China impulsa salidas a bolsa tecnológicas mientras aumentan las OPIs de IA y semiconductores
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Comprar: iShares MSCI China ETF (MCHI) y añadir una apuesta focalizada vía exposición a IA/semiconductores del STAR Market (p. ej., China STAR Market ETF si está disponible). Argumento: Pekín está activamente dinamizando la pipeline onshore de OPIs para IA y “industrias del futuro”, con reglas del STAR para empresas de modelos de lenguaje a gran escala. Eso adelanta la demanda de los inversores domésticos y mantiene fuerte el impulso de OPIs, lo que tiende a elevar los múltiplos y la liquidez de todo el segmento.
Riesgo clave: Los reguladores cambian de rumbo o endurecen las aprobaciones de OPI, provocando que la pipeline se estanque y que la demanda impulsada por OPIs se diluya.
Comprar: ChangXin Memory Technologies (si puedes acceder a la OPI/asignación inicial) o un proxy chino de memoria/semiconductores como SMIC (SMIC ADR) para exposición al mismo tema. Argumento: la OPI planificada de 29.5 mil millones de yuanes de ChangXin Memory se posiciona como la mayor salida a bolsa doméstica del año, lo que indica formación de capital respaldada por la política en chips de memoria. La memoria es la prioridad más alta en materia de “autosuficiencia”, por lo que OPIs incrementales pueden atraer flujos domésticos sostenidos.
Riesgo clave: Un deterioro brusco en los precios de los chips o restricciones de exportación/tecnología que rompan la ecuación económica de la memoria podría destruir el entusiasmo de los inversores incluso con respaldo político.
- La recaudación por OPIs tecnológicas en China se disparó en el primer semestre de 2026.
- Pekín está impulsando las OPIs de IA y semiconductores para reforzar la autosuficiencia tecnológica.
- La fuerte demanda de inversores está apoyando la recuperación del mercado de OPIs nacional.
El mercado nacional de ofertas públicas iniciales de empresas tecnológicas de China está experimentando una fuerte recuperación, mientras Pekín intensifica los esfuerzos para respaldar las salidas a bolsa de empresas de semiconductores e inteligencia artificial (IA).
Este nuevo impulso llega mientras el país busca la autosuficiencia tecnológica en medio de su rivalidad continua con Estados Unidos.
Según datos de LSEG, las empresas tecnológicas han recaudado un total de 3.1 mil millones de dólares mediante salidas a bolsa en China entre enero y el 18 de junio.
La cifra es más de cinco veces superior a la obtenida en el mismo periodo del año anterior.
La cartera de OPIs continúa ampliándose
La recuperación está siendo impulsada por una creciente cartera de empresas que se preparan para salir a bolsa.
Según cálculos de Reuters basados en registros regulatorios, casi 50 empresas han presentado solicitudes de OPI en Shanghái y Shenzhen.
Los solicitantes incluyen startups de robótica y empresas de semiconductores. En conjunto, planean recaudar al menos 126.1 mil millones de yuanes (18.7 mil millones de dólares).
Entre las mayores ofertas planificadas figura el fabricante de chips de memoria ChangXin Memory Technologies.
La compañía está preparando una OPI de 29.5 mil millones de yuanes en Shanghái.
Los datos de LSEG mostraron que la oferta sería la mayor salida a bolsa nacional de este año y elevaría la recaudación total por OPIs a su nivel más alto en tres años.
El apoyo normativo impulsa la actividad de salidas a bolsa
La mejora en el mercado de OPIs en China responde al nuevo apoyo de los reguladores.
El 17 de junio, los reguladores chinos anunciaron que apoyarían las salidas a bolsa de startups que operen en lo que describieron como "industrias del futuro."
Estos sectores incluyen la tecnología cuántica, la fusión nuclear y las interfaces cerebro-ordenador.
La Bolsa de Shanghái también ha introducido normas destinadas a simplificar las salidas a bolsa públicas de empresas de grandes modelos de lenguaje en el STAR Market.
La medida forma parte de esfuerzos más amplios para fomentar el crecimiento de empresas de IA nacionales.
La recuperación sigue a la desaceleración previa
La renovada actividad de OPIs supone un giro respecto a la desaceleración observada en 2024.
Durante ese periodo, varias empresas chinas optaron por cotizar en Hong Kong en lugar de las bolsas del continente para acceder a capital offshore.
Según datos de LSEG, la recaudación anual de las OPIs tecnológicas en la China continental cayó a 2.7 mil millones de dólares en 2024 desde 15.7 mil millones en 2023.
El mercado se recuperó hasta 3.6 mil millones de dólares en 2025.
En comparación, las empresas tecnológicas chinas recaudaron 6.6 mil millones de dólares mediante salidas a bolsa en Hong Kong en 2025.
La Comisión Reguladora de Valores de China también indicó a principios de este mes que apoyaría a las empresas listadas en Hong Kong calificadas que busquen una cotización secundaria en las bolsas del continente.
Empresas de IA y de semiconductores preparan nuevas salidas a bolsa
Varias empresas tecnológicas destacadas están ahora buscando cotizaciones en el continente junto con sus planes de captación de fondos en Hong Kong.
Zhipu AI, que recaudó HK$4.35 mil millones (555.2 millones de dólares) mediante su OPI en Hong Kong en enero, dijo a principios de este mes que pretende recaudar otros 15 mil millones de yuanes mediante una cotización en el STAR Market.
Mientras tanto, el negocio de chips de Baidu, Kunlunxin, está a la espera de la aprobación regulatoria para una cotización en Hong Kong por 2 mil millones de dólares.
Ho-Yin Lee, codirector para Asia-Pacífico del sector de tecnología y comunicaciones en Citigroup, dijo que las cotizaciones en el continente podrían proporcionar a las empresas listadas en Hong Kong un acceso más amplio a inversores domésticos.
La demanda de inversores se mantiene fuerte
El apetito de los inversores por las salidas a bolsa tecnológicas chinas también ha respaldado la recuperación del mercado.
Las acciones de SJ Semiconductor Corp se han incrementado más de ocho veces respecto a su precio de OPI.
Semight Instruments ha registrado un comportamiento aún más sólido, con sus acciones subiendo casi 28 veces respecto a su precio de OPI.
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