clientes, en particular las personas con alto patrimonio neto (HNI), son inversores experimentados y entienden la importancia de mantenerse invertidos durante la volatilidad”, afirmó.

Para quienes están en efectivo, recomendó una estrategia de despliegue escalonado. “Un enfoque práctico es dividir el monto a invertir en tres o cuatro tramos e invertir de forma incremental, especialmente durante las caídas del mercado. Esto reduce el riesgo de cronometrar el mercado y permite a los inversores beneficiarse de la volatilidad sin tratar de acertar exactamente el fondo”, añadió.

¿Será TI el caballo oscuro?

En cuanto a sectores, Lele señaló bolsillos de resiliencia que emergen en medio de la incertidumbre general. 

Dijo que el espacio de FMCG podría beneficiarse de señales tempranas de una recuperación del consumo doméstico. 

Las acciones del sector eléctrico también están en su radar, respaldadas por una demanda en alza, especialmente con la llegada de un verano temprano cuando el consumo eléctrico suele alcanzar su pico.

Asimismo, se mantiene constructivo respecto a la TI india a pesar del rendimiento inferior reciente y las preocupaciones en torno a la inteligencia artificial que podría alterar los modelos de negocio tradicionales. 

“Han habido muchas preguntas fundamentales sobre el modelo de negocio en los últimos meses, donde las acciones de TI son castigadas cada vez que Anthropic publica un comunicado de prensa”, comentó.

Sin embargo, Lele afirmó que el pesimismo parece exagerado. 

Los libros de pedidos sólidos y el desempeño de pares globales como Accenture no apuntan a un declive estructural. 

Señaló que la TI india se ha adaptado de forma consistente a lo largo de los ciclos —desde los servicios BPO hasta la transformación digital— y está bien posicionada para participar en la demanda impulsada por la IA, particularmente en integración y desarrollo. “No vemos una amenaza existencial a largo plazo para el sector”, dijo.

Desde una perspectiva de riesgo, el marco de Jonagadla destaca cuán desigual podría ser el impacto del entorno actual entre sectores.

“En nuestra puntuación de estrés de 10 puntos, aviación (9.5) y las compañías comercializadoras de petróleo (OMCs) (9) son las más expuestas”, dijo, añadiendo que automóviles, consumo discrecional e incluso financieras privadas enfrentan niveles de riesgo elevados. 

Observó que los bancos privados, en particular, son vulnerables más como proxies de ventas de inversores extranjeros que debido a cualquier estrés subyacente en el balance.

Al mismo tiempo, identificó una cesta de sectores relativamente más seguros donde los inversores podrían buscar estabilidad. “Nuestra cesta de relativa seguridad está liderada por pharma y healthcare (8.5/10), seguida por FMCG (8), utilities y defensa (7.5), y tecnología orientada a la exportación de gran capitalización (7)”, dijo Jonagadla.

La justificación, explicó, radica en la naturaleza de la demanda y la resiliencia de las ganancias. 

Estos sectores suelen ofrecer demanda defensiva, mejor poder de fijación de precios o coberturas naturales a través de ingresos por exportaciones. 

“La defensividad ahora se trata del control de la caída más que del confort en la valoración”, añadió. “Estos sectores pueden no parecer ópticamente baratos, pero deberían preservar mejor las ganancias y sufrir menos daño de valoración que los cíclicos domésticos sensibles al petróleo si el estrés macro persiste.”

Por ahora, los analistas dicen que el mercado probablemente recompensará la resiliencia por encima de la asunción de riesgos, dando prioridad a los flujos de caja y la visibilidad de las ganancias sobre las narrativas de alto crecimiento en un entorno macro cada vez más incierto.