Onko turvallista sijoittaa Blackstonen BREITiin ja Starwoodin SREITiin?

Real Estate Investment Trust (REIT) on osinkoon keskittyneiden sijoittajien rakastettu omaisuus. Toisin kuin muut yritykset, näiden rahastojen on jaettava suurin osa tuloistaan osakkeenomistajille vuosittain. Sijoittajat voivat myös luonnehtia voittojaan pääoman tuotoksi (ROC) tulojen sijaan.

SREIT ja BREIT ovat yksityisiä REIT-yrityksiä

Maailmanlaajuisesti REIT-yhtiöiden yhteenlaskettu markkina-arvo on yli 1 biljoona dollaria, ja suurin osa niistä on Yhdysvalloissa. Suurimpia näistä rahastoista ovat yritykset, kuten Prologis, American Tower, Equinix, Welltower ja Simon Property Group.

Suhteellisen uusi REITS -luokka on tullut esiin ja houkutellut miljardeja dollareita omaisuutta. Näitä REIT-rahastoja ei noteerata julkisesti, ja niitä hallinnoivat suuret omaisuudenhoitoalan yritykset. Blackstone, maailman suurin pääomasijoitusyhtiö, johtaa Blackstone Real Estate Income Trustia (BREIT), jolla on yli 14 miljardin dollarin omaisuus.

Toinen suuri rahasto on Starwood Real Estate Income Trust (SREIT), jolla on yli 10 miljardia dollaria omaisuutta. Sitä hallinnoi Starwood Capital Group, yhtiö, jonka hallinnoimat varat ovat yli 115 miljardia dollaria.

Nämä varat ovat tulleet valokeilaan huonoista syistä. Blackstonen BREIT rajoitti ulosvirtauksia vuonna 2022, koska monet sijoittajat poistuivat peläten kiinteistöalan odotettavissa olevaa erääntymismuuria. Sen sijoittajat nostivat noin 2,4 miljardia dollaria vuonna 2023, ja ulosvirtaukset ovat jatkuneet, vaikkakin hitaammin.

Vanguard Real Estate ETF -kaavio

SREIT keskeyttää nostot

Nyt painopiste on siirtynyt Starwoodin SREITiin, joka on rajoittanut ulosvirtauksia. Yhtiö kertoi lausunnossaan, että sillä oli vain 235 miljoonaa dollaria käteistä jäljellä, mikä tarkoittaa, että sillä on muutama kuukausi jäljellä nostojen tukemiseen.

SREITillä ei ole helppoja vaihtoehtoja, joten nostojen rajoittaminen on paras vaihtoehto. Toinen ratkaisu olisi omaisuuden myyminen, joka on kova haaste kiinteistöalan jatkuvan murheen vuoksi. Lisäksi yhtiö voisi päättää kerätä varoja, mikä on toinen vaikea reitti aikana, jolloin korot ovat korkealla.

Ihmiset sijoittavat BREITiin ja SREITiin saadakseen näkyvyyttä kiinteistöalalla. BREIT on esimerkiksi investoinut kiinteistöihin, kuten omakotitaloihin, opiskelija-asuntoihin, teollisuuteen, datakeskuksiin ja nettovuokraan.

SREITin omaisuuden kokonaisarvo on yli 24,8 miljardia dollaria, kun sen nettoarvo on lähes 10 miljardia dollaria. Suurin osa sen sijoituksista on muun muassa markkinakorkoisiin asuntoihin, teollisuuskohteisiin, kohtuuhintaisiin asuntoihin ja kiinteistölainoihin.

Verkkosivustonsa mukaan SREIT on toimittanut vuosituottoa 8 %, kun taas BREIT on tuottanut noin 10,4 %. Molemmat ovat tuottaneet 1,5 % ja 2,2 % YTD, luvut ovat Yhdysvaltain inflaatiota alhaisemmat.

Siksi uskon, että nämä rahastot eivät ole hyviä sijoituskohteita tuottonsa ja epälikviditeettinsä vuoksi. Lisäksi yksinkertainen sijoitus S&P 500 -indeksiin tuottaa vahvemman tuoton ja on erittäin likvidi.

Niiden epälikviditeetti johtuu niiden rakenteesta. BREIT- ja SREIT-sijoittajana sopimus on, että voit irtautua sijoituksistasi helposti. Kiinteistöala on kuitenkin yksi epälikvidien toimialoista maailmanlaajuisesti, mikä vaikeuttaa kaupoista luopumista.