La euforia por la IA impulsa al VOO de Vanguard por encima de $1T en activos

El fondo cotizado insignia de Vanguard que replica el S&P 500 se ha convertido en el primer ETF de la historia en superar $1 trillion en activos.

El hito subraya el creciente dominio de la inversión pasiva y su posible influencia sobre una oleada de grandes salidas a bolsa previstas para finales de este año.

El fondo, conocido por su ticker VOO, cruzó ese umbral el miércoles tras cuadruplicarse desde 2022.

El logro marca un cambio significativo en el panorama de los ETF, con VOO adelantando a SPY de State Street, otro fondo que replica el S&P 500, en medio de una fuerte demanda de los inversores por una exposición amplia a las acciones estadounidenses y por el repunte impulsado por la inteligencia artificial.

El repunte de la IA impulsa un crecimiento récord de los ETF

La rápida expansión de VOO ha sido impulsada tanto por la subida de los mercados de renta variable como por entradas constantes de inversores que buscan acceso de bajo coste a algunas de las mayores empresas tecnológicas beneficiadas por el auge de la IA.

“A medida que los inversores persiguen el boom de la IA, los ETF se han convertido en un vehículo definitivo para la exposición a la renta variable estadounidense”, dijo Todd Rosenbluth, director de investigación en TMX VettaFi, en un informe del Financial Times. 

“El VOO de Vanguard ha sido el gran vencedor aquí, simplemente porque es la forma más grande y una de las más baratas de aprovechar esa tendencia”, añadió.

VOO cobra una comisión anual de solo 0.03%, igualando a IVV de BlackRock, otro importante replicador del S&P 500.

En comparación, SPY cobra 0.0945%, una diferencia que los observadores de la industria dicen que se ha vuelto cada vez más importante para los inversores.

El crecimiento de VOO refleja un desplazamiento más amplio hacia la inversión pasiva en la última década, impulsado por sus bajas comisiones, fuertes rentabilidades de mercado y la continua dificultad de muchos fondos gestionados activamente para batir a los índices de referencia.

A nivel mundial, los ETF tenían $21.9 trillion en activos a finales de abril, según la consultora ETFGI, frente a $6.4 trillion a principios de 2020.

La industria también ha registrado 83 meses consecutivos de entradas netas.

Los ETF “colosales” que replican fondos han surgido por una década de “prácticamente un flujo de sentido único desde los fondos activos hacia los pasivos”, dijo Mike Bell, jefe de estrategia de mercado en RBC. “Claramente está contribuyendo al auge de estos ETF mastodónticos.”

Los fondos pasivos darán forma a las mega OPVs

Se espera que el auge de los grandes fondos que replican índices juegue un papel importante en varias salidas a bolsa de alto perfil previstas para este año.

Se espera que SpaceX, la compañía de cohetes e IA de Elon Musk, salga a bolsa a finales de este mes tras conversaciones para recaudar aproximadamente $75 billion con una valoración de $1.75 trillion.

El desarrollador de IA Anthropic también se prepara para una OPV valorada en más de $1 trillion, mientras que, según se informa, OpenAI planea presentar una salida a bolsa después de haber alcanzado recientemente una valoración de $852 billion.

Los cambios que S&P Dow Jones Indices está considerando podrían acelerar aún más la demanda pasiva.

Las reglas propuestas de “entrada rápida” reducirían el periodo de espera para la inclusión en el S&P 500 de 12 meses a seis meses.

Rob Arnott, fundador y presidente de Research Affiliates, dijo que tiene la intención de participar en la OPV de SpaceX a pesar de las dudas sobre la valoración debido a la demanda esperada por parte de inversores pasivos.

“[Los fondos pasivos] se ven obligados a comprar no al precio de la OPV, sino a un precio posterior a la OPV que puede estar inflado en previsión de la inclusión”, dijo. “La narrativa es: comprar al precio de la OPV, cueste lo que cueste, y vender [la acción] después de que el S&P la añada.”

La competencia por costes se intensifica

VOO superó a SPY en activos en febrero de 2025 y ha atraído más de $60 billion en entradas hasta ahora este año.

“La magnitud de las entradas en VOO en particular —más de $60 billion en lo que va de año— pone de manifiesto lo sensibles que son los inversores a los costes, incluso en niveles de comisión muy bajos”, dijo Deborah Fuhr, socia directora de ETFGI. “Con el tiempo, incluso pequeñas diferencias en los ratios de gastos son un poderoso motor de decisiones de asignación de activos, especialmente para asignaciones institucionales y carteras modelo.”

La estructura de ETF como clase de acciones de Vanguard significa que VOO y su fondo mutuo correspondiente ahora mantienen un total combinado de $1.6 trillion, lo que lo convierte en el segundo fondo de inversión más grande del mundo, según datos de Morningstar.

Solo el fondo Total Stock Market de Vanguard, con $2.2 trillion entre sus clases de acciones ETF y fondos mutuos, es más grande.

De cara al futuro, Todd Sohn, estratega jefe de ETF en Strategas Asset Management, dijo que IVV de BlackRock es el único ETF con potencial para desafiar el dominio de VOO, en gran parte por el extenso negocio de carteras modelo de BlackRock.