Acciones de AB InBev suben 9% tras resultados mejores y volumen cervecero resiste

Las acciones de Anheuser-Busch InBev subieron con fuerza el martes después de que la cervecera más grande del mundo presentara resultados del primer trimestre que superaron las expectativas de los analistas, respaldados por una demanda de cerveza resistente y el retorno al crecimiento de volúmenes.

Los American depositary receipts escalaron un 9.3%, sumando a las ganancias registradas a inicios de año, tras la publicación de un beneficio ajustado por acción de 97 cents, frente a 81 cents un año antes.

Esa cifra superó las estimaciones de los analistas de 89 cents por acción.

Los ingresos ascendieron a $15.27 billion, reflejando un crecimiento orgánico del 5.8% y también superando las expectativas de $14.8 billion.

El crecimiento de volumen sorprende en medio de tendencias de consumo débiles

Un punto destacado del trimestre fue el retorno al crecimiento de volúmenes, algo que había sido esquivo para la cervecera en los últimos años.

Anheuser-Busch InBev informó un aumento orgánico del 0.8% en los volúmenes totales durante los primeros tres meses de 2026, superando las expectativas de los analistas que apuntaban a una leve caída y marcando el primer incremento en tres años.

La compañía atribuyó la mejora a condiciones meteorológicas más favorables y a un sentimiento del consumidor estable.

“Un brindis por la cerveza: la fortaleza de la categoría y la ejecución constante de nuestra estrategia centrada en el consumidor impulsaron el impulso continuado en toda nuestra huella”, dijo el consejero delegado Michel Doukeris en un comunicado.

El crecimiento de volúmenes se produce a pesar de los retos más amplios que enfrenta la industria del alcohol.

En 2025, el volumen total de ventas de Anheuser-Busch InBev disminuyó un 2.3%, con los volúmenes de cerveza cayendo un 2.6%, ya que el aumento del costo de la vida y el cambio en las preferencias de los consumidores afectaron la demanda.

Cambio de cartera respalda el impulso de crecimiento

La cervecera ha dependido cada vez más de la política de precios y de la diversificación de cartera para compensar el debilitamiento de las tendencias de consumo.

Si bien los aumentos de precio han impulsado gran parte de su crecimiento reciente, la compañía también se está expandiendo hacia categorías de mayor crecimiento.

Su “balanced portfolio”, que incluye opciones bajas en carbohidratos, bajas en calorías, sin azúcar, sin gluten y sin alcohol, registró un crecimiento del 17%.

El segmento “beyond beer” de la compañía, que incluye bebidas listas para beber como Cutwater, anotó un aumento de ventas del 37%.

Particularmente notable ha sido el rendimiento de su segmento de cervezas sin alcohol.

La compañía informó que su portafolio sin alcohol generó un crecimiento de ingresos del 34% en 2025, con Corona Cero liderando la expansión mediante fuertes ganancias de volumen de dos dígitos.

En el primer trimestre de 2026, los ingresos por cervezas sin alcohol aumentaron además un 27%.

Anheuser-Busch InBev ha ampliado activamente este segmento, lanzando versiones sin alcohol de marcas clave como Budweiser, Michelob Ultra, Corona y Stella Artois, en su intento por captar la demanda de consumidores preocupados por la salud.

Persisten desafíos pese a un trimestre sólido

A pesar de los resultados positivos, persisten desafíos estructurales.

El consumo global de alcohol sigue enfrentando vientos en contra por el aumento del costo de la vida, el endurecimiento de la aplicación migratoria que afecta la actividad social y un giro hacia estilos de vida más saludables.

Las marcas emblemáticas de la compañía también han sufrido presión.

Bud Light perdió su larga dominancia en el mercado estadounidense en 2023 tras una reacción adversa a una campaña de marketing, mientras que la competencia de marcas como Modelo Especial y el auge de Michelob Ultra han reconfigurado el panorama competitivo.

Aunque Michelob Ultra ha ganado tracción por su posicionamiento bajo en calorías, los inversores siguen cautelosos respecto a si su crecimiento podrá compensar plenamente las caídas en las marcas históricas.

De cara al futuro, la compañía reiteró su expectativa de que el beneficio antes de intereses, impuestos, depreciación y amortización crezca entre un 4% y un 8% en el año fiscal.

La dirección también señaló grandes eventos deportivos globales próximos —incluido el Super Bowl, los Juegos Olímpicos de Invierno y la Copa Mundial de la FIFA— como posibles catalizadores de la demanda.