Goldman Sachs: el mercado se equivoca sobre estas 2 nuevas salidas a bolsa

El sentimiento de los inversores a nivel global ha sido todo menos positivo en las últimas semanas.

La guerra en Oriente Medio está afectando a casi todas las naciones, con inversores refugiándose en activos seguros en medio de pérdidas crecientes y economías que afrontan shocks de suministro.

Las nuevas salidas a bolsa en tales condiciones conllevan grandes riesgos.

Pero, incluso antes de que la última escalada en Oriente Medio aumentara la volatilidad del mercado, las recientes salidas a bolsa ya enfrentaban escepticismo.

Goldman Sachs ha señalado que los inversores se mostraron demasiado escépticos, y demasiado rápido, con dos nombres recientes de salidas a bolsa.

Debut doloroso de Agibank

Agibank, el prestamista digital con sede en São Paulo, se listó en la NYSE bajo el ticker AGBK el 11 de febrero.

Recaudó 240 millones de dólares tras vender 20 millones de acciones a 12 dólares cada una en una operación drásticamente reducida.

Eso supuso un retroceso dramático respecto a su plan original de vender 43.6 millones de acciones a 15 a 18 dólares, lo que obligó a la compañía a recortar tanto las expectativas de valoración como el tamaño de la operación.

El primer día poco hizo por reparar el sentimiento.

AGBK cerró en 10.75 dólares en su sesión de debut, cayendo un 10.42% respecto al precio de la salida a bolsa y situándose muy por debajo incluso de los términos rebajados por la compañía.

La OPI afrontó escepticismo porque los inversores ya estaban sacudidos por el descenso de casi el 20% tras la salida a bolsa de la fintech rival brasileña PicPay.

Ahí es donde Goldman difiere del grueso del mercado.

Mientras el mercado interpretó la oferta reducida de Agibank como una señal de alarma, el sentimiento de los analistas sobre la acción se ha mantenido constructivo.

Varias fuentes sitúan a AGBK entre "Comprar" y "Comprar con convicción", y los precios objetivo medios están muy por encima de los niveles de cotización actuales.

El caso alcista es que los inversores han extrapolado un debut negativo a un veredicto más amplio sobre el negocio.

La propuesta de Forgent para centros de datos

Si Agibank es una historia sobre una recepción débil, Forgent Power Solutions trata más de un entusiasmo contenido.

La compañía, que fabrica equipos de distribución eléctrica para centros de datos, proyectos de redes eléctricas y plantas industriales, fijó el precio de su salida a bolsa en 27 dólares por acción.

Las acciones se han negociado en torno a niveles medios de los 30 dólares desde su debut, lo cual no está mal, pero Goldman considera claramente que siguen infravalorando el papel de la compañía en el despliegue de la infraestructura de IA.

El analista de Goldman Joe Ritchie mantuvo una recomendación de "Comprar" sobre Forgent en marzo y elevó su precio objetivo a 49 dólares, la cifra más alta entre las grandes firmas.

Eso supone un buen margen frente a los 44 dólares de Barclays y los 45 dólares de TD Cowen. Morgan Stanley ha adoptado una postura más cautelosa con una recomendación de "Equal-Weight" y un precio objetivo de 38 dólares.

El argumento central de Goldman se vincula al posicionamiento.

Forgent se describe como un "preferred marginal supplier in critical power infrastructure", una frase que va al núcleo de la tesis sobre la demanda de centros de datos.

El telón de fondo más amplio importa aquí. Goldman dijo en febrero que los ingresos por OPIs en EE. UU. podrían cuadruplicarse hasta un récord de 160.000 millones de dólares en 2026 desde unos 48.000 millones en 2025.

Pero ese mismo pronóstico también incluía la advertencia de que los riesgos de valoración siguen siendo reales, especialmente en sectores donde el apetito del mercado público puede cambiar con rapidez.