Yhdysvaltain PPI nousi viiden kuukauden korkeimmalle tasolle, mutta keskuspankin koronnosto-odotuksiin ei ole juurikaan vaikutusta

Aiemmin tänään Yhdysvaltain työtilastovirasto (BLS) julkaisi kauan odotetun tuottajahintaindeksin (PPI) tiedot.

Syyskuun PPI nousi 2,2 %:iin vuotta aiemmasta, mikä ylittää selvästi Investing.comin ennusteen, joka on 1,6 %, ja korkeampi kuin edellisen kuukauden 2,0 % vuotta aiemmasta.

Tämä oli kolmas peräkkäinen kuukausi, jolloin tuottajahinnat nousivat ja saavuttivat korkeimman nousun sitten huhtikuun 2023, 2,3 % vuotta aiemmasta.

Tämä voi osoittautua huolestuttavaksi merkiksi ennen Federal Reserven 1. marraskuuta antamaa ilmoitusta, kun otetaan huomioon maatalousalan ulkopuolisten palkkalistojen jyrkkä nousu aiemmin tässä kuussa.

Syyskuun PPI-luku jäi kuitenkin alle tammi-elokuun keskiarvon, 2,475 %.

Äidin tiedot

Kuukausittain PPI laski 0,5 prosenttiin, mikä jäähtyi edellisen kuukauden noususta 0,6 prosenttiin.

Tämä oli korkeampi kuin markkinoiden odotukset 0,3 % ja selvästi yli kuukausittaisen keskiarvon tammi-elokuussa 0,15 %.

Lopullinen kysyntä, tavarat ja palvelut

Tavaroiden lopullinen kysyntäindeksi nousi 0,9 % MoM, alentuen huomattavasti elokuun 2023 2,0 %:sta.

Keskeisenä tekijänä oli talletuspalveluiden indeksin 13,9 prosentin hyppy (osittainen).

Kokonaiskasvua johtivat energiatuotteet, joiden nousu oli 3,3 %, kun se elokuussa oli 10,3 %.

BLS kuitenkin huomautti,

Sen sijaan ruoka, joka oli supistunut 0,5 % viimeisen kuukauden aikana, kääntyi jyrkästi ja nousi syyskuussa 0,9 %.

Palvelut

Palveluiden lopullinen kysyntäindeksi nousi 0,3 prosenttiin edellisen kuukauden 0,2 prosentista.

Kauppakomponentti nousi 0,5 prosenttiin elokuun 0,2 prosentista, mutta pysyi selvästi alle heinäkuun 1,6 prosentin, joka sattuu olemaan myös vuoden 2023 huippuarvo.

Kuljetus ja varastointi sen sijaan supistuivat toisena peräkkäisenä kuukautena elokuun (-)0,3 %:sta syyskuun raportin (-)0,4 %:iin.

Syyskuussa tavaroiden hinnat ylittivät palveluja 0,9 %:lla 0,3 %:iin, mikä jatkui elokuusta, jolloin hinnat olivat 2,0 % ja 0,2 %.

Edellisen kerran tavaroiden hinnat nousivat palveluja nopeammin tammikuussa 2023, jolloin ne olivat 1,3 % ja 0,0 %.

Perustuottajien inflaatio

Ydinhinnat (jotka eivät sisällä epävakaita komponentteja, kuten ruokaa ja energiaa) olivat 2,8 % korkeammat kuin vuotta aiemmin, kun se oli edellisen raportin 2,9 %.

Tämä oli huomattavasti korkeampi kuin Investing.comin raportoimat markkinoiden arviot 2,3 %.

Elokuuta tarkistettiin korkeammalle 2,5 %:sta 2,9 %:iin, mikä viittaa mahdollisuuteen kovettua vuositasolla core PPI.

Kuukaudessa ydinhintaindeksi nousi 0,2 % kuten elokuussa, mutta jäi alle heinäkuun 0,3 %:n nousun.

Rahapolitiikka

Marraskuun ilmoitus merkitsee toiseksi viimeistä korkotapahtumaa ennen vuoden loppua.

Tämän päivän ja huomisen kuluttajahintaindeksit ovat viimeiset keskeiset inflaatiotiedot, jotka julkaistaan ennen Fedin marraskuun kokousta.

Näillä tulee olemaan keskeinen rooli tulevien inflaatioennusteiden ja korkotason määrittämisessä vuoden loppuun asti.

Huolimatta PPI:stä odotettua kuumemmalta ja Fedin järjettömästä narratiivista aiemmin tänä vuonna, markkinat näyttävät olevan suhteellisen epävarmoja siitä, että ohjauskorot ovat menossa korkeammalle tänä vuonna.

Tämä odotus todennäköisesti muuttuu vain, jos vähittäiskaupan inflaatio yllättää merkittävästi kiihtyvällä vauhdilla, etenkin kun otetaan huomioon perusinflaation maltillinen kehitys ja geopoliittinen kehitys.

CPI-odotukset ja Fedin minuutit

Ennen huomista kuluttajahintaindeksin julkaisua markkinat odottavat hidastuvan elokuun 3,7 prosentista 3,6 prosenttiin vuotta aiemmasta.

Elokuun raportissa oli merkittävä nousu heinäkuun 2023 3,2 prosentista vuositasolla.

Viimeiset sanat

PPI yllätti noususuhdanteen: nousi 2,2 % vuotta aiemmasta, kun taas perusinflaatio hidastui 2,8 prosenttiin vuotta aiemmasta.

Tavarainflaatio ylitti palveluinflaation toista kuukautta peräkkäin, mikä on ristiriidassa tammikuun 2023 alusta lähtien.

Sekä PPI että ydin-PPI jäähtyivät edellisestä kuukaudesta.

Perusinflaation vakaus vaikuttaa todennäköisesti siihen, että Fedin päätös jättää korot ennalleen marraskuun kokouksessaan.

Markkinat seuraavat tiiviisti huomisen CPI-lukuja sekä Fedin FOMC-pöytäkirjaa myöhemmin tänään.