Glencore osakekurssi lähestyvä kuolema rajat osoittavat lisää kipua

Glencore (LON: GLEN) osakekurssi on ollut jyrkässä myyntipisteessä sen jälkeen, kun se oli huipussaan 507p:ssä 20. toukokuuta tänä vuonna. Se putosi tällä viikolla alimmilleen 381 penniin ja palautui sitten 404 penniin sen jälkeen, kun yhtiö päätti jatkaa hiililiiketoimintansa.

Glencore pitämään hiiltä

Glencore on päättänyt säilyttää hiilivarojensa, kuten suosittelimme vuonna 2023. Yrityksen tavoitteena oli tuolloin ostaa Teck Resourcesin kivihiililiiketoiminta, yhdistää se hiililiiketoimintaansa ja sitten pyörittää isompi yhtiö erilliseksi kauppayhtiöksi.

Glencoren jäännös olisi kivihiilestä vapaa yritys, hyödyke, jonka monet aktivistit uskovat olevan epäpuhdasta. Poistuessaan alasta Glencore keskittyisi sen sijaan futuristisiin hyödykkeisiin, kuten kupariin ja nikkeliin, ja mahdollisesti houkuttelee korkeampaa arvostusta houkuttelemalla ympäristöön, yhteiskuntaan ja hallintoon (ESG) keskittyviä sijoittajia.

Saatavilla olevat tiedot osoittavat kuitenkin, että strategia ei aina toimi hyvin. Hyvä esimerkki tästä on Anglo American, joka erotti hiililiiketoimintansa Thungela Resourcesiksi tunnetuksi yhtiöksi vuonna 2021. Sen jälkeen Thungelan osakkeet ovat nousseet yli 500 %, kun Anglo American on tappiolla.

Eroamisen kannattajat viittaavat kuitenkin muihin yrityksiin. Esimerkiksi Teck Resourcesin osakkeet ovat nousseet huimasti muutaman viime vuoden aikana sen jälkeen, kun se paljasti suunnitelmansa luopua hiililiiketoiminnastaan.

Tämä elpyminen johtuu kuitenkin osittain siitä, että yritys on ollut haltuunottokohde. Glencore teki yhtiöstä tarjouksen vuonna 2023 ja huhutaan, että R io Tinto harkitsi yrityksen ostamista.

Kannattajat viittaavat myös toiseen yhtiöön: Freeport McMoRan, amerikkalainen pörssiyhtiö, joka keskittyy kupariin. Tiedot osoittavat, että yritys käy kauppaa merkittävällä palkkiolla muihin kaivosyrityksiin verrattuna.

FXC:n perässä oleva hinta-myyntisuhde on 30, mikä on jopa korkeampi kuin S&P 500 -indeksillä, joka on noin 20. Sitä vastoin Glencorella on kerrannainen 14,6 ja BHP:llä 18.

Glencore totesi lausunnossaan, että se päätti lopettaa eron käytyään perusteellisia keskusteluja osakkeenomistajiensa kanssa. Miljardööri Ivan Glasenberg, entinen toimitusjohtaja ja yksi sen suurimmista osakkeenomistajista, on pitkään vastustanut kauppaa väittäen, että prosessi olisi kallis ja poistaisi jakautumisen hyödyt.

Kivihiili on tärkeä luonnonvara

Asiantuntijat uskovat, että kivihiili on edelleen tärkeä resurssi, joka tuottaa energiaa vielä pitkään. Samalla kun maat investoivat uusiutuvaan energiaan, kivihiili on jatkossakin tärkeä toimija energialähteiden yhdistelmässä.

Esimerkiksi uusimmat tiedot osoittavat, että Kiina avaa edelleen uusia hiilivoimaloita. Tämän seurauksena sen kulutus oli yhteensä noin 91,94 eksajoulea, mikä on kasvua aiemmasta 87,54 eksajoulesta.

Yhdysvallat tuottaa ja kuluttaa edelleen paljon hiiltä. Tuoreimmat tiedot osoittavat, että Yhdysvallat kulutti 100,2 Mmst tämän vuoden ensimmäisellä neljänneksellä, mikä on 1,5 % vähemmän kuin vuoden 2023 vastaavalla neljänneksellä.

Vaikka hiilen hinnat ovat laskeneet viime kuukausina, sillä on joitain vahvoja perustekijöitä. Ensinnäkin uudet hiilikaivosluvat kestävät kauemmin, ja tuotanto hidastuu joissakin maissa, kuten Yhdysvalloissa ja Kanadassa.

Toimialalla ei ole näkyvissä vahvoja investointeja, joten hinta voisi pärjätä hyvin pitkällä aikavälillä. Itse asiassa hiilen keskimääräinen vientihinta Yhdysvalloissa on noussut 104 dollarista vuonna 2018 153 dollariin, kun taas tuonti on noussut 82 dollarista 232 dollariin.

Glencore taloudelliset tulokset

Glencore-osakkeen kurssi nousi yhtiön julkistettua ristiriitaiset taloudelliset tulokset. Sen liikevaihto kasvoi 9 prosenttia vuoden ensimmäisellä puoliskolla 117 miljardiin dollariin, kun taas sen oikaistu käyttökate laski 33 prosenttia 6,3 miljardiin dollariin. Sen operatiiviset varat nousivat 4,0 miljardiin dollariin.

Hiili on edelleen tärkeä osa Glencoren liiketoimintaa, sillä energia- ja teräshiililiiketoiminnan liiketulos oli yli 1,2 miljardia dollaria, kun taas sen metallit ja mineraalit -segmentin oikaistu liiketulos oli yli 2 miljardia dollaria.

Nyt, kun spin-off-sopimus on poistunut pöydästä, analyytikot odottavat, että yhtiö voisi lisätä jakojaan sijoittajille. Tämä johtuu siitä, että sen nettovelan käteissitoumusten jälkeen on siirryttävä alle 10 miljardiin dollariin, ja se on vain 300 miljoonaa dollaria saavuttaakseen tämän tason. Jotkut analyytikot odottavat yhtiön oikaistun nettovelan olevan noin 6 miljardia dollaria.

Glencore osakekurssianalyysi

Päiväkaavio näyttää, että Glencoren osakkeella ei ole mennyt hyvin. Se teki vahvan laskevan murron muodostaessaan pään ja hartioiden kuvion. Useimmissa tapauksissa tämä kuvio on yksi markkinoiden karhuvimmista.

Nyt on merkkejä siitä, että osake on muodostamassa kuolinristin, kun 200 päivän ja 50 päivän liukuvat keskiarvot ovat lähellä crossoveria. Positiivinen puoli on kuitenkin se, että osake on muodostanut nousevan valtauskuvion.

Siksi epäilen, että GLEN-osakkeen hinta nousee hieman ja jatkaa sitten laskutrendiä hyödykkeiden hintojen laskeessa.