Rolls-Royce: caso alcista sólido, pero estos riesgos podrían provocar una caída

El precio de la acción de Rolls-Royce ha vacilado en los últimos días al detenerse el impulso reciente. Ha caído hasta 1,502p, desde el máximo del año de 1,584p. Aunque la compañía tiene algunos catalizadores positivos, varios riesgos pueden lastrar su cotización en el corto plazo. 

El negocio de Rolls‑Royce Holdings va bien

La acción de RR ha sido una de las historias de éxito del FTSE 100, al dispararse con ganancias de tres dígitos desde su nivel más bajo durante la pandemia. Este rally se produjo mientras sus sectores clave, como la aviación civil, la defensa y la energía, seguían comportándose bien.

Los resultados más recientes mostraron que su negocio continuó haciéndolo bien en la primera mitad del año, y la dirección elevó sus previsiones.

Sus ingresos subieron un 26% en la primera mitad hasta £11.2bn, con el flujo de caja libre disparándose por encima de £1.96bn. Este crecimiento fue importante, ya que la compañía afrontó un periodo desafiante en la primera mitad del año por las interrupciones de vuelos derivadas de la guerra EE.UU.-Irán. También experimentó desafíos significativos por el incremento del coste de operar debido a las disrupciones en el transporte marítimo.

La dirección espera que su crecimiento continúe en el futuro previsible. Ahora prevé que su beneficio operativo aumente a entre £4.7bn y £4.9bn este año. Su flujo de caja libre se espera que suba a entre £5.0bn y £5.3bn. Sus previsiones asumen la entrega de entre 550 y 600 motores, mientras que las visitas a taller estarán entre 1,480 y 1,550.

Rolls‑Royce Holdings espera seguir beneficiándose del auge continuo de la inteligencia artificial, que ha impulsado la demanda de energía. Al mismo tiempo, continúa incrementando su recompra de acciones y sus dividendos. 

La acción de RR afronta riesgos importantes

Sin embargo, la acción de Rolls‑Royce afronta varios riesgos este año. En primer lugar, la valoración de la compañía está estirada, lo que puede hacerla menos atractiva para los inversores de valor a largo plazo. Cotiza con un ratio precio-beneficio a futuro de 34, superior a la mediana del sector de 20. Este múltiplo también es más alto que el de otras empresas de crecimiento más rápido y con márgenes elevados como Nvidia y Micron. En una nota reciente, un analista de Morningstar escribió:

“Rolls‑Royce puede ser una de las historias de éxito más destacadas del FTSE 100 en los últimos años, pero sus resultados no fueron lo suficientemente positivos como para justificar un aumento en la estimación de valor razonable.”

En segundo lugar, hay indicios de que los inversores están ajustando sus expectativas sobre el negocio de reactores modulares pequeños (SMR). Empresas punteras del sector como Oklo y NuScale se han desplomado este año, con un aumento sostenido del interés corto.

Rolls‑Royce es ampliamente considerado un actor principal en la industria, gracias a su trayectoria en el sector nuclear. Ya ha recibido grandes pedidos del Reino Unido y de Suecia. El reto, sin embargo, es cuándo será rentable ese negocio.

Gráfico de RR | Fuente: TradingView

Además, la acción ha formado tres patrones riesgosos que pueden afectar su comportamiento. Formó un pequeño doble techo en 1,585p con una línea de cuello en 1,502p. Este patrón suele derivar en una fuerte reversión bajista.

La acción también formó una cuña ascendente, compuesta por dos líneas de tendencia ascendentes y convergentes. Finalmente, el indicador MACD muestra que la acción ha formado una divergencia bajista, que se produce cuando cae durante una tendencia alcista. 

Estos aspectos técnicos sugieren que la acción podría caer más en el corto plazo. Si esto ocurre, el siguiente nivel a vigilar será la media móvil de 50 días en 1,442p.