El conflicto en Oriente Medio fractura los mercados eléctricos; Japón y Corea, los más expuestos

El conflicto en Oriente Medio está fracturando los mercados eléctricos globales, provocando resultados muy distintos en todo el mundo, basados en gran medida en la matriz de generación de cada región y su dependencia de las importaciones de combustibles.

“Los precios spot del GNL en Asia se han disparado 94% y los del carbón han aumentado entre un 17% y un 31% desde el inicio del conflicto, sin embargo, el impacto en los sistemas eléctricos a nivel mundial varía sustancialmente,” dijeron los analistas de Wood Mackenzie en el informe. 

Seguridad energética en los mercados

En el conjunto de 13 mercados eléctricos analizados por Wood Mackenzie, Japón fue el gran mercado más expuesto a nivel mundial, con el 64% de su generación eléctrica dependiente del carbón y el gas importados - todos los cuales deben obtenerse internacionalmente.

Corea del Sur también presenta un alto nivel de exposición, del 56%, siendo Italia el principal mercado europeo con un 47%, según el informe de Wood Mackenzie.

Mientras que algunos mercados afrontan una escalada significativa de costes y posibles restricciones de suministro, otros permanecen en gran medida aislados de la volatilidad de los mercados internacionales de combustibles.

En contraste, tanto Estados Unidos como Brasil muestran una vulnerabilidad mínima en sus sectores eléctricos, según el análisis. 

La combinación de generación de Brasil, que es casi un 80% renovable y depende en gran medida de la hidroeléctrica, limita significativamente su dependencia de los combustibles fósiles.

Mientras tanto, Estados Unidos se beneficia de su considerable producción nacional de gas natural y carbón, que protege a su sector eléctrico de la volatilidad de los precios internacionales.

A pesar de su continua dependencia de la generación a base de carbón, China e India mantienen una baja exposición a las interrupciones del suministro importado porque usan predominantemente carbón de origen nacional. 

En ambos países, más del 90% de su suministro de carbón es doméstico, y la generación a gas representa solo el 1–3% de la producción eléctrica total, dijo Wood Mackenzie en el análisis.

En consecuencia, solo el 5–6% de su generación eléctrica está expuesto a riesgos asociados a interrupciones en el suministro de combustibles importados, agregó.

Aumentos globales de los precios de la energía eléctrica 

En el escenario base de Wood Mackenzie, que proyecta que las tensiones geopolíticas se relajarán y los precios de los combustibles se moderarán en la segunda mitad de 2026, se anticipa que el coste medio de generación aumente en US$2.3/MWh en los 13 mercados estudiados.

Los aumentos de coste absolutos más significativos, que alcanzan los US$4.3/MWh, se esperan en Italia, Japón y Corea del Sur.

“Nuestro escenario de alta sensibilidad al precio del combustible presenta una perspectiva sustancialmente diferente,” dijo la compañía global de investigación. 

Si los actuales niveles de precios elevados persisten durante 2026, los costes medios de generación aumentarían un 26% en promedio, es decir, unos US$8.3/MWh.

Los mercados más expuestos a esta escalada de costes afrontarían aumentos considerables, como Italia con US$22.4/MWh (un aumento del 80%), Japón con US$17.0/MWh (un 41%), Corea del Sur con US$14.4/MWh (un 74%) y Reino Unido con US$14.3/MWh (un 27%).

Estos aumentos significativos de costes plantean retos políticos sustanciales, obligando a gobiernos y empresas eléctricas a tomar decisiones difíciles entre apoyo financiero, intervenciones regulatorias y ajustes en las tarifas al por menor, dijo la compañía. 

Para los mercados emergentes con recursos fiscales limitados, los mayores costes de combustible también conllevan mayores riesgos de fiabilidad, ya que procurarse suministros adicionales de combustible resulta más difícil en periodos de tensión en el mercado.

Riesgos de fiabilidad de la red 

En los mercados energéticos con gran dependencia de combustibles importados para la generación térmica, las limitaciones en el suministro de combustible constituyen una amenaza inmediata para la capacidad del sistema de satisfacer la demanda.

“Corea del Sur afronta la exposición más aguda: la capacidad térmica ligada a las importaciones equivalente al 87% de la demanda pico proporciona generación de base y de media carga sustancial, lo que significa que las interrupciones en el combustible amenazan directamente la fiabilidad operativa,” dijo Wood Mackenzie. 

Para reducir la demanda pico y mitigar el impacto de los elevados gastos de combustible, el gobierno ya ha implementado políticas de ahorro eléctrico, iniciativas en el lado de la demanda y ayuda fiscal urgente.

La naturaleza interconectada de la arquitectura del mercado europeo añade otra capa de complicación, señaló el análisis. 

Las interrupciones del suministro o los choques de precio repentinos pueden propagarse rápidamente más allá de las fronteras nacionales, escalando lo que podría comenzar como un problema localizado hasta convertirse en una preocupación regional para toda la cadena de suministro, según el informe.

«Los mercados emergentes como Vietnam, que tienen una menor capacidad de pago ante precios altos de los combustibles, también pueden tener problemas de fiabilidad si las unidades térmicas se quedan con reservas bajas de carbón o almacenamiento de gas y no pueden competir con naciones más ricas por el suministro limitado en el mercado global», dijo la compañía.