Subida del queroseno por el conflicto en Irán amenaza ganancias de aerolíneas de EE. UU.

Los inversores en aerolíneas muestran nuevamente cautela, ya que el aumento de los precios del petróleo vinculado al conflicto en Irán amenaza con reducir los beneficios en el sector aéreo de EE. UU.

Aunque la demanda de viajes en Estados Unidos se mantiene por ahora resistente, los analistas advierten que el encarecimiento del combustible está ejerciendo una presión significativa sobre los márgenes de las aerolíneas, lo que ha llevado a revisar a la baja las previsiones de beneficios y a aumentar la incertidumbre para los accionistas.

El repunte del queroseno afecta a los márgenes

Los precios del crudo y del queroseno han subido con fuerza ante el temor de que el conflicto en Irán pueda intensificarse. Las acciones de United Airlines cayeron 6.6%, las de American Airlines bajaron 6.5% y las de Delta Air Lines perdieron 4.6% el jueves, aunque la mayoría recortó parte de las pérdidas.

El US Global Jets ETF retrocedió 4.1% después de dispararse casi 7% en los dos días previos. Los futuros del crudo subieron 12.1% el jueves, revirtiendo descensos recientes a medida que empeoraba la perspectiva de riesgo geopolítico.

Los analistas señalan que la combinación de costes fijos y reservas a corto plazo hace que el impacto del encarecimiento del combustible sea inmediato.

El analista de Melius Research Conor Cunningham estudió una ruta doméstica de ocio competitiva y encontró que un vuelo típico de un 737-800 ha pasado de un beneficio de $1,500 a una pérdida de $3,900 con los precios actuales del combustible.

"Las cuentas son sencillas", escribió Cunningham, "los costes de combustible se han casi duplicado mientras que los costes no relacionados con el combustible y los ingresos están en gran medida fijados, 'bloqueados por reservas hechas antes de que comenzara el conflicto.'"

La demanda de viajes se mantiene, pero acechan riesgos

A pesar del incremento de costes, la demanda de viajes en EE. UU. aún no ha disminuido. Datos de la Transportation Security Administration mostraron que 78.54 millones de pasajeros pasaron por los controles aeroportuarios en marzo, frente a 77.23 millones hace un año.

El analista de TD Cowen Tom Fitzgerald señaló que el tráfico total de aerolíneas aumentó 1% en marzo, superando el incremento del 0.5% en asientos disponibles. Sin embargo, advirtió que el efecto completo de unos costes de combustible elevados y prolongados aún puede materializarse, lo que podría frenar la demanda de viajes en los próximos meses.

"La probabilidad de un periodo prolongado de precios energéticos más altos" tiene a los inversores preocupados por los ingresos futuros, dijo Fitzgerald, lo que le ha llevado a reducir los objetivos de precio para varias aerolíneas importantes.

La cautela inversora se intensifica

A medida que el conflicto en Irán continúa influyendo en los mercados del crudo, se espera que las aerolíneas con mayor apalancamiento y sensibilidad al combustible, incluidas JetBlue Airways y Alaska Air Group, afronten los mayores desafíos.

TD Cowen recortó su objetivo de precio para United Airlines a $120 desde $140, manteniendo una calificación de Compra, y destacó a Delta como la más defensiva en el entorno actual.

Fitzgerald enfatizó que "mayor volatilidad" en los mercados petroleros podría generar tanto desafíos a corto plazo como potenciales oportunidades de compra, pero el sector se enfrenta a un delicado equilibrio entre el aumento de los costes operativos y la demanda de viajes sostenida.

Con la temporada de resultados de las aerolíneas que comienza el 8 de abril con Delta, los inversores seguirán de cerca si las compañías pueden navegar en un panorama de precios de combustible elevados e incertidumbre geopolítica sin erosionar su rentabilidad.