MLCC: el próximo cuello de botella de la IA tras los chips de memoria; estas acciones se disparan

Pueden no ser los componentes evidentes y de alto coste que impulsan el auge de la IA, como las GPUs y los chips de memoria, pero los crecientes requisitos de computación de los centros de datos han provocado un fuerte aumento de la demanda, y las acciones de sus fabricantes reflejan cada vez más ese crecimiento.

El componente en cuestión es el condensador cerámico multicapa, o MLCC.

Con frecuencia descritos como "el arroz de la industria electrónica", están experimentando un repunte en la demanda porque los centros de datos de IA requieren un número mucho mayor de estos diminutos componentes electrónicos para gestionar sistemas de computación cada vez más exigentes en consumo energético.

La creciente importancia de los MLCC ya se ha traducido en fuertes ganancias para los fabricantes, con varias acciones que se han disparado este año mientras los inversores miran más allá de los beneficiarios tradicionales de la IA, como Nvidia y los fabricantes de chips de memoria.

Según Strategic Market Research, los MLCC se han convertido en críticos desde el punto de vista comercial tanto por su ubicuidad como por los riesgos de producción asociados a las escaseces.

«Un dispositivo puede contener cientos, miles o incluso decenas de miles de MLCC según su complejidad. Si no está disponible el grado correcto del condensador, los calendarios de producción pueden retrasarse aun cuando los principales chips estén listos», indicó la firma de investigación.

Goldman Sachs considera que los condensadores podrían convertirse en el siguiente gran cuello de botella de la IA tras los chips de memoria.

En un informe publicado a finales de mayo, el banco de inversión situó a los MLCC, detrás solo de las GPUs y la memoria, como los elementos de mayor coste en la construcción de servidores de IA y estimó que el mercado de MLCC para servidores de IA podría multiplicarse por más de cuatro entre el ejercicio 2025 y el 2030.

Murata, Taiyo Yuden y Samsung Electro-Mechanics registran aumento de nuevos pedidos

El auge de la IA está remodelando la demanda porque los servidores modernos de entrenamiento e inferencia consumen mucha más energía que los sistemas informáticos convencionales.

Según China Securities, un servidor de IA requiere hasta 28.000 MLCC por unidad, aproximadamente 13 veces el número usado en una configuración de servidor estándar.

Ese fuerte aumento en los requisitos de componentes ha tensionado la oferta de la industria, elevando las carteras de pedidos entre los principales fabricantes.

TrendForce indicó que, a finales de junio de 2026, las ratios book-to-bill de los tres mayores suministradores japoneses y surcoreanos de la industria habían subido a sus niveles más altos desde la pandemia de Covid-19.

La ratio de Murata alcanzó 1,30, Samsung Electro-Mechanics se situó en 1,31 y Taiyo Yuden registró 1,25, mientras que la ratio book-to-bill del sector en su conjunto subió a 1,04.

La ratio book-to-bill compara el valor de los nuevos pedidos que recibe una empresa con el valor de los productos enviados durante un periodo específico.

Los fabricantes ya están sintiendo la presión.

«Los volúmenes que vemos hoy dan miedo», dijo en mayo el CEO de Taiyo Yuden, Katsuya Sase, en una entrevista con Bloomberg.

«La presión es extremadamente intensa porque podríamos vernos fácilmente desbordados si uno (de los suministradores) tropieza.»

El entusiasmo de los inversores ha reflejado esos comentarios.

Las acciones de Taiyo Yuden se han disparado aproximadamente un 300% este año a medida que aumentan las expectativas de una demanda sostenida impulsada por la IA.

Murata Manufacturing destaca como la favorita de Wall Street en MLCC

Murata Manufacturing también se ha consolidado como una de las apuestas de infraestructura de IA preferidas por Wall Street, con su cotización aumentando alrededor de un 196% en lo que va de año.

Morgan Stanley nombró recientemente a Murata su principal selección en componentes electrónicos, elevando su precio objetivo de 5.100 yenes a 12.500 yenes.

La correduría espera que la demanda de MLCC de alta capacidad usados en servidores de IA y centros de datos se duplique aproximadamente cada año durante los próximos tres años.

Murata ha estado ampliando su capacidad de producción de MLCC en torno a un 10% anual hasta el ejercicio 2026 y planea otro aumento del 10% en el ejercicio 2027, un ritmo que Morgan Stanley considera suficiente para cubrir la demanda prevista.

SMBC Nikko Securities también se ha mostrado más optimista, elevando su precio objetivo a 13.400 yenes desde 4.000 yenes.

Más recientemente, Goldman Sachs reiteró su calificación Buy sobre Murata, manteniéndola en su Conviction List con un precio objetivo a 12 meses de JPY 12,600.

Con Murata cotizando actualmente en torno a JPY 9,475, Goldman estima un potencial alcista de aproximadamente el 33%.

La compañía también se benefició después de que Apple anunciara subidas de precio en varios productos, lo que reforzó la confianza de los inversores en que los fabricantes de dispositivos premium conservan poder para trasladar al cliente el aumento de los costes de componentes.

Murata es uno de los suministradores de Apple.

Otros fabricantes se unen al rally; comienzan las subidas de precio

Murata no está sola.

Los fabricantes taiwaneses Walsin y Yageo han visto cada uno cómo su cotización subía alrededor de un 273% este año, mientras que Samsung Electro-Mechanics se ha disparado aproximadamente un 486%.

Según Citrini Research, los precios spot y de distribuidor para MLCC de consumo ya han subido entre un 20% y un 40% debido al acopio de inventario y las reservas dobles.

Junseo Park, analista de Mirae Asset Securities, elevó recientemente sus previsiones para los precios medios de venta de MLCC en Samsung Electro-Mechanics en un 10% para 2027.

Las subidas de precio ya han comenzado en algunos canales de distribución, y dado que la fijación de precios en la industria se negocia trimestralmente, Park cree que es probable que se produzcan incrementos adicionales.

Por qué los analistas piden cautela

No todos creen que el entusiasmo actual se traducirá automáticamente en una rentabilidad muy superior.

Masashi Kubota, analista de investigación en Bank of America Securities Japan, advirtió en un reportaje del South China Morning Post que algunas proyecciones de subidas de precios de MLCC se han vuelto «excesivas».

Incluso si los fabricantes logran aumentar precios, Kubota sostuvo que gran parte del incremento probablemente compense costes fijos más altos en lugar de mejorar de forma significativa los márgenes operativos.

Aun así, la mayoría de las casas de análisis considera que el ciclo de demanda impulsado por la IA sigue en sus primeras fases.

Goldman Sachs señaló que, aunque Murata espera que la inversión en infraestructura de IA alcance su pico en torno a 2028, limitaciones como la escasez eléctrica podrían extender el ciclo de inversión hasta 2030.

El analista de Morningstar Ito también espera que el gasto en servidores de IA y la infraestructura relacionada continúe expandiéndose «al menos hasta 2028», lo que proporciona una buena visibilidad para los suministradores de componentes electrónicos pasivos como los MLCC.

A medida que la infraestructura de IA se extiende más allá de los chips hacia todas las capas del hardware, los inversores parecen cada vez más dispuestos a mirar más allá de los ganadores evidentes.

Los diminutos condensadores, que rara vez atraen la atención, pueden estar convirtiéndose ahora en uno de los bloques de construcción más importantes de la próxima fase del ciclo de inversión en IA.