Metales preciosos caen por alza de rendimientos; el oro seguirá bajista

Los precios del oro y la plata cayeron el viernes, ya que unos rendimientos del Tesoro más firmes y un dólar más fuerte afectaron el sentimiento. 

Las crecientes preocupaciones por la inflación derivadas del alza de los precios de la energía también deprimieron el sentimiento en el mercado de metales preciosos el viernes. 

Al cierre de esta nota, el contrato de oro COMEX cotizaba en $4,573.30 por onza, con una caída del 2.4% respecto al cierre previo.

La plata registró una caída de casi el 8% hasta $78.705 por onza. 

Los precios de la plata cotizaban por encima de $87 por onza en la sesión anterior, mientras que el oro se mantenía alrededor de $4,700 la onza el jueves. 

Factores clave detrás de la caída de precios

Un aumento del dólar de más del 1% esta semana ha encarecido al lingote, que se cotiza en la divisa estadounidense, para quienes poseen otras monedas.

El atractivo del oro se diluyó al subir los rendimientos del Tesoro estadounidense a 10 años a un máximo cercano al registrado hace un año, elevando así el coste de oportunidad de mantener un metal que no rinde intereses.

Mientras tanto, los precios del crudo Brent subieron casi un 6% esta semana, cotizando por encima de $107 por barril.

Este aumento se debe principalmente al conflicto en Irán, que ha mantenido el estratégico estrecho de Ormuz en gran medida cerrado.

Los precios del oro han caído aproximadamente un 13% desde el estallido del conflicto EE. UU.-Irán el 28 de febrero.

Las esperanzas de recortes inmediatos de las tasas en EE. UU. se han reducido debido a los informes de inflación de esta semana, que indicaron el riesgo de que el encarecimiento de la energía pueda desencadenar una inflación más amplia en bienes y servicios.

Aunque el oro se considera tradicionalmente una cobertura contra la inflación, su condición de activo sin rendimiento hace que las tasas altas ejerzan normalmente una presión a la baja sobre su valor.

“La caída (en el oro) fue impulsada por una nueva oleada de datos de inflación que afianzaron las expectativas de que la Reserva Federal mantendrá las tasas en niveles elevados hasta final de año —y, cada vez más, que el siguiente movimiento podría ser una subida en lugar de una bajada”, dijo Gary Wagner, analista técnico en Kitco News, en un informe.

Cumbre Trump‑Xi y vientos en contra por las tasas

La muy esperada cumbre Trump‑Xi en Pekín, el evento diplomático del mes más observado, no proporcionó el impulso al mercado que los inversores alcistas esperaban. 

En el primer día de conversaciones se publicó una declaración conjunta que confirmó dos puntos clave: ambas naciones convinieron en que Irán no debe desarrollar armas nucleares y respaldaron el principio de tránsito sin obstáculos por el estrecho de Ormuz.

Este último punto se consideró una medida para ayudar a aliviar las tensiones en el mercado energético.

“Para el oro, una cumbre inconclusa preserva la incertidumbre geopolítica —un factor que normalmente respalda la demanda de refugio—, pero el viento en contra derivado de las tasas fue la fuerza dominante el jueves, que eclipsó cualquier demanda residual por seguridad”, añadió Wagner. 

Además, las ventas minoristas de EE. UU. del jueves, que subieron un 0.5% según lo esperado, no ofrecieron alivio.

El fuerte gasto del consumidor, junto con unos datos de inflación elevados, refuerza la postura de la Fed de mantener las tasas, ya que el banco central carece de razones para aflojar.

El fortalecimiento del dólar, impulsado por las cifras de inflación y consumo, presionó además los precios del oro denominados en dólares para los compradores en el exterior.

Dirección futura y previsiones de precios

Mientras tanto, ANZ ha reducido su objetivo de precio del oro para fin de año en $200, fijando la nueva cifra en $5,600.

Esta revisión responde a la presión prevista sobre los precios por factores como un dólar más fuerte, rendimientos más altos y expectativas de inflación.

La variable inmediata es la continuación de las conversaciones Trump‑Xi el viernes.

Si surgiera una indicación creíble de que el estrecho de Ormuz se reabrirá, o de que se está formando una solución diplomática al conflicto en Irán, los precios de la energía probablemente caerían con fuerza, permitiendo que las expectativas de inflación se moderen, según Wagner. 

Estas condiciones cambiarían rápidamente la perspectiva de la Reserva Federal y, por consiguiente, la dirección a corto plazo del oro.

Hasta que surja esa señal, el impulso sigue en manos de los bajistas.