¿Depende demasiado Wall Street de las ganancias impulsadas por la IA?

Los índices bursátiles de EE. UU. finalizaron la semana pasada en máximos históricos, impulsados por sólidos beneficios vinculados a la IA, datos económicos alentadores y una fuerte caída de los precios del petróleo, según Deutsche Bank.

El repunte llevó tanto al S&P 500 como al Nasdaq a nuevos máximos, aun cuando los rendimientos del Tesoro terminaron prácticamente sin cambios mientras los inversores ponderaban unos datos laborales robustos frente a un menor crecimiento salarial y expectativas de inflación más suaves.

El tono fue claramente de apetito por el riesgo durante gran parte de la semana.

Los grandes nombres tecnológicos se mantuvieron en el centro del avance, con los fabricantes de chips liderando de nuevo las subidas, mientras que la caída de los precios del petróleo ofreció apoyo adicional al aliviar las preocupaciones de que los costes energéticos pudieran reavivar la presión inflacionaria.

Las acciones alcanzan nuevos récords

El S&P 500 subió un 2,34% durante la semana, ampliando su racha ganadora a seis semanas consecutivas.

El Nasdaq se comportó mejor con una ganancia del 4,30%, reflejando la fortaleza sostenida de las acciones de crecimiento y tecnología, ya que los inversores premiaron a las empresas vinculadas a la inteligencia artificial y a la infraestructura digital.

Las acciones de semiconductores fueron especialmente fuertes.

El Índice de Semiconductores de Filadelfia subió un 10,57% en la semana, subrayando lo central que sigue siendo el comercio de chips para el sentimiento del mercado en general.

Ese liderazgo sectorial ayudó a impulsar a los principales índices a máximos históricos, aunque el S&P perdió algo de impulso hacia el final de la sesión del viernes.

La capacidad del mercado para mantenerse cerca de niveles récord a pesar de una ligera corrección tardía sugiere que los inversores seguían cómodos aumentando su exposición a las acciones.

En particular, la combinación de resultados sólidos y precios de la energía más bajos dio a los operadores una razón para pasar por alto algunas de las señales macro mixtas que surgieron hacia el final de la semana.

Resultados y petróleo respaldan las subidas

Deutsche Bank dijo que el repunte estuvo impulsado por tres factores claros: resultados sólidos vinculados a la IA, mejora de los datos de EE. UU. y caída de los precios del petróleo.

Esa combinación importa porque respalda ambos lados de la narrativa del mercado: unos beneficios corporativos más fuertes y un telón de fondo inflacionario menos amenazante.

Los resultados relacionados con la IA siguieron siendo un motor importante del sentimiento, especialmente en los nombres tecnológicos de gran capitalización y en los fabricantes de semiconductores.

Los inversores han estado dispuestos a pagar más por empresas consideradas beneficiarias directas del gasto en centros de datos, chips avanzados e infraestructura relacionada, y los movimientos de la semana pasada sugirieron que ese entusiasmo no se ha atenuado.

Al mismo tiempo, una fuerte caída en los precios del petróleo dio a las acciones un impulso adicional.

Un crudo más barato puede aliviar la presión sobre las expectativas de inflación y reducir la preocupación de que la Reserva Federal deba mantener la política restrictiva durante más tiempo del que desearían los mercados.

Los datos envían señales mixtas

El panorama económico fue más mixto de lo que podría sugerir el titular alcista de las acciones.

Las nóminas no agrícolas de abril superaron las expectativas con 115.000, lo que apunta a una resiliencia continua del mercado laboral, pero las ganancias por hora promedio se desaceleraron al 3,6% desde el 3,8%, lo que indica que la presión salarial puede estar cediendo.

Otros informes enviaron un mensaje menos claro.

La lectura preliminar del índice de sentimiento del consumidor de la Universidad de Michigan para mayo fue de 48,2, por debajo de las expectativas de 49,5, lo que sugiere que los hogares siguen siendo cautelosos.

Mientras tanto, el indicador de expectativas de inflación a un año del Fed de Nueva York subió al 3,64% desde el 3,5%, lo que insinúa que las preocupaciones por la inflación no han desaparecido.

Esa mezcla ayuda a explicar por qué el mercado de bonos estuvo relativamente contenido.

Unos salarios más fuertes por sí solos podrían haber empujado los rendimientos al alza de forma pronunciada, pero el menor crecimiento salarial y las señales inflacionarias mixtas compensaron parte de esa presión.

Los rendimientos se mantienen estables

Los rendimientos del Tesoro terminaron la semana en términos generales sin cambios, reflejando la incertidumbre del mercado sobre si un crecimiento más fuerte o una inflación más suave será la tendencia más duradera.

El rendimiento del Treasury a 10 años bajó 0,9 puntos básicos hasta el 4,36%, mientras que el rendimiento a dos años subió 1 punto básico hasta el 3,89%.

Por ahora, las acciones parecen encontrar consuelo en la idea de que el crecimiento se mantiene intacto sin una re aceleración obvia de la inflación.

Eso ha mantenido el foco en el impulso de los resultados, especialmente en los sectores vinculados a la IA, mientras deja a los mercados de tipos en un modo de esperar y ver.

La próxima prueba para Wall Street será si los datos entrantes sobre inflación y actividad pueden justificar valoraciones récord sin obligar a que los rendimientos suban de forma material.