Circle sube tras acuerdo del CLARITY Act que redefine las recompensas de stablecoins
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Comprar CIRCLE. El compromiso del CLARITY Act elimina la mayor fuente de incertidumbre en torno al 'yield' de los stablecoins al prohibir recompensas con apariencia de interés sobre tenencias pasivas, al tiempo que permite incentivos basados en la actividad. Circle es el emisor principal de USDC, por lo que la claridad regulatoria debería reducir las primas de riesgo y respaldar una adopción más amplia de stablecoins. Espere una continua expansión de múltiplos a medida que los mercados descuenten una mayor probabilidad de progreso en el Senado y reglas más claras para programas de recompensas conformes.
Riesgo clave: El proyecto de ley se debilita o se atasca en comité, o las reglas finales siguen tratando las recompensas basadas en la actividad como interés—lo que obligaría a Circle a recortar incentivos y perjudicaría su crecimiento.
Comprar COIN. Coinbase es el principal distribuidor de USDC, y el nuevo marco favorece las recompensas por 'participación real' (trading/transacciones) sobre el yield de depósitos pasivos—exactamente donde Coinbase puede monetizar la actividad. Si el proyecto de ley de estructura de mercado avanza, COIN debería beneficiarse tanto de una menor incertidumbre regulatoria como de un mayor uso de la plataforma a medida que se despliegan modelos de recompensas conformes.
Riesgo clave: La legislación final o la normativa futura del Tesoro/la CFTC aún restringe los incentivos basados en la actividad más de lo esperado, reduciendo la participación de los usuarios y los ingresos por transacciones.
- Circle sube 16% tras el CLARITY Act que reduce las dudas sobre las recompensas.
- Los legisladores restringen el rendimiento pero permiten recompensas basadas en la actividad.
- Coinbase gana terreno mientras la industria cripto acoge con beneplácito la claridad normativa.
Las acciones de Circle se dispararon con fuerza después de que legisladores estadounidenses alcanzaran un compromiso sobre la legislación de estructura de mercado conocida como CLARITY Act, lo que alivió una área clave de incertidumbre sobre las recompensas de las stablecoins.
La acción subió un 16%, mientras que Coinbase, principal distribuidor del stablecoin USDC de Circle, avanzó más de un 7%.
Otras empresas de activos digitales también ganaron: BitGo subió un 12% y Galaxy Digital avanzó un 5%.
El movimiento se produjo después de que el lenguaje revisado del proyecto de ley aclarara cómo los emisores de stablecoins pueden incentivar a los usuarios.
Bitcoin apenas varió alrededor de $79,000, tras superar brevemente los $80,000 durante el fin de semana.
Legisladores fijan límites al rendimiento y permiten recompensas por actividad
En el centro del acuerdo está un compromiso que restringe a los emisores de stablecoins ofrecer rendimientos similares a intereses sobre depósitos pasivos, a la vez que permite recompensas vinculadas a la actividad del usuario.
El texto propuesto actualizado del Digital Asset Market Clarity Act establece: “Ninguna parte cubierta deberá, directa o indirectamente, pagar cualquier forma de interés sobre rendimientos (ya sea en efectivo, tokens u otra contraprestación) a un receptor restringido — (A) únicamente en relación con la tenencia de los stablecoins de pago de dicho receptor restringido; o (B) sobre un saldo de stablecoins de pago de manera que sea económica o funcionalmente equivalente al pago de intereses o rendimiento sobre un depósito bancario que devenga intereses.”
Sin embargo, la legislación permite incentivos vinculados a "actividades de buena fe o transacciones de buena fe", preservando mecanismos como recompensas por negociación o por transacciones.
Esta distinción alinea las estructuras de recompensas cripto más estrechamente con los modelos utilizados en productos financieros tradicionales como las tarjetas de crédito.
El compromiso fue negociado por los senadores estadounidenses Thom Tillis y Angela Alsobrooks y se espera que allane el camino para una revisión (markup) del Comité Bancario del Senado, un paso procesal clave para avanzar el proyecto de ley.
Participantes de la industria señalaron que las empresas podrían necesitar pasar de ofertas de rendimiento "comprar y mantener" a modelos centrados en el uso activo para cumplir con el marco propuesto.
Respuesta de la industria e implicaciones más amplias
El lenguaje revisado ha sido ampliamente bien recibido por los principales actores del sector.
El CEO de Coinbase, Brian Armstrong, que ha participado de cerca en las discusiones, escribió “Procedan al markup.”
Mientras tanto, el director legal de Coinbase, Paul Grewal, dijo que el marco “preserva las recompensas basadas en la actividad vinculadas a la participación real en plataformas y redes cripto, que es lo que, según el lobby bancario, querían,” y añadió que “estamos centrados en aprobar un proyecto de ley y estamos satisfechos de que este lenguaje no debería ser la base de ninguna objeción.”
Las instituciones financieras tradicionales también reaccionaron positivamente.
Bank of America describió el resultado como favorable para el sector en general. “En todos los subsectores bancarios, la resolución del debate sobre el rendimiento de las stablecoins por parte del CLARITY Act es un positivo neto”, dijo el analista Ebrahim H. Poonawala.
“Debería aliviar las preocupaciones vinculadas a la fuga de depósitos, reducir la incertidumbre regulatoria y permitir que los bancos se relacionen con la infraestructura de activos digitales en términos más controlados.”
El desarrollo destaca un cambio más amplio en la industria cripto alejándose de productos de rendimiento pasivo y hacia casos de uso impulsados por la utilidad.
Si bien el compromiso se considera una victoria relativa para grandes actores como Circle y Coinbase, podría presionar a plataformas más pequeñas que dependen en gran medida de productos de depósito de alto rendimiento para atraer usuarios.
La legislación también incluye disposiciones para futuras normas por parte del Departamento del Tesoro de EE. UU. y la Commodity Futures Trading Commission (CFTC), que definirán con más detalle cómo pueden estructurarse las recompensas.
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