Perspectivas de julio: analistas prevén repunte tras la volatilidad por IA

Los inversores cerraron junio con cierto nerviosismo, ya que las dudas sobre la sostenibilidad del auge de la inteligencia artificial, unos tipos de interés elevados y los temores a un repunte de la inflación provocaron fuertes vaivenes en las acciones estadounidenses.

Pese al retroceso reciente que afectó al sentimiento, varios estrategas creen que julio podría marcar el inicio de una nueva fase alcista para las acciones, respaldada por fuertes tendencias estacionales, resultados corporativos sólidos, salidas a bolsa de IA retrasadas y renovados flujos de inversión.

El índice de referencia S&P 500 sigue habiendo subido más del 8% en lo que va de año, mientras que el Nasdaq Composite, con gran peso tecnológico, ha avanzado alrededor del 11%, prolongando un mercado alcista que ya dura más de tres años.

A pesar de la reciente turbulencia, los analistas dicen que el contexto de cara a julio parece considerablemente más favorable.

Wells Fargo apuesta por un fuerte repunte en julio

Wells Fargo se sitúa entre las voces más optimistas de cara al nuevo mes, argumentando que julio históricamente ha sido uno de los períodos más fuertes para las acciones estadounidenses y que varios catalizadores adicionales podrían reforzar ese patrón este año.

En una nota de estrategia liderada por Ohsung Kwon, el banco describió un "fuerte repunte veraniego por delante", señalando la estacionalidad, la mejora en el posicionamiento de los inversores, el crecimiento esperado de beneficios, nuevas entradas derivadas de las llamadas "Trump accounts" y los retrasos en grandes salidas a bolsa relacionadas con la inteligencia artificial.

El banco espera que el sentimiento de los inversores se reajuste tras la volatilidad de junio, que en gran medida atribuye al reequilibrio de carteras a cierre de trimestre.

También anticipa que la incertidumbre en torno a las elecciones legislativas de EE. UU. previstas para finales de año se convierta en un factor de mercado más relevante solo en septiembre.

Según Wells Fargo, la primera quincena de julio ha producido el mejor desempeño estacional de cualquier periodo comparable en el último siglo, con el S&P 500 ofreciendo una rentabilidad media del 1,35%.

El banco también señaló que su indicador propietario de sentimiento inversor ha vuelto a territorio neutral después de haber activado una señal de venta en mayo.

Los fondos de inversión cuantitativos, que sufrieron pérdidas durante la última semana de junio, también entran en julio con un posicionamiento mucho más neutral que antes del reciente desplome, lo que podría dejar espacio para compras renovadas.

Reflejando su optimismo, Wells Fargo elevó su objetivo de cierre de año para el S&P 500 a 7.950 desde 7.300 hace dos semanas.

El retroceso reciente fue impulsado por preocupaciones sobre el gasto en IA

Gran parte de la debilidad de junio se centró en el sector tecnológico, en particular en las llamadas acciones de las Magnificent Seven que han impulsado los mercados al alza durante los últimos dos años.

Matthew Timpane, estratega senior de mercado en Schaeffer's Research, dijo que el mercado en general se había mantenido relativamente resistente a pesar de la presión sobre las mayores compañías tecnológicas.

“Creo que junio se ha mantenido relativamente bien a pesar de la presión de las Magnificent 7, especialmente dado que tanto el dólar como los rendimientos subieron este mes”, dijo.

Timpane señaló que el dólar estadounidense había salido de un rango de negociación de un año antes de retroceder desde sus máximos de mayo de 2025, mientras que los rendimientos del Tesoro también se mantuvieron elevados.

Según los datos de Schaeffer's, el ETF Roundhill Magnificent Seven ha caído aproximadamente un 12,7% en el último mes.

“Los operadores e inversores no parecen estar enamorados de los grandes hyperscalers en este momento, ya que continúan gastando agresivamente en capex de IA. En algunos casos, estas compañías incluso están dispuestas a emitir deuda y acciones a gran escala para continuar con el despliegue de IA”, dijo Timpane.

Aun así, las tendencias históricas sugieren que la debilidad podría no persistir.

El análisis de Schaeffer's muestra que julio ha generado rentabilidades positivas el 80% de las veces en las últimas dos décadas, con ganancias medias del 2,67%.

En los últimos 10 años, julio ha registrado rentabilidades positivas todos los años, con una media de ganancias del 3,51%.

Timpane dijo que los inversores deberían seguir vigilando de cerca el dólar estadounidense y los rendimientos del Tesoro.

“Si la estacionalidad alcista de julio va a jugar a nuestro favor, queremos ver que el dólar se mantenga contenido. Del mismo modo, queremos ver que los tipos caigan”, afirmó.

Los retrasos en las OPV de IA podrían extender el ciclo tecnológico

Uno de los argumentos alcistas más sorprendentes proviene de las salidas a bolsa públicas demoradas de varias empresas de IA de alto perfil.

Informes recientes que sugieren que OpenAI y Anthropic podrían posponer sus debuts en los mercados públicos han lastrado el sentimiento en todo el sector tecnológico, con inversores que inicialmente interpretaron los retrasos como un signo de debilitamiento de las condiciones de mercado.

Wells Fargo, sin embargo, sostiene lo contrario.

El banco considera que posponer estas salidas a bolsa reduce la oferta de nueva capitalización y proporciona soporte a las acciones tecnológicas existentes.

También argumenta que las OPV retrasadas podrían tener un beneficio de segundo orden para el ecosistema de IA en general.

Según Wells Fargo, las empresas que se preparaban para salir a bolsa habían estado bajo presión para mejorar la rentabilidad subiendo los precios de los tokens cobrados a clientes empresariales que usan sus modelos de IA.

Si las OPV se retrasan, esa presión podría aliviarse, permitiendo que los precios de los tokens se mantengan más bajos.

Un menor precio podría estimular la demanda de potencia de cálculo, lo que en última instancia extendería el ciclo de inversión en IA en lugar de acortarlo.

“Compre la caída de la IA: los retrasos en las OPV son alcistas”, dijo Wells Fargo.

Los resultados y los flujos de fondos podrían aportar soporte adicional

Los analistas también esperan que los resultados corporativos proporcionen otro catalizador para las acciones durante julio.

Wells Fargo proyecta un crecimiento interanual del beneficio por acción del 22% en el segundo trimestre, acelerándose desde el 19% registrado durante el primer trimestre.

El banco espera que parte de esa mejora proceda de reembolsos arancelarios emitidos a las empresas.

Calcula que aproximadamente 36.000 millones de dólares ya se han distribuido, y que podrían quedar otros 90.000 millones por venir.

Se espera que las compañías de productos básicos de consumo y las industriales sean algunas de las mayores beneficiarias, con muchas empresas indicando que los posibles reembolsos aún no se han incorporado en las previsiones de resultados, lo que deja margen para sorpresas al alza.

Los nuevos flujos de inversión también podrían respaldar a los mercados.

Wells Fargo estima que las recientemente creadas "Trump accounts" para menores elegibles podrían generar aproximadamente 20.000 millones de dólares de compras insensibles al precio, concentradas en acciones estadounidenses de gran capitalización.

Aunque la cantidad representa solo una pequeña fracción de las entradas anuales a cuentas de jubilación, el banco sostiene que estas cuentas podrían tener un impacto desproporcionado porque se espera que inviertan principalmente en acciones estadounidenses en lugar de carteras diversificadas.

Tras un cierre de junio volátil, los analistas creen que estas fuerzas combinadas podrían ayudar a desviar la atención de los inversores de las preocupaciones recientes sobre el gasto en IA y reorientarla hacia un contexto estacional más favorable que históricamente ha beneficiado a las acciones estadounidenses en julio.