Hang Seng cae mientras mercados asiáticos sopesan tregua y riesgo petrolero

Los mercados asiáticos cotizaron mixtos el viernes, mientras los inversores ponderaban el optimismo por una tregua provisional entre Israel y Líbano y la posibilidad de renovadas conversaciones entre EE. UU. e Irán frente a la persistente preocupación por el suministro de energía y la durabilidad del reciente repunte de las acciones.

El cambio clave respecto a principios de semana es que los mercados ya no se preparan para la apertura: ya están operando, y la acción de precios inicial apunta a un tono más estable pero aún cauteloso en la región.

El panorama general sigue siendo constructivo.

Las acciones regionales siguen en camino a una segunda semana consecutiva de ganancias, impulsadas por la caída del precio del petróleo, un dólar más débil y otra jornada de récord en Wall Street.

Pero los movimientos iniciales también sugieren que los inversores no están listos para declarar desaparecida la prima de riesgo geopolítico, sobre todo porque la última tregua aún debe mantenerse y las rutas de suministro clave siguen alteradas.

Apertura mixta en los mercados asiáticos

El índice más amplio de MSCI de acciones de Asia-Pacífico fuera de Japón cayó 0.6% en las primeras operaciones, aunque se mantuvo cerca de su nivel más alto desde principios de marzo.

Eso deja a la región en una posición algo incómoda: la tendencia semanal sigue siendo positiva, pero la negociación del viernes muestra que los inversores están retirando algo de dinero de las posiciones en vez de perseguir el repunte a cualquier precio.

El Nikkei de Japón se moderó en las primeras operaciones tras alcanzar máximos históricos en la sesión anterior, lo que añade un matiz de mayor cautela en la región.

Aun así, el índice de referencia de Asia-Pacífico siguió encaminado a una fuerte ganancia mensual tras una recuperación pronunciada de las fuertes caídas registradas en marzo.

Ese rebote sugiere que los inversores se han mostrado más dispuestos a mirar más allá de los choques geopolíticos, al menos cuando el petróleo se relaja y los resultados empresariales de EE. UU. continúan respaldando el sentimiento.

El crudo cae por debajo de $100

El crudo volvió a estar en el centro de la historia del mercado.

El Brent cayó más de un 1% hasta $98.14 por barril, retrocediendo por debajo del umbral de $100, mientras que el West Texas Intermediate de EE. UU. bajó un 1.6% hasta $93.15.

Ese movimiento importó porque precios más bajos del petróleo ayudan a aliviar la presión sobre las expectativas de inflación, los márgenes empresariales y el gasto de los hogares.

La caída del crudo parece reflejar una moderada mejora de la confianza en torno a la tregua y los esfuerzos diplomáticos, así como las expectativas de que se pueda evitar la peor interrupción inmediata del suministro.

Aun así, los operadores no consideran esto una resolución limpia.

Los riesgos de transporte marítimo en la región siguen siendo una preocupación, en particular por las interrupciones en el estrecho de Ormuz, y el mercado aún exige pruebas más claras de que la desescalada se mantendrá antes de descontar más de la prima de riesgo de guerra incorporada en los precios de la energía.

Wall Street y las divisas respaldan el ánimo

Los inversores asiáticos también contaron con un sólido referente desde EE. UU., donde el S&P 500 subió 0.26% y el Nasdaq Composite ganó 0.36%, ambos alcanzando nuevos máximos históricos.

Ese desempeño reforzó la idea de que los mercados aún están dispuestos a premiar los activos de riesgo cuando la diplomacia parece mejorar y los resultados corporativos continúan superando las expectativas.

El dólar contribuyó a ese telón de fondo favorable al mantenerse débil.

El euro se mantuvo cerca de los recientes máximos en $1.1779, mientras que el dólar australiano se mantuvo cerca de un máximo de cuatro años.

Una moneda estadounidense más débil tiende a aliviar las condiciones financieras a nivel global y puede proporcionar apoyo adicional tanto a las acciones como a las materias primas, particularmente en Asia, donde los movimientos del tipo de cambio influyen rápidamente en el sentimiento.

Por qué no ha desaparecido la cautela

Aun así, la calma del mercado no equivale a confianza.

Los inversores siguen conscientes de que la tregua es de duración limitada y de que cualquier retroceso en las conversaciones podría revertir la reciente mejora en el petróleo y las acciones.

El Fondo Monetario Internacional ya advirtió que un conflicto prolongado que implique a EE. UU. e Irán podría dañar el crecimiento global, y ese riesgo no ha desaparecido simplemente porque el crudo haya caído por debajo de $100 por ahora.

Por eso la apertura del viernes se siente más mesurada que eufórica.

Las acciones se benefician de la percepción de que el escenario de peor caso puede ser menos probable, pero la región sigue negociando con un ojo puesto en los titulares.

La reciente resistencia de las acciones sigue pareciendo más sólida que la cautela todavía visible en las divisas, las materias primas y el panorama macroeconómico en general.

Qué está observando el mercado ahora

Para el resto de la sesión, es probable que los inversores se centren en tres cuestiones.

Primero, si el petróleo puede mantenerse por debajo de $100, porque eso ayudaría a reforzar la idea de que los riesgos inflacionarios están disminuyendo.

Segundo, si la tregua se mantiene el tiempo suficiente para convencer a los mercados de que una desescalada más duradera es posible.

Tercero, si los resultados de EE. UU. continúan sorprendiendo positivamente, dando a los inversores una razón para seguir favoreciendo las acciones a pesar del contexto geopolítico.

Eso deja a Asia en una configuración bastante clara pero frágil.