Avance de resultados de Applied Digital: ¿es APLD una compra ahora?

Applied Digital (NASDAQ: APLD) sube el 8^º de abril mientras los inversores se posicionan antes de los resultados del tercer trimestre de la compañía, que se publican tras el cierre.

La empresa de infraestructura de computación de alto rendimiento (HPC) llega a este informe en un momento crítico; aunque las acciones de APLD fueron un gran ganador el año pasado, ha mostrado volatilidad en 2026 y cotiza actualmente alrededor de un 1% por debajo en lo que va de año.

Wall Street espera que la firma con sede en Dallas informe una pérdida por acción de al menos 10 centavos en su tercer trimestre fiscal, con aproximadamente $75 million en ingresos.

Esta cifra de ingresos representa un robusto crecimiento interanual del 43%, lo que indica que la expansión de la huella de centros de datos de inteligencia artificial (IA) de Applied Digital sigue en pleno auge.

El caso alcista: por qué merece la pena tener acciones de Applied Digital

La tesis alcista sobre Applied Digital se apoya en su exitoso giro desde el alojamiento de criptomonedas hacia convertirse en una potencia de IA integrada verticalmente.

A diferencia de los REIT de centros de datos tradicionales, que a menudo se mueven a paso glacial, esta empresa cotizada en Nasdaq ya ha demostrado que puede construir a "velocidad IA".

Su reciente colocación de pagarés senior garantizados por $2.15 billion para el campus Polaris Forge 2 es un voto de confianza masivo de los mercados de deuda: proporciona la "dry powder" necesaria para monetizar su cartera de ingresos contratados de nada menos que $16 billion.

Los alcistas sostienen que, al precio actual, el mercado está descontando la naturaleza de alta calidad y recurrente de los contratos de arrendamiento a 15 años de APLD con hyperscalers, incluyendo CoreWeave Inc.

Con tecnología propietaria de refrigeración sin agua y ventaja de primer actor en corredores de alta densidad de potencia, las acciones de Applied Digital dejan de ser puramente especulativas: son una especie de "peaje" crítico para la revolución de la IA generativa.

El caso bajista: por qué se debe tener cautela con las acciones de APLD

Por el contrario, los escépticos señalan el modelo de "land-grab" de Applied Digital, que es peligrosamente intensivo en capital y actualmente genera flujo de caja negativo.

Si bien el crecimiento de ingresos es espectacular, el argumento bajista destaca la realidad estructural del negocio: márgenes brutos notablemente reducidos en comparación con las empresas de software a las que presta servicio.

A una relación precio/ventas (P/S) que en ocasiones ha llegado a cerca de 30x, cabe suponer que la valoración de las acciones de APLD está desconectada de la realidad de un operador de infraestructuras con márgenes del 15%.

Además, la salida total de la participación de $177 million de Nvidia en febrero sigue siendo un lastre psicológico, lo que sugiere que incluso el "kingmaker" vio un potencial limitado en los picos anteriores de Applied Digital.

Con una beta superior a 3.2, la firma de infraestructura de IA es un vehículo de alto octanaje que podría detenerse violentamente si la orientación de esta noche señalara retrasos en la energización de instalaciones o un aumento de los costes por intereses sobre su elevada deuda.

¿Cómo posicionarse en Applied Digital tras los resultados del Q3?

Para los inversores, el informe trimestral de esta noche no se trata solo de superar por uno o dos centavos la línea final; se trata de la transición hacia un estado estable.

El Q3 es el primer trimestre completo en el que las cuentas no estarán sesgadas por pagos únicos de acondicionamiento, lo que nos da una visión limpia de la rentabilidad real de sus contratos de hosting.

Por tanto, se recomienda a los inversores vigilar la cifra de EBITDA ajustado y el calendario de expansión en Ellendale y Jamestown.

Si los directivos confirman que Polaris Forge está cumpliendo sus hitos operativos sin nueva dilución de capital, la corrección YTD representa un punto de entrada principal.

Sin embargo, si en la narrativa aparecen "vientos en contra en la cadena de suministro" o "retrasos en la construcción", el alto apalancamiento de Applied Digital la convertiría en un "cuchillo en caída".