PIMCO Dynamic Income Fund (PDI) tuo 13,5 %: onko se osto?

PIMCO Dynamic Income Fund (PDI) ETF jatkoi nousuaan tällä viikolla, kun sijoittajat arvioivat joukkovelkakirja- ja osakemarkkinoiden kehitystä. Se nousi keskiviikkona huipulle 19,35 dollariin, mikä on korkein heilahdus sitten elokuun 2021. Se on hypännyt yli 36 % joulukuun alimmasta pisteestään.

Korkea tuotto, mutta kallis

PIMCO Dynamic Income Fund on korkeaa säännöllistä tuottoa tavoittelevien sijoittajien keskuudessa erittäin suosittu suljettu rahasto (Closed End Fund). Sen osinkotuotto on 13,50 %, mikä tarkoittaa, että 100 000 dollarin sijoitus tuo 13 500 dollaria vuodessa ilman osaketuottoa.

Rahasto tuottaa tuottoa sijoittamalla globaaliin korkotoimialaan. Se sijoittaa 25 % rahastostaan ei-asuntolainoihin liittyviin arvopapereihin ja 40 % kehittyvien markkinoiden maihin sidottujen liikkeeseenlaskijoiden arvopapereihin. Sen salkku koostuu tuhansista omaisuuseristä.

Velkasijoittajana PDI-rahasto on menestynyt hyvin viime kuukausina Yhdysvaltojen ja muiden markkinoiden korkeiden korkojen vuoksi. Yhdysvalloissa Fed on nostanut korkonsa 23 vuoden korkeimmalle tasolle 5,25–5,50 prosenttia.

Sama on tapahtunut muissa maissa, kuten Isossa-Britanniassa, Kanadassa ja Euroopan unionissa. Kanada ja EU ovat alkaneet laskea korkeita korkojaan, kun taas Fed on viitannut korkeampiin korkoihin pidempään.

Erityisesti PDI käy kauppaa nettoarvoon (NAV) verrattuna. Vaikka tämä luku vaihtelee, se on pysynyt yli 14 prosentissa viime kuukausina.

Rahaston keskeinen haaste on se, että analyytikot odottavat maksuhäiriöiden kasvavan edelleen tulevina kuukausina, vaikka korot alkaisivatkin laskea. Asuntolainat näyttävät riskialttiilta Yhdysvaltojen korkeampien korkojen vuoksi.

Laiminlyönnit ovat huolenaihe PDI:lle, koska rahasto sijoittaa enimmäkseen omaisuuseriin, jotka ovat investointitason alapuolella. Tämä on korkean riskin omaisuuserä aikana, jolloin riskipreemio suhteessa riskittömiin korkoihin on siirtynyt noin 1,44 prosenttiin. Historiallisesti ero on ollut 2–3,5 prosenttia, mikä tarkoittaa, että 1,4 prosentin luku on pienin vuosikymmeniin.

PIMCO Dynamic Income Fund on myös erittäin kallis rahasto sijoittaa. Sen verkkosivujen mukaan sen kokonaiskustannussuhde korkokulut mukaan lukien on 5,12 %, mikä on huomattavaa. Sellaisenaan vaikka rahaston tuotto on 13,5 %, kulusuhteesta vähennettynä tuotto on noin 8,32 %. Verot mukaan lukien tuotto heikkenee.

Onko PIMCO Dynamic Income Fund hyvä sijoitus?

Joten onko PDI hyvä sijoituskohde? Tätä varten lähestymistapani on verrata sen suorituskykyä yleisiin ETF-rahastoihin, kuten SPDR S&P 500 (SPY) ja Invesco QQQ (QQQ). Olen myös vertannut sitä Schwab US Dividend Equity ETF (SCHD) -rahastoon, joka on suosittu rahasto tulosijoittajien keskuudessa.

PDI:n kokonaistuotto tänä vuonna on 14,24 %, kun taas muut ovat tuottaneet 12,8 %, 13,3 % ja 2,65 %. Tämä tarkoittaa, että se on voittanut nämä varat tänä vuonna.

Pitkällä aikavälillä rahasto on kuitenkin menestynyt markkinoita heikommin. Se on tuottanut 8,36 % viimeisen viiden vuoden aikana, kun taas SPY, QQQ ja SCHD ovat tuottaneet 104 %, 172 % ja 78 %. Alla oleva kaavio näyttää sen suorituskyvyn viimeisen kolmen vuoden ajalta.

PDI vs SPY vs QQQ vs SCHD

Siksi uskon, että sijoittajien tulisi enimmäkseen keskittyä suosittuihin geneerisiin rahastoihin, kuten SPY ja QQQ, koska niillä on parempi tuotto. PDI puolestaan voisi olla osa pientä tuloihin keskittyvää omaisuussalkkua.