India intensifica controles sobre flujos al exterior ante la presión sobre la rupia

El banco central de la India y el regulador del mercado han intensificado la supervisión de las inversiones al exterior realizadas por empresas y family offices, emitiendo al menos 10 consultas en las últimas tres semanas para evaluar si se han podido emplear indebidamente las vías de inversión.

La mayor supervisión ocurre en un momento en que la moneda de la India ha sufrido presión por el aumento de los precios del petróleo y las salidas de capital extranjero, dijeron a Reuters fuentes familiarizadas con el asunto.

Las autoridades han respondido con medidas destinadas a preservar las divisas, incluyendo mayores impuestos a las importaciones de metales preciosos y llamados a conservar las reservas.

Los reguladores buscan claridad en los flujos de capital al exterior

El Banco de la Reserva de la India (RBI) ha enviado al menos 10 consultas en las últimas semanas para determinar si los fondos fueron transferidos al exterior sin un propósito comercial claro o sin respaldo de activos tangibles.

Según una de las fuentes citadas en un informe de Reuters, el regulador está examinando si las remesas al exterior estaban vinculadas a actividad comercial genuina y si las inversiones subyacentes contaban con justificación económica suficiente.

Otra fuente dijo que la revisión actual se centra en el ritmo de las salidas de capital y su potencial impacto en la posición financiera del país.

Enfoque en las estructuras ODI y las valoraciones

India mantiene una cuenta de capital parcialmente abierta.

Bajo la normativa vigente, las empresas pueden invertir en el exterior a través de la vía de Overseas Direct Investment (ODI), sujeta a límites vinculados a su patrimonio neto y para fines específicos.

Los individuos, por su parte, pueden remitir hasta $250,000 anuales bajo el Esquema de Remesas Liberalizadas (Liberalised Remittance Scheme) para fines que incluyen educación, atención médica y inversiones.

Los reguladores prestan atención particular a las grandes inversiones en el exterior realizadas mediante estructuras complejas u opacas.

Las áreas bajo revisión incluyen valoraciones potencialmente infladas de activos en el extranjero y el posible uso de mecanismos ODI para la gestión de patrimonios privados.

Los datos del RBI muestran que la inversión directa en el exterior aumentó un 11% interanual hasta $48.39 mil millones durante el ejercicio 2024-25.

Las remesas individuales al exterior totalizaron $28.9 mil millones en el mismo periodo.

La normativa vigente exige que las entidades que realizan remesas ODI obtengan aprobaciones de no objeción sectoriales y presenten informes de valoración ante el RBI.

Las transacciones mayores o más complejas también pueden requerir la aprobación previa del banco central.

Una tercera fuente dijo que SEBI ha ralentizado recientemente la emisión de cartas de no objeción para entidades reguladas que buscan establecer estructuras en el exterior.

Los family offices bajo mayor escrutinio

Los family offices han emergido como un área clave de interés para los reguladores.

Dos fuentes familiarizadas con el asunto dijeron a Reuters que las autoridades están examinando de cerca las remesas al exterior realizadas por family offices estructurados como entidades corporativas.

Tales estructuras pueden proporcionar acceso a límites de remesa más altos bajo las reglas ODI en comparación con los límites disponibles para individuos.

El RBI está revisando al menos dos casos en los que los family offices podrían haber utilizado la vía ODI principalmente para la gestión de patrimonio personal.

El banco central también podría examinar casos en los que empresas hayan establecido vehículos de inversión en el exterior que se utilizan para exposición a los mercados de capitales en lugar de una verdadera expansión estratégica, dijeron las fuentes.

SEBI revisa prácticas de valoración

De forma separada, SEBI está examinando propuestas de entidades reguladas, incluidos fondos de inversión y firmas de gestión de patrimonio, que solicitan aprobación para establecer estructuras en el exterior.

Los ejercicios de valoración suelen ser realizados por bancos de inversión registrados en SEBI.

Los reguladores también están revisando si los profesionales de valoración están asignando valoraciones excesivamente altas en ciertas transacciones.

A pesar del aumento de la supervisión, los expertos legales no consideran que el enfoque regulatorio sea un intento de restringir la expansión legítima en el exterior.